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近买卖双方的询问电话接二连三，财务顾问（FA）李明（化名）已经明显感到，今年的游戏并购市场正在快速由卖方市场变成买方市场，而其中最受欢迎的买家就是来自A股的文化传媒类公司。
“游戏公司就像水果一样，需要在它最好的时候赶紧卖掉，过时不候。”同威创投投资经理贾珂如此形容。此前，他所在的公司曾经投资过第七大道和广州谷得等知名游戏公司，并在将第七大道出售给搜狐畅游的交易中获益不少。
“游戏公司现在独立上市希望渺茫，这也是大部分VC愿意出手游戏公司的原因。”一家知名美国VC的副总裁向记者表示，此前他曾经投资过多家手机游戏公司，但这些游戏公司在美国和A股上市的大门都在关闭，相比之下，转而卖给A股的上市公司成为大部分游戏公司的退出选择。
记者了解到，多家A股文化传媒类上市公司都在密集地接洽合适的游戏团队收购。“有好一点的游戏公司，最近已经接待过好几家上市公司了。”有知情人士透露。
华谊兄弟不久前宣布停牌，并宣称将有重大并购事宜，市场普遍传出，华谊是在准备并购一家游戏公司。而掌趣科技分管投资并购的副总裁何佳则表示，公司在收购动网先锋之后正在寻找新的游戏公司并购标的。除此之外，市场上还有多家文化传媒类上市公司都在悄悄地寻找游戏公司并购。
由于今年手机游戏市场快速爆发，市场上突然冒出大批月流水过千万的游戏公司，可被并购的标的突然大幅增多，而有能力在市场上并购的A股文化传媒公司数量就那么几家，游戏公司并购市场已经迅速由卖方市场变成了买方市场。
A股为何青睐游戏？
几个月前，在A股上市不久的手机游戏公司掌趣科技宣布停牌，不久便宣布以8.1亿元的对价收购网页游戏公司动网先锋。复牌之后的掌趣科技涨势凶猛，连拉数个涨停，股价一路由停牌时的20多块涨到最高时的30多块。当时，有过百家机构一同前往掌趣科技调研，其受市场追捧程度可见一斑。
何佳回忆，并购当时掌趣的市值大约30亿，动网团队中许多人都认为掌趣作为一个新上市的公司，其业绩和战略还需要时间观察和验证，选择大量持有掌趣的股票还是有些担心的。当时，动网先锋的团队尝试着拿了部分掌趣的股票。在并购完成后，掌趣科技股价暴涨。 “后来我每次去广州（动网先锋）那里，他们都洋溢着幸福的笑容，后悔没有多拿一些股票。”何佳表示。
何佳表示，掌趣从今年到现在已经投资了五六个项目了，其中包括游戏开发商、发行公司，也考虑入股了一些游戏平台商，这些项目的成长性非常好。他表示，掌趣科技目前还在寻找新的并购标的去收购。
“市场给了我们这么好的一个机会，手机游戏的盘子涨得那么快，游戏公司也有退出的需求，我们肯定不会只收购一家就结束了，持续的投资并购是掌趣内生外延增长的重要组成部分，也符合游戏行业的发展规律。”何佳表示。
而掌趣科技股价之所以暴涨，很大程度上也是因为市场对掌趣未来可能有新的并购的预期。何佳此前在空中网供职时就开始做手机游戏，至今有超过10年的从业经历。“我们的并购从来都是以团队为重点，而不只是看中已有的产品和利润，最重要的是能够使掌趣和标的公司产生协同效应，双方互补，资源整合。”何佳指出。
在掌趣科技之前，更加让市场感到震惊的是浙报传媒斥资32亿对盛大边锋的收购。由于浙报原有的纸媒业务市场前景不被看好，因此通过并购游戏公司转型成为该集团的既定战略。当时让人们震惊的是，边锋估值高达20多倍，而美国资本市场对游戏公司的估值一般为6-8倍，边锋此前的母公司盛大网络因为长期在美国市场得不到投资者的认可而最终宣布退市。如今，A股的文化传媒板块已经越来越依靠并购来做大规模，而不仅仅是靠公司内生的动力。
命运多变的游戏公司
一位投资过多家游戏公司的某美国知名VC的副总裁表示，游戏公司卖给A股上市公司，是一件双赢的事情。
