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中国证券市场是当今国际市场中最有潜力、最受瞩目的新兴资本市场之一。为支持中国证券市场高速发展，加速中国资本市场国际化的进程，上海证券交易所(简称上证所)组织开发了拥有自主知识产权的新一代交易系统(NGTS)，将于2006年10月开始市场模拟，2007年初正式上线。
新一代交易系统的优越性
NGTS是上证所用来支持证券自动化交易的交易系统，它提供一个可交易股票、债券、基金、权证等证券现货交易的综合市场模型。新交易系统在中央全电子订单簿中撮合来自于参与者的买单和卖单。中央撮合有两种方式，在集合竞价中，新交易系统按照最大成交量的原则来决定价格。除了通常在开市时通过集合竞价产生开盘价以外，在日中进行集合竞价也是提高低流动性证券交易效率的方式。在连续交易中，新交易系统检查每个买单和卖单，并以最快的速度执行撮合。新交易系统除了上述集中撮合交易，也支持协商交易与场外交易报告。支持其他金融衍生品的交易服务。新交易系统同时也提供一些中国独特的增值服务，比如证券发行、开放式基金路由、股东投票等等。
新交易系统具有高灵活性和扩展性，能够适应市场的发展，能为投资者、券商、其他市场参与者和整个市场带来益处。新交易系统强大的功能(如多种订单类型)和多样的交易模型(如订单驱动和报价驱动)帮助机构投资者进一步开发市场。其灵活的市场结构设计(如参与者业务单元)能够满足市场参与者各类需求。此外，新交易系统基于国际标准的接口为国际投资者所熟悉和接受，全球参与者都可以通过中国国家标准STEP协议(FIX协议)在新交易系统中进行交易。参与者可以凭借新交易系统提高操作效率，为客户提供交易服务，并通过新型交易模型和新增订单类型来满足客户不同投资需求。此外，通过新的协议接口可提供高质量的程序交易服务，吸引更多的投资者加入到市场中来。
通过NGTS，投资者能够更快更方便地输入订单并获取市场信息，如股票价格和订单状态；同时NGTS对许多交易规则和参数的支持，也使得投资者可以通过指令最充分地表达其交易意愿，提供投资效率(如市价订单)和规避风险(如止损订单)。
对市场来说，NGTS支持多交易所服务，通过此类交易服务整合，可以凭借统一的多交易所访问用户接口，在多个交易市场方便地进行交易活动。同时NGTS极大地提高市场效率并能容纳更大规模的成交额处理，应对未来持续的市场增长。再者，NGTS为业界的IT系统服务商提供更多面对不同市场参与者的业务机会。IT服务商可以提供解决方案从而实现参与者的业务流程优化和系统集成，也可以借此改良参与者的内部系统从而实现与NGTS的整合。
MISS整合未来服务
会员集成系统服务器(Member Integrated System Server，简称MISS)把各种电子交易平台、信息提供商及未来可能出现的各种服务整合在一起，通过一个统一的接口接入上证所后台系统，是上证所为市场参与者提供的重大技术升级。MISS采用仿真的方式提供与过去兼容的传统接口，但是通过传统接口可用的功能服务和技术服务有一定局限性，不能适应对未来逐步释放的创新产品和创新业务的支持。
MISS可以成组配置，通过冗余链路和冗余计算机的配置，提供高可用性，保证市场参与者业务的持续不间断开展。MISS就其活动状态来分，可以分为主MISS和备MISS
PBU规范交易行为
参与者交易业务单元(Participant Business Unit，PBU)是会员和其他拥有交易资格的机构用以参与交易所交易，行使交易权的基本单位。
PBU是参与者获取交易系统服务的基本组织单位，有一个5位的编号做标识，相当于会员在交易系统中的一个身份，系统中各类功能权利将直接赋予PBU。系统中的功能权利包括可交易的产品、可使用的系统服务、某产品的做市商权利等。
PBU是参与者、服务投资者参与交易的基本组织单位，是投资者账户指定交易的载体，是交易责任、交易监管的载体。投资者须按照有关规定通过参与者设立的特定PBU向交易所发送交易指令，每个交易指令都带有PBU的编号。PBU所属的参与者须为该PBU的交易行为符合交易所市场的规则和规定负有责任和义务，因此须设有专门的部门负责控制所属PBU的交易风险。交易所针对PBU进行交易管理，并拥有立即暂停PBU买卖某些产品权限的风控手段。
在新一代交易系统中，PBU的权限控制十分丰富，不仅可控制PBU买卖产品的权限，还能控制到某个账号对产品的买卖权限。系统中“暂停PBU”的功能甚至可以将PBU发送的进入订单簿排队的订单即时冻结，不让其成交—当然该功能只能在紧急情况下使用。系统中“PBU卖空产品的成交额监控”功能，当PBU达到预设卖空限额时，可自动停止卖空订单的继续输入，防止出现风险。
STEP协议释放创新业务
