【摘 要】
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首次代币发行(ICO)依托区块链技术,通过发行新型虚拟代币以募集资金,被视为区块链化的股权众筹机制,但目前区块链商用化程度较低,多数ICO并无可预期的未来现金流,而是非理性
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首次代币发行(ICO)依托区块链技术,通过发行新型虚拟代币以募集资金,被视为区块链化的股权众筹机制,但目前区块链商用化程度较低,多数ICO并无可预期的未来现金流,而是非理性繁荣下的泡沫,甚至ICO还因为完全游离于监管之外,成为诈骗和非法集资的工具。美国对于ICO的监管政策还未完全明晰,目前主要依据豪威测试,以判断个案是否属于SEC监管下的"证券",判定标准值得进一步探讨。在特定技术背景和监管政策下,中国全面禁止ICO有其合理性,但随着区块链技术的深化发展和证券法的完善,将来可以考虑开放
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