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本文基于沪深两市2004～2010年A股上市公司的数据，研究了机构投资者对控制权转移和公司业绩的影响。发现当高管持股时，机构投资者持股能抑制高管持股导致的堑壕效应，机构投资者与公司管理层存在对立关系；在考虑内生性后，发现机构投资者持股比例、机构投资者数量与上市公司绩效正相关；积极型机构投资者和消极型机构投资者都有利于公司绩效的改善，他们之间并未存在显著差异。