STEP证券交易数据交换协议是由中国金融标准化技术委员会发布的国家标准，与国际业界主流的金融信息交换协议FIX4.4兼容。上证所采用该标准作为市场参与者柜台系统、行情系统与上证所系统连接的实时消息协议。这些系统通过STEP协议向MISS提交同步请求和接收同步响应，或者从MISS接收异步广播。
上证所NGTS支持市场参与者通过国家标准STEP协议接入上证所，主要为市场参与者提供向上证所发送订单、请求服务的通道。同时，上证所系统也通过此通道向市场参与者系统反馈实时回报、行情等。为支持市场参与者外部系统的平稳切换，MISS采用仿真的方式，提供与过去兼容的传统接口。
上线部署和全网演练
此次上证所的新系统上线对市场参与者的工作要求分为按时制定、落实PBU规划和MISS部署的方案，以及按时完成柜台系统改造和各项测试演练两部分。
在参与者业务准备方面，上证所要求参与者完成席位梳理、PBU规划实施，交易员代码等交易参数和权限设置完成；基金公司PBU规划和实施完成，托管银行PBU规划和实施完成。在技术系统准备方面，上证所要求参与者MISS部署就绪，与上证所实时、盘后的接口程序就绪，网络和基础设施就绪，柜台等交易清算系统就绪，风控等周边系统就绪，行情揭示和分析系统就绪，切换数据准备就绪。参与者内部管理则要做到参与者内部管理就绪，上线配合工作小组成立；参加上证所相关培训，组织公司内部人员培训，参加全网演练；各系统应急预案的制定、演练完成；面向投资者的宣传与培训完成。
为了顺利推进新系统在广大券商中的顺利上线，上证所在2005年11月评选出了一批新一代交易系统先锋会员。先锋会员是指在上证所新一代交易系统建设和实施全过程中，率先配合上证所进行系统测试、切换和试运行等各项工作，并做好在新一代交易系统技术平台上推出的新业务、新产品先行试点工作的证券公司和基金管理公司。
系统的全网演练时间定于2006年10月到12月，目的是为了增强会员对新一代交易系统的了解和信心，检查生产数据的正确性，加深会员对新交易系统及基础设施的了解。在演练过程中，上证所建立支持热线，先锋会员模拟时间为10月14日到11月5日，全网演练时间为11月11日到12月31日。全网演练结束后，正式进入系统切换阶段，具体分为三个阶段：
冻结期(暂定一个月)：准备实际的切换并修复市场模拟中可能发现的问题，清除模拟数据。冻结期原则上禁止静态数据(如PBU)的修改。
切换点：新一代交易系统实际切换。
稳固期(暂定四周)：切换点之后的阶段，其间将对新系统进行严格监督并暂停应用系统中非必要的修改。此阶段中包括切换点后两到三周的回退期，若发生灾难性系统故障，将实施系统回退。
新一代交易系统的优越性
NGTS是上证所用来支持证券自动化交易的交易系统，它提供一个可交易股票、债券、基金、权证等证券现货交易的综合市场模型。新交易系统在中央全电子订单簿中撮合来自于参与者的买单和卖单。中央撮合有两种方式，在集合竞价中，新交易系统按照最大成交量的原则来决定价格。除了通常在开市时通过集合竞价产生开盘价以外，在日中进行集合竞价也是提高低流动性证券交易效率的方式。在连续交易中，新交易系统检查每个买单和卖单，并以最快的速度执行撮合。新交易系统除了上述集中撮合交易，也支持协商交易与场外交易报告。支持其他金融衍生品的交易服务。新交易系统同时也提供一些中国独特的增值服务，比如证券发行、开放式基金路由、股东投票等等。
新交易系统具有高灵活性和扩展性，能够适应市场的发展，能为投资者、券商、其他市场参与者和整个市场带来益处。新交易系统强大的功能(如多种订单类型)和多样的交易模型(如订单驱动和报价驱动)帮助机构投资者进一步开发市场。其灵活的市场结构设计(如参与者业务单元)能够满足市场参与者各类需求。此外，新交易系统基于国际标准的接口为国际投资者所熟悉和接受，全球参与者都可以通过中国国家标准STEP协议(FIX协议)在新交易系统中进行交易。参与者可以凭借新交易系统提高操作效率，为客户提供交易服务，并通过新型交易模型和新增订单类型来满足客户不同投资需求。此外，通过新的协议接口可提供高质量的程序交易服务，吸引更多的投资者加入到市场中来。
通过NGTS，投资者能够更快更方便地输入订单并获取市场信息，如股票价格和订单状态；同时NGTS对许多交易规则和参数的支持，也使得投资者可以通过指令最充分地表达其交易意愿，提供投资效率(如市价订单)和规避风险(如止损订单)。
对市场来说，NGTS支持多交易所服务，通过此类交易服务整合，可以凭借统一的多交易所访问用户接口，在多个交易市场方便地进行交易活动。同时NGTS极大地提高市场效率并能容纳更大规模的成交额处理，应对未来持续的市场增长。再者，NGTS为业界的IT系统服务商提供更多面对不同市场参与者的业务机会。IT服务商可以提供解决方案从而实现参与者的业务流程优化和系统集成，也可以借此改良参与者的内部系统从而实现与NGTS的整合。
