【摘 要】
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本文以2014年至2015年我国股票市场经历的大涨与大跌为研究背景,利用融资融券标的公司在A股与港股中的交易数据,研究了卖空限制政策对股票价格和流动性的影响。实证结果表明:
【机 构】
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对外经济贸易大学金融学院,对外经济贸易大学
【基金项目】
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国家自然科学青年项目(项目编号:71301027)
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本文以2014年至2015年我国股票市场经历的大涨与大跌为研究背景,利用融资融券标的公司在A股与港股中的交易数据,研究了卖空限制政策对股票价格和流动性的影响。实证结果表明:融券"T+1"交易制度出台后,受限制股票的累积超额收益率为正,并且受限制股票的流动性降低,而卖空限制政策对未受限制股票的影响则不明显。说明在股市出现异常波动的情况下,卖空限制政策的出台可以支撑受限制股票的价格,从而缓和投资者的悲观情绪,达到稳定市场的作用。
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