论文部分内容阅读
【摘要】随着人们对环保关注度逐渐增大，社会对造纸业的关注程度也逐渐增加。纸业公司的快速发展以及会计制度的完善使企业的发展过程中产生越来越多的财务数据，从而产生了财务报表。人们可以利用各种指标的计算对公司的财务状况进行分析，来解析企业的经营成果和财务状况。本文以浙江景兴纸业股份有限公司2014年～2015年的财务报告为例对景兴的经营状况和财务能力做了详尽的分析，并对其提出了相应的财务建议。
【关键词】财务分析报告 景兴纸业 有限公司
一、公司基本情况
景兴纸业股份有限公司在1984年成立，开始只是一家默默无闻的造纸小厂，景兴一直致力于研发技术、提升品质、提升服务，使公司得到了飞速发展，直到现在成为大型的上市企业。公司的主营产品为牛皮箱板纸、白面牛卡纸、纸箱等系列绿色环保产品。2006年9月15日，其公司股票在深证证券交易所挂牌交易。
二、企业偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
通过研究表1的数据可看出：2015年的流动比率相对2014呈下降趋势，表示企业流动资产周转速度相对变慢，短期偿债能力相对较弱。但是对于企业经营者而言，该指标并不是越高越好，指标过高可能意味着企业资产使用效率低、筹资成本高。景兴公司应该将流动比率保持住，同时保证景兴公司的盈利能力和偿债能力在一定水平，从而使资产得到灵活利用。
从表中可以直观地看出景兴公司2015年的速动比率相对出现下降的趋势，说明景兴公司流动资产周转速度减慢，可使用的流动资金就会减少，就导致短期偿债能力就减弱。企业速动比率两年都维持在1.0左右，此时存货占企业的流动资产的比例为1/2左右，企业流动负债的安全性可以得到一定的保障。但是流动比率的分析还应该与所在行业的标准相结合，不同行业评价指标不同。
现金比率几年来所占百分比都不高，表示企业资产流动性较低，变现时间较长，企业直接偿付债务的能力较弱。但是现金比率呈下降趋势，表示企业没有重视这个问题来提高现金比率的百分比。
（二）长期偿债能力分析
通过表2的数据具体分析可看出：长期负债比率呈下降趋势，这对于企业发展而言是一个很好的信号，因为2015年的比率相对2014年降低，说明企业长期负债的偿债能力增强，但是还需要与其他因素和公司领导层的决策进行分析，还要和其他指标共同进行综合分析。
权益乘数变化趋势并不明显，只增加了一点，说明股东投入的股本在景兴公司总资产中所占比重稍稍有所增加，可以用来做保障负债的企业自己拥有的资产较少，但景兴公司的权益乘数还是较低，说明景兴的偿债保障程度相对较高，债权人利益有一定保障，但同时也说明公司的经营理念趋于保守，没有充分发挥负债的财务杠杆作用。
产权比率呈下降趋势，但该比率还是保持在适当水平，说明该企业长期财务状况较好，企业财务风险较小。当然，在使用产权比率对景兴的财务能力进行评价的时候，还需要结合其他外在因素及公司的内部情况进行综合的分析，才能做出准确的分析和判断。
通过分析利息保障倍数能了解了景兴的盈利和偿债的能力，用来衡量景兴用当期盈利来偿还负债利息的能力。国际上公认的利息保障倍数为3.通过本公司利息保障倍数远远高于国际公认水平3，说明偿债能力很强，当然，仅凭单一指标数据来判断公司偿付能力强是不够的，进一步分析还应该结合公司以往各年的情况、行业的平均水平等来判断。
三、企业营运能力分析
由表3的数据可看出2015年相当于2014年应收账款周转率变化不大，2015年只比2014年增长了0.28。我们通常认为，应收账款周转率较大时，标表明企业账款的回收速度快，账期短，赊销的业务只占小部分，资产流动性较高，公司的短期偿债能力相对较强，经营和生产的资金周转状况好，而且回收速度快也表明企业的资金得到节约，发生坏账的可能性降低，收回账款的安全性较有保障，企业流动资产的收益能力也随之提升。