MISS整合未来服务
会员集成系统服务器(Member Integrated System Server，简称MISS)把各种电子交易平台、信息提供商及未来可能出现的各种服务整合在一起，通过一个统一的接口接入上证所后台系统，是上证所为市场参与者提供的重大技术升级。MISS采用仿真的方式提供与过去兼容的传统接口，但是通过传统接口可用的功能服务和技术服务有一定局限性，不能适应对未来逐步释放的创新产品和创新业务的支持。
MISS可以成组配置，通过冗余链路和冗余计算机的配置，提供高可用性，保证市场参与者业务的持续不间断开展。MISS就其活动状态来分，可以分为主MISS和备MISS
PBU规范交易行为
参与者交易业务单元(Participant Business Unit，PBU)是会员和其他拥有交易资格的机构用以参与交易所交易，行使交易权的基本单位。
PBU是参与者获取交易系统服务的基本组织单位，有一个5位的编号做标识，相当于会员在交易系统中的一个身份，系统中各类功能权利将直接赋予PBU。系统中的功能权利包括可交易的产品、可使用的系统服务、某产品的做市商权利等。
PBU是参与者、服务投资者参与交易的基本组织单位，是投资者账户指定交易的载体，是交易责任、交易监管的载体。投资者须按照有关规定通过参与者设立的特定PBU向交易所发送交易指令，每个交易指令都带有PBU的编号。PBU所属的参与者须为该PBU的交易行为符合交易所市场的规则和规定负有责任和义务，因此须设有专门的部门负责控制所属PBU的交易风险。交易所针对PBU进行交易管理，并拥有立即暂停PBU买卖某些产品权限的风控手段。
在新一代交易系统中，PBU的权限控制十分丰富，不仅可控制PBU买卖产品的权限，还能控制到某个账号对产品的买卖权限。系统中“暂停PBU”的功能甚至可以将PBU发送的进入订单簿排队的订单即时冻结，不让其成交—当然该功能只能在紧急情况下使用。系统中“PBU卖空产品的成交额监控”功能，当PBU达到预设卖空限额时，可自动停止卖空订单的继续输入，防止出现风险。
STEP协议释放创新业务
STEP证券交易数据交换协议是由中国金融标准化技术委员会发布的国家标准，与国际业界主流的金融信息交换协议FIX4.4兼容。上证所采用该标准作为市场参与者柜台系统、行情系统与上证所系统连接的实时消息协议。这些系统通过STEP协议向MISS提交同步请求和接收同步响应，或者从MISS接收异步广播。
上证所NGTS支持市场参与者通过国家标准STEP协议接入上证所，主要为市场参与者提供向上证所发送订单、请求服务的通道。同时，上证所系统也通过此通道向市场参与者系统反馈实时回报、行情等。为支持市场参与者外部系统的平稳切换，MISS采用仿真的方式，提供与过去兼容的传统接口。
上线部署和全网演练
此次上证所的新系统上线对市场参与者的工作要求分为按时制定、落实PBU规划和MISS部署的方案，以及按时完成柜台系统改造和各项测试演练两部分。
在参与者业务准备方面，上证所要求参与者完成席位梳理、PBU规划实施，交易员代码等交易参数和权限设置完成；基金公司PBU规划和实施完成，托管银行PBU规划和实施完成。在技术系统准备方面，上证所要求参与者MISS部署就绪，与上证所实时、盘后的接口程序就绪，网络和基础设施就绪，柜台等交易清算系统就绪，风控等周边系统就绪，行情揭示和分析系统就绪，切换数据准备就绪。参与者内部管理则要做到参与者内部管理就绪，上线配合工作小组成立；参加上证所相关培训，组织公司内部人员培训，参加全网演练；各系统应急预案的制定、演练完成；面向投资者的宣传与培训完成。
为了顺利推进新系统在广大券商中的顺利上线，上证所在2005年11月评选出了一批新一代交易系统先锋会员。先锋会员是指在上证所新一代交易系统建设和实施全过程中，率先配合上证所进行系统测试、切换和试运行等各项工作，并做好在新一代交易系统技术平台上推出的新业务、新产品先行试点工作的证券公司和基金管理公司。
系统的全网演练时间定于2006年10月到12月，目的是为了增强会员对新一代交易系统的了解和信心，检查生产数据的正确性，加深会员对新交易系统及基础设施的了解。在演练过程中，上证所建立支持热线，先锋会员模拟时间为10月14日到11月5日，全网演练时间为11月11日到12月31日。全网演练结束后，正式进入系统切换阶段，具体分为三个阶段：
冻结期(暂定一个月)：准备实际的切换并修复市场模拟中可能发现的问题，清除模拟数据。冻结期原则上禁止静态数据(如PBU)的修改。
切换点：新一代交易系统实际切换。
稳固期(暂定四周)：切换点之后的阶段，其间将对新系统进行严格监督并暂停应用系统中非必要的修改。此阶段中包括切换点后两到三周的回退期，若发生灾难性系统故障，将实施系统回退。