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为什么处于相同的宏观经济环境和行业背景下,个体企业的资本结构却存在着差异?本文从多元化战略的视角,使用基于面板数据的模型,利用2001-2003年我国上市公司的数据,对上市公司多元化战略及其对资本结构的影响进行了实证检验。发现在多元化公司,杠杆与增长机会和盈利性负相关;杠杆与公司规模和资产的周转率正相关。在控制了这些变量后,发现行业多元化与杠杆正相关。而且行业多元化公司的多元化程度与杠杆之间呈现显著的倒“U型”的非线性关系。