与应收账款周转率一样，存货率变化也不大，2015年只比2014年上升了1.45。景兴的存货周转率增加，说明周转的次数相对变多，则表明景兴的产品营销得当，有一定的市场，企业营运成果较好。同样的，存货周转率也应该与其他指标综合应用分析，因为企业决策，市场的变化，和各种其他因素，都会造成影响。
流动资产周转天数降低了21.30，说明周转速度也大大提高了，流动资产灵活性增加，给公司带来了更多的收入，总的来说就是景兴的的营运能力相对来说是有所增强的。
2015年的固定资产周转率相对2014年来说没有明显的变化。但也有一定程度的变高，说明了周转次数在增加，说明景兴的投资正确，资产的利用率相对较高，固定资产投资合理，对资产的管理有效，总的来说就是景兴的营运能力较强，从而能带来较强的盈利能力。
2015年的总资产周转率相对2014年来说没有明显的变化，降低程度不明显，但也能看出景兴2015年的资产周转能力相对减弱，企业的营运能力也相对减弱，从而获利能力与偿债能力也减弱，但好在降低程度并不高，也有可能是因为其他外在因素而影响了周转率。
四、企业盈利能力分析
通过表4的数据具体分析可看出：资产利润率2015年较2014年上升了2.67%，表明企业资产运营有效，企业的投入产出水平较高，运用资产获取利润的能力较强。企业净利润收益率指标越高，说明投资带来的收益越高，体现自有资本获得净收益的能力，而表4中2015年较2014年只上升了0.1，基本没有变化，说明在投资收益方面并无太大进步。且公司营业利润较2014年持续下降，且为负数，说明企业产品竞争力进一步下降，盈利水平低下。企业的销售净利率较低，且2015年较2014年更是下降了0.04，表明企业的盈利能力不强，为社会所新创造的价值较少，做出的贡献较少，对企业利害关系者不理。成本费用利润率有下降趋势。表明企业的消耗没有带来较高的产出，盈利能力较弱。 五、综合财务结论
景兴公司是国内一家大型的环保纸业生产企业，在竞争力和生产力等方面在国内造纸业中仍具有相对优势。2015年，公司产品产销量小幅增长，虽然公司通过加强成本控制，主导产品毛利率有所上升，但受竞争加大、产品价格降低等各种其他因素的影响，景兴的主营业务仍然呈小幅亏损的形式；好在公司的投资得到可观的收益和较大规模的税收补贴，景兴的整体财务仍呈微利状态。
受竞争增大和市场不景气等多种原因的影响，2015年公司的纸箱类销售成绩降低，营业利润也受到了负面影响。但由于景兴除纸箱外的业务占较大比例，景兴的总营业收入是上升的，所以景兴的总体营业水平是相对有所上升的，但是幅度不大。从景兴纸业2014年-2015年利润表、资产负债表以及现金流量表的分析来看，原纸收入25.84亿元，较2014年同比增长5.57%了，占了景兴整体主营业务收入的87.80%，是景兴盈利的主要产品；纸箱及纸板收入2.95亿元，较上年减少19.90%，占主营业务收入10.03%，主要系市场不景气，销量下降明显所致；生活用纸收入0.64亿元，较上年增长24.88%，主要系公司6.8万吨生活用纸项目中PM3线1投产，导致生活用纸中原纸销售增长所致，占主营业务收入比重较小，为2.17%。2015年公司实现营业收入29.54亿元，同比上升了2.28%；实现；实现净利润0.02亿元，同比下降34.57%，但同时营业利润为负数，-0.32亿元。其中受到汇率变动的影响而导致公司汇兑的损失增加，从而导致财务费用大大增加；另外因为公司为了开发市场，提升技术，研发产品而产生大笔的费用导致管理费用大大增长。
综上来看，可以总结出以下三点原因：一是造纸行业受困于国内经济增长趋势放缓、产能过剩等因素整体延续前期低迷态势，行业竞争更加激烈、纸品价格继续下降。二是2015年，景兴公司取得盈利中主营业务收入所占比例较低，主要为营业外收入和投资的收益。三是受产能过剩、产品价格下滑、下游需求低迷等各种因素的影响，公司主营业务仍然是亏损状态
六、综合财务建议
针对公司上述表格的数据和比率，同时2016年公司工作重心将继续以节能降耗成本领先、调整产品结构攻占细分市场为重点，且公司继续强化投资功能开辟新的盈利空间以降低经营风险，具体的建议如下：
