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银行不能仅仅作为一般公司治理的一个外生变量。银行自身也存在公司治理问题。特殊的资产负债结构使股份制商业银行的治理与一般的工商企业存在较大差异，这种差异导致银行产权结构与银行效率关系的长期争议。本文从银行治理的外部约束及约束维度之间的“替代”和“互补”两种效应角度为争议提供了新的理论解释，在一个国家中何种效应占上风是历史演变的结果。要真正发挥银行治理的作用，必须抑制替代效应和发挥互补效应，发挥市场约束的作用。