缺少健康发展作基石的牛市完全是资金堆积而成，是投机炒作的结果。这种市场带来的是股市泡沫的急剧增加，投机盛行，理性丧失，最终带给投资者更大的伤害。
　　
　　进入新年，牛年牛市成了许多投资者的共同心愿。
　　投资者对牛市的期盼是不难理解的。本轮熊市从6124点跌到1664点，跌幅高达七成，投资者损失惨重。投资者希望能有一轮牛市降临，以便能把损失挽回，争取收益。今年一月份，股市取得近六年来最牛开局。在全球股市普遍下跌的背景下，A股市场一枝独秀，当月累计涨幅超过9%。而且在2009年的春节过后，牛年的第一个交易周里，股指涨幅再次超过9%。这种良好的开局更是激发了投资者对牛年牛市的期待。
　　不过，人无远虑，必有近忧。虽然从眼前来看，股市走牛是投资者所期盼的，但着眼于未来，股市的健康发展却更加重要。正如温家宝总理在2007年的“两会”记者招待会上所表示的那样：“我关注股市的发展，但更关注股票市场的健康发展。”
　　股市的健康发展比牛市更加重要。这实际上是中国股市开设18年来，投资者用惨重的代价所换来的宝贵经验。中国股市并不缺少牛市，甚至还有2006年到2007年这样轰轰烈烈的大牛市，但是由于定位上的偏差，股市制度上的谬误，股市从来就不曾有过健康发展的时候。而这种缺少健康发展作基石的牛市，虽然也一度给投资者带来财富效应，但这种牛市完全是资金堆积而成，是市场投机炒作的结果。这种市场带来的是股市泡沫的急剧增加，是投机的盛行、理性的丧失，其最终结果是带给投资者以更大的伤害。因此，作为投资者来说，我们需要牛市，但我们更需要一个健康的牛市。
　　就目前的A股市场而论，牛年牛市显然是不现实的，也是缺少股市的健康发展作支撑的。毕竟目前A股市场的总体估值并不低。虽然目前A股市场的股价较一年前已有了大幅度的降低，但一年前的股市明显是不正常的。相反，现在的股票价格相对合理，目前沪市18倍、深市20倍左右的市盈率（截至2月6日）在世界范围内还是偏高的，A股股价总体高出H股50%就是最好的证明。在这样的基础上，期盼股市走牛，鼓吹股市攀上4000点、5000点，显然又是在制造泡沫，鼓励投机炒作，与股市的健康发展背道而驰。其结果只能是让投资者再吃一遍苦。
　　不仅如此，牛年牛市是有违市场规律的。2009年股市将迎来数量高达6871.89亿股的限售股解禁，其规模甚至超过了2008年末A股市场流通股的总数6793亿股（含已解禁但未流通的股份）。这样的扩容压力是任何一个国家与地区的股市都难以承受的。虽然在“无形之手”的作用下，A股市场在2008年末、2009年初出现了对含解禁股上市股票的炒作气氛，投资者对大小非解禁的恐惧有所缓解。但从长期来看，大小非解禁的压力不会因为投资者的心理变化而发生改变。因此，在2009年里，投资者绝对不能小视大小非解禁的压力。牛年牛市明显是逆势而行，结果只会是加剧大小非对股市的冲击，投资者也将因此付出更大的代价。
　　牛年牛市还得不到上市公司业绩的支持。席卷全球的金融危机给世界经济以巨大的冲击，现在危机尚未见底，由此可能带来的各种严重后果还难以预料。但可以肯定的是，世界经济在2009年很难有所起色。正如美国新任总统奥巴马今年1月20日在其就职演说中所表示的那样：“我们正面临危机。我们的信心受到侵蚀，美国的衰退是不可避免的。挑战是真实存在的，情况严重，数量众多，不能轻易在短时间内解决。”而从国内经济形势来看，“今年是新世纪以来经济最困难的一年”(温家宝语)。面对宏观经济形势的严峻，2009年中国经济虽然有望实现“保八”的目标，但绝大多数上市公司业绩的进一步下降却是不可避免的。在这种背景下，牛年牛市显然是缺少业绩支撑的，它只能是市场投机炒作的结果。
　　有鉴于此，中国股市与其在牛年里呼唤牛市，还不如像牛一样地脚踏实地，一步一个脚印地解决股市留存的各种妨碍股市健康发展的问题。解决大小非问题，尤其是要对新股发行制度进行重大改革，从源头上切断大小非的增量，切实保护投资者尤其是中小投资者权益，加强市场监管，完善股市的各项制度建设，为股市的健康发展奠定基础。股市如果能在牛年里完成这样的使命，其意义远比牛年牛市要大得多。