（一）在产供销各渠道进行结构调整
将产品结构进行调整，开发具有需求量的新品种，研发技术、扩大国废在原料结构中的占比，从而降低生产成本。开发及调整销售渠道，抓住市场需求。
（二）发挥投资功能进行跨行业跨领域的投资和合作
利用在公司发展中获得的投资经验和资本，投资到国家鼓励发展的社会需求较大的重点项目中去，努力为公司打开新的盈利空间，同时也为国家的发展尽绵薄之力，解决社会的重大需求问题。
（三）盘活资产提升公司资产盈利能力
公司的众多项目中，有些项目并不能达到预期的盈利水平，而占用资产，降低了资产为公司带来利润的能力。所以在公司必须清理这些项目或者对其加以整顿改造，使其能够顺应市场，为公司带来利润。
（四）节能降耗增加环保投入
在国家出台《新环保法》和“水十条”的大背景下，景兴应该在生产过程中节能降耗，特别是制浆环节，应该尽可能的降低能源消耗，提高纸浆利用效率， 节约资源。淘汰或改进一些在生产过程中过度浪费或会对环境造成影响的项目。同时也应该注重废水对环境的影响，研究废水处理技术。
总体来看，景兴公司的经营思路清晰稳重，发展战略务实可靠。但由于受到市场各种不利因素影响，盈利能力在短期内无法实现较大的扭转。但在未来，随着景兴公司对现有产品种类的进一步优化以及在环？保高端生活用纸等领域的拓展，公司整体竞争实力有望增强。
参考文献
[1]吴三荣.上市公司财务报表分析——以浙江景兴纸业股份有限公司为例[J].商，2012（07）：96-97.
[2]陈娟.财务分析应用问题研究——以东莞远梦家用纺织品有限公司为例[J].财经问题研究，2015（6）：91-93.
[3]何晓华.浅谈中小企业财务管理中存在的问题及对策[J].现代经济信息，2013（16）：237.
作者简介：蔡游子（1994-），女，汉族，浙江温州人，就读于宁波大红鹰学院，专业：财务管理，研究方向：财务信息化；孔飘飘（1994-），女，汉族，浙江舟山人，就读于宁波大红鹰学院，专业：财务管理，研究方向：财务信息化；楼雨欣（1995-），女，汉族，浙江金华人，就读于宁波大红鹰学院，专业：财务管理，研究方向：财务信息化；徐默莅（1985-），女，汉族，浙江宁波人，任职于宁波大红鹰学院老师，研究方向：数据挖掘，为本文指导老师。
【关键词】财务分析报告 景兴纸业 有限公司
一、公司基本情况
景兴纸业股份有限公司在1984年成立，开始只是一家默默无闻的造纸小厂，景兴一直致力于研发技术、提升品质、提升服务，使公司得到了飞速发展，直到现在成为大型的上市企业。公司的主营产品为牛皮箱板纸、白面牛卡纸、纸箱等系列绿色环保产品。2006年9月15日，其公司股票在深证证券交易所挂牌交易。
二、企业偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
通过研究表1的数据可看出：2015年的流动比率相对2014呈下降趋势，表示企业流动资产周转速度相对变慢，短期偿债能力相对较弱。但是对于企业经营者而言，该指标并不是越高越好，指标过高可能意味着企业资产使用效率低、筹资成本高。景兴公司应该将流动比率保持住，同时保证景兴公司的盈利能力和偿债能力在一定水平，从而使资产得到灵活利用。
从表中可以直观地看出景兴公司2015年的速动比率相对出现下降的趋势，说明景兴公司流动资产周转速度减慢，可使用的流动资金就会减少，就导致短期偿债能力就减弱。企业速动比率两年都维持在1.0左右，此时存货占企业的流动资产的比例为1/2左右，企业流动负债的安全性可以得到一定的保障。但是流动比率的分析还应该与所在行业的标准相结合，不同行业评价指标不同。
现金比率几年来所占百分比都不高，表示企业资产流动性较低，变现时间较长，企业直接偿付债务的能力较弱。但是现金比率呈下降趋势，表示企业没有重视这个问题来提高现金比率的百分比。
（二）长期偿债能力分析
通过表2的数据具体分析可看出：长期负债比率呈下降趋势，这对于企业发展而言是一个很好的信号，因为2015年的比率相对2014年降低，说明企业长期负债的偿债能力增强，但是还需要与其他因素和公司领导层的决策进行分析，还要和其他指标共同进行综合分析。