他表示，美国资本市场目前已经对中国的游戏股基本不再接纳。目前在美国上市的巨人网络、第九城市、完美世界等公司的股价都非常低迷，许多公司的PE（市盈率）都是个位数，有的公司甚至现金储备已经超过市值，说明美国投资者对中国的游戏概念股没有太大兴趣了。上述美国VC副总裁指出，目前游戏公司在美国上市有一道不成文的门槛，那就是要年利润达到5000万美元—不管是国内的网页游戏公司还是手机游戏公司，能达到这一条件的公司都非常少。
与此同时，游戏公司赴A股上市的大门也在逐渐被关闭。一家A股上市公司的高管透露，目前在A股排队上市的5家公司，其中有4家都可能终止上市，部分公司是因为在IPO等待期间业绩下滑，部分公司则是因为某些条件达不到在A股上市的要求。目前A股市场IPO的许多规定都对游戏公司不利。首当其冲的是收入确认问题。游戏公司的收入有许多种，例如销售道具和销售游戏金币的收入是不一样的。国内审核的部门并没有规定说哪种收入确认是有效的。
以掌趣科技为例，这家公司当时在证监会审核时并不是主打的游戏概念，而是以SP概念通过的——其好处是有中国移动这样的国有企业出面背书做收入确认，最终帮助掌趣科技顺利上市。而大部分打着游戏概念的公司，在A股等待上市的过程中都吃到了闭门羹。
此外，国内A股IPO的等待时间很长，这让游戏公司的上市充满了风险，因为游戏公司的业绩波动性很大。可能一家游戏公司在证监会报材料的时候业绩还很好，但在发审的时候就开始下滑。进入到手机游戏时代，游戏的生命周期开始大幅缩短，市场竞争空前激烈，这种不确定性更加被放大。
在这种情况下，大部分游戏公司只好选择卖给A股上市公司。国内的上市公司目前很愿意并购高利润的公司，尤其是文化传媒板块。而游戏是最匹配的一种。首先中国是把游戏当做文化创意产业来看，而目前文化传媒板块是A股市场上最炙手可热的投资品种之一。
而在文化传媒产业中，目前最能带来丰厚利润的就是游戏。国内对游戏公司收购的PE 要远远低于游戏公司独立在A股上市的PE，但却远远高于在海外上市的。
“游戏公司就像水果一样，需要在它最好的时候赶紧卖掉，过时不候。”同威创投投资经理贾珂如此形容。此前，他所在的公司曾经投资过第七大道和广州谷得等知名游戏公司，并在将第七大道出售给搜狐畅游的交易中获益不少。
“游戏公司现在独立上市希望渺茫，这也是大部分VC愿意出手游戏公司的原因。”一家知名美国VC的副总裁向记者表示，此前他曾经投资过多家手机游戏公司，但这些游戏公司在美国和A股上市的大门都在关闭，相比之下，转而卖给A股的上市公司成为大部分游戏公司的退出选择。
记者了解到，多家A股文化传媒类上市公司都在密集地接洽合适的游戏团队收购。“有好一点的游戏公司，最近已经接待过好几家上市公司了。”有知情人士透露。
华谊兄弟不久前宣布停牌，并宣称将有重大并购事宜，市场普遍传出，华谊是在准备并购一家游戏公司。而掌趣科技分管投资并购的副总裁何佳则表示，公司在收购动网先锋之后正在寻找新的游戏公司并购标的。除此之外，市场上还有多家文化传媒类上市公司都在悄悄地寻找游戏公司并购。
由于今年手机游戏市场快速爆发，市场上突然冒出大批月流水过千万的游戏公司，可被并购的标的突然大幅增多，而有能力在市场上并购的A股文化传媒公司数量就那么几家，游戏公司并购市场已经迅速由卖方市场变成了买方市场。
A股为何青睐游戏？
几个月前，在A股上市不久的手机游戏公司掌趣科技宣布停牌，不久便宣布以8.1亿元的对价收购网页游戏公司动网先锋。复牌之后的掌趣科技涨势凶猛，连拉数个涨停，股价一路由停牌时的20多块涨到最高时的30多块。当时，有过百家机构一同前往掌趣科技调研，其受市场追捧程度可见一斑。
