【摘 要】
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本文基于CBOT大豆期货市场2006年6月至2015年12月期间的月度数据,分时期考察了期货市场金融化与商品期货价格波动之间的关系,并运用AMR模型,论证了投机诱导在期货市场金融化
【机 构】
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南京财经大学粮食安全与战略研究中心;
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目“进口扩大背景下国产大豆产业发展政策研究”(编号:71373116);国家自然科学基金青年项目“供应链视角下粮食产区和销区利益协调政策的模拟与优化”(编号:71403114);粮食公益性行业科研专项“国家粮食安全预警指标体系建设研究”(编号:201313009);粮食公益性行业科研专项“粮食产后损失浪费调查及评估技术研究”(编号:201513004);江苏高校“青蓝工程
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本文基于CBOT大豆期货市场2006年6月至2015年12月期间的月度数据,分时期考察了期货市场金融化与商品期货价格波动之间的关系,并运用AMR模型,论证了投机诱导在期货市场金融化与商品期货价格波动之间的中介效应。研究结果表明,期货市场金融化对期货价格短期波动的影响具有乘数效应,国际投机基金的投机行为造成商品期货市场价格短期波动加剧的同时,对商品期货市场中的实需投资者产生投机诱导,进一步加剧期货市场的价格波动;而由于市场理性预期的存在,期货市场金融化与投机诱导对商品期货的长期价格形成不存在显著影响,商品期货的长期价格依然由实际供求关系主导。
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