权益乘数变化趋势并不明显，只增加了一点，说明股东投入的股本在景兴公司总资产中所占比重稍稍有所增加，可以用来做保障负债的企业自己拥有的资产较少，但景兴公司的权益乘数还是较低，说明景兴的偿债保障程度相对较高，债权人利益有一定保障，但同时也说明公司的经营理念趋于保守，没有充分发挥负债的财务杠杆作用。
产权比率呈下降趋势，但该比率还是保持在适当水平，说明该企业长期财务状况较好，企业财务风险较小。当然，在使用产权比率对景兴的财务能力进行评价的时候，还需要结合其他外在因素及公司的内部情况进行综合的分析，才能做出准确的分析和判断。
通过分析利息保障倍数能了解了景兴的盈利和偿债的能力，用来衡量景兴用当期盈利来偿还负债利息的能力。国际上公认的利息保障倍数为3.通过本公司利息保障倍数远远高于国际公认水平3，说明偿债能力很强，当然，仅凭单一指标数据来判断公司偿付能力强是不够的，进一步分析还应该结合公司以往各年的情况、行业的平均水平等来判断。
三、企业营运能力分析
由表3的数据可看出2015年相当于2014年应收账款周转率变化不大，2015年只比2014年增长了0.28。我们通常认为，应收账款周转率较大时，标表明企业账款的回收速度快，账期短，赊销的业务只占小部分，资产流动性较高，公司的短期偿债能力相对较强，经营和生产的资金周转状况好，而且回收速度快也表明企业的资金得到节约，发生坏账的可能性降低，收回账款的安全性较有保障，企业流动资产的收益能力也随之提升。
与应收账款周转率一样，存货率变化也不大，2015年只比2014年上升了1.45。景兴的存货周转率增加，说明周转的次数相对变多，则表明景兴的产品营销得当，有一定的市场，企业营运成果较好。同样的，存货周转率也应该与其他指标综合应用分析，因为企业决策，市场的变化，和各种其他因素，都会造成影响。
流动资产周转天数降低了21.30，说明周转速度也大大提高了，流动资产灵活性增加，给公司带来了更多的收入，总的来说就是景兴的的营运能力相对来说是有所增强的。
2015年的固定资产周转率相对2014年来说没有明显的变化。但也有一定程度的变高，说明了周转次数在增加，说明景兴的投资正确，资产的利用率相对较高，固定资产投资合理，对资产的管理有效，总的来说就是景兴的营运能力较强，从而能带来较强的盈利能力。
2015年的总资产周转率相对2014年来说没有明显的变化，降低程度不明显，但也能看出景兴2015年的资产周转能力相对减弱，企业的营运能力也相对减弱，从而获利能力与偿债能力也减弱，但好在降低程度并不高，也有可能是因为其他外在因素而影响了周转率。
四、企业盈利能力分析
通过表4的数据具体分析可看出：资产利润率2015年较2014年上升了2.67%，表明企业资产运营有效，企业的投入产出水平较高，运用资产获取利润的能力较强。企业净利润收益率指标越高，说明投资带来的收益越高，体现自有资本获得净收益的能力，而表4中2015年较2014年只上升了0.1，基本没有变化，说明在投资收益方面并无太大进步。且公司营业利润较2014年持续下降，且为负数，说明企业产品竞争力进一步下降，盈利水平低下。企业的销售净利率较低，且2015年较2014年更是下降了0.04，表明企业的盈利能力不强，为社会所新创造的价值较少，做出的贡献较少，对企业利害关系者不理。成本费用利润率有下降趋势。表明企业的消耗没有带来较高的产出，盈利能力较弱。 五、综合财务结论
景兴公司是国内一家大型的环保纸业生产企业，在竞争力和生产力等方面在国内造纸业中仍具有相对优势。2015年，公司产品产销量小幅增长，虽然公司通过加强成本控制，主导产品毛利率有所上升，但受竞争加大、产品价格降低等各种其他因素的影响，景兴的主营业务仍然呈小幅亏损的形式；好在公司的投资得到可观的收益和较大规模的税收补贴，景兴的整体财务仍呈微利状态。