何佳回忆，并购当时掌趣的市值大约30亿，动网团队中许多人都认为掌趣作为一个新上市的公司，其业绩和战略还需要时间观察和验证，选择大量持有掌趣的股票还是有些担心的。当时，动网先锋的团队尝试着拿了部分掌趣的股票。在并购完成后，掌趣科技股价暴涨。 “后来我每次去广州（动网先锋）那里，他们都洋溢着幸福的笑容，后悔没有多拿一些股票。”何佳表示。
何佳表示，掌趣从今年到现在已经投资了五六个项目了，其中包括游戏开发商、发行公司，也考虑入股了一些游戏平台商，这些项目的成长性非常好。他表示，掌趣科技目前还在寻找新的并购标的去收购。
“市场给了我们这么好的一个机会，手机游戏的盘子涨得那么快，游戏公司也有退出的需求，我们肯定不会只收购一家就结束了，持续的投资并购是掌趣内生外延增长的重要组成部分，也符合游戏行业的发展规律。”何佳表示。
而掌趣科技股价之所以暴涨，很大程度上也是因为市场对掌趣未来可能有新的并购的预期。何佳此前在空中网供职时就开始做手机游戏，至今有超过10年的从业经历。“我们的并购从来都是以团队为重点，而不只是看中已有的产品和利润，最重要的是能够使掌趣和标的公司产生协同效应，双方互补，资源整合。”何佳指出。
在掌趣科技之前，更加让市场感到震惊的是浙报传媒斥资32亿对盛大边锋的收购。由于浙报原有的纸媒业务市场前景不被看好，因此通过并购游戏公司转型成为该集团的既定战略。当时让人们震惊的是，边锋估值高达20多倍，而美国资本市场对游戏公司的估值一般为6-8倍，边锋此前的母公司盛大网络因为长期在美国市场得不到投资者的认可而最终宣布退市。如今，A股的文化传媒板块已经越来越依靠并购来做大规模，而不仅仅是靠公司内生的动力。
命运多变的游戏公司
一位投资过多家游戏公司的某美国知名VC的副总裁表示，游戏公司卖给A股上市公司，是一件双赢的事情。
他表示，美国资本市场目前已经对中国的游戏股基本不再接纳。目前在美国上市的巨人网络、第九城市、完美世界等公司的股价都非常低迷，许多公司的PE（市盈率）都是个位数，有的公司甚至现金储备已经超过市值，说明美国投资者对中国的游戏概念股没有太大兴趣了。上述美国VC副总裁指出，目前游戏公司在美国上市有一道不成文的门槛，那就是要年利润达到5000万美元—不管是国内的网页游戏公司还是手机游戏公司，能达到这一条件的公司都非常少。
与此同时，游戏公司赴A股上市的大门也在逐渐被关闭。一家A股上市公司的高管透露，目前在A股排队上市的5家公司，其中有4家都可能终止上市，部分公司是因为在IPO等待期间业绩下滑，部分公司则是因为某些条件达不到在A股上市的要求。目前A股市场IPO的许多规定都对游戏公司不利。首当其冲的是收入确认问题。游戏公司的收入有许多种，例如销售道具和销售游戏金币的收入是不一样的。国内审核的部门并没有规定说哪种收入确认是有效的。
以掌趣科技为例，这家公司当时在证监会审核时并不是主打的游戏概念，而是以SP概念通过的——其好处是有中国移动这样的国有企业出面背书做收入确认，最终帮助掌趣科技顺利上市。而大部分打着游戏概念的公司，在A股等待上市的过程中都吃到了闭门羹。
此外，国内A股IPO的等待时间很长，这让游戏公司的上市充满了风险，因为游戏公司的业绩波动性很大。可能一家游戏公司在证监会报材料的时候业绩还很好，但在发审的时候就开始下滑。进入到手机游戏时代，游戏的生命周期开始大幅缩短，市场竞争空前激烈，这种不确定性更加被放大。
在这种情况下，大部分游戏公司只好选择卖给A股上市公司。国内的上市公司目前很愿意并购高利润的公司，尤其是文化传媒板块。而游戏是最匹配的一种。首先中国是把游戏当做文化创意产业来看，而目前文化传媒板块是A股市场上最炙手可热的投资品种之一。
而在文化传媒产业中，目前最能带来丰厚利润的就是游戏。国内对游戏公司收购的PE 要远远低于游戏公司独立在A股上市的PE，但却远远高于在海外上市的。