受竞争增大和市场不景气等多种原因的影响，2015年公司的纸箱类销售成绩降低，营业利润也受到了负面影响。但由于景兴除纸箱外的业务占较大比例，景兴的总营业收入是上升的，所以景兴的总体营业水平是相对有所上升的，但是幅度不大。从景兴纸业2014年-2015年利润表、资产负债表以及现金流量表的分析来看，原纸收入25.84亿元，较2014年同比增长5.57%了，占了景兴整体主营业务收入的87.80%，是景兴盈利的主要产品；纸箱及纸板收入2.95亿元，较上年减少19.90%，占主营业务收入10.03%，主要系市场不景气，销量下降明显所致；生活用纸收入0.64亿元，较上年增长24.88%，主要系公司6.8万吨生活用纸项目中PM3线1投产，导致生活用纸中原纸销售增长所致，占主营业务收入比重较小，为2.17%。2015年公司实现营业收入29.54亿元，同比上升了2.28%；实现；实现净利润0.02亿元，同比下降34.57%，但同时营业利润为负数，-0.32亿元。其中受到汇率变动的影响而导致公司汇兑的损失增加，从而导致财务费用大大增加；另外因为公司为了开发市场，提升技术，研发产品而产生大笔的费用导致管理费用大大增长。
综上来看，可以总结出以下三点原因：一是造纸行业受困于国内经济增长趋势放缓、产能过剩等因素整体延续前期低迷态势，行业竞争更加激烈、纸品价格继续下降。二是2015年，景兴公司取得盈利中主营业务收入所占比例较低，主要为营业外收入和投资的收益。三是受产能过剩、产品价格下滑、下游需求低迷等各种因素的影响，公司主营业务仍然是亏损状态
六、综合财务建议
针对公司上述表格的数据和比率，同时2016年公司工作重心将继续以节能降耗成本领先、调整产品结构攻占细分市场为重点，且公司继续强化投资功能开辟新的盈利空间以降低经营风险，具体的建议如下：
（一）在产供销各渠道进行结构调整
将产品结构进行调整，开发具有需求量的新品种，研发技术、扩大国废在原料结构中的占比，从而降低生产成本。开发及调整销售渠道，抓住市场需求。
（二）发挥投资功能进行跨行业跨领域的投资和合作
利用在公司发展中获得的投资经验和资本，投资到国家鼓励发展的社会需求较大的重点项目中去，努力为公司打开新的盈利空间，同时也为国家的发展尽绵薄之力，解决社会的重大需求问题。
（三）盘活资产提升公司资产盈利能力
公司的众多项目中，有些项目并不能达到预期的盈利水平，而占用资产，降低了资产为公司带来利润的能力。所以在公司必须清理这些项目或者对其加以整顿改造，使其能够顺应市场，为公司带来利润。
（四）节能降耗增加环保投入
在国家出台《新环保法》和“水十条”的大背景下，景兴应该在生产过程中节能降耗，特别是制浆环节，应该尽可能的降低能源消耗，提高纸浆利用效率， 节约资源。淘汰或改进一些在生产过程中过度浪费或会对环境造成影响的项目。同时也应该注重废水对环境的影响，研究废水处理技术。
总体来看，景兴公司的经营思路清晰稳重，发展战略务实可靠。但由于受到市场各种不利因素影响，盈利能力在短期内无法实现较大的扭转。但在未来，随着景兴公司对现有产品种类的进一步优化以及在环？保高端生活用纸等领域的拓展，公司整体竞争实力有望增强。
参考文献
[1]吴三荣.上市公司财务报表分析——以浙江景兴纸业股份有限公司为例[J].商，2012（07）：96-97.
[2]陈娟.财务分析应用问题研究——以东莞远梦家用纺织品有限公司为例[J].财经问题研究，2015（6）：91-93.
[3]何晓华.浅谈中小企业财务管理中存在的问题及对策[J].现代经济信息，2013（16）：237.
作者简介：蔡游子（1994-），女，汉族，浙江温州人，就读于宁波大红鹰学院，专业：财务管理，研究方向：财务信息化；孔飘飘（1994-），女，汉族，浙江舟山人，就读于宁波大红鹰学院，专业：财务管理，研究方向：财务信息化；楼雨欣（1995-），女，汉族，浙江金华人，就读于宁波大红鹰学院，专业：财务管理，研究方向：财务信息化；徐默莅（1985-），女，汉族，浙江宁波人，任职于宁波大红鹰学院老师，研究方向：数据挖掘，为本文指导老师。