论文部分内容阅读
如果说2009年的华商基金已经是公募基金行业的一匹黑马，那么这匹黑马在2010年的表现更加令人称奇。据天相数据统计，2010年，华商基金偏股型基金加权平均业绩为26.50％，排名同业基金公司第一。其中，由庄涛、孙建波、梁永强管理的华商盛世成长基金以37.77％的收益率排名单只基金产品第一。
庄涛，华商基金总经理助理，投资总监，华商盛世成长基金经理。作为华商基金投研团队的领军人物，他带领的华商基金投研团队在2010年创造了优异的整体业绩，华商基金资产管理规模也快速上升。截至2010年12月31日，华商基金公司资产管理规模已达到417.29亿元，较年初增长283.45亿元，增长金额在全行业62家基金公司中排名第一。记者继“2009最佳机构投资者”专题后，再度专访了华商基金投资总监庄涛先生。
踏准2010节奏
2010年市场整体呈现出了震荡的局面。对于2010年的A股市场，庄涛回顾说，“在2009年底，我们注意到中国经济转型，大幅降低周期性股票仓位，以消费类和战略性新兴产业股票为主。背后的逻辑是，A股估值水平向国际接轨是大势，周期性股票将面临估值回归，这是我们当时对2010年市场的整体前瞻和布局。在上述整体布局之下，去年3、4月，在看到CPI一路走高后，我们关注到通胀问题，开始加仓农林牧渔板块；7月份又在消费升级的大势下把握住了商业、汽车等板块；10月初，在周期股行情推动下我们又加仓了一些煤炭股。”
现在回头来看，华商基金的一系列实战策略基本踏准了市场行情节奏，取得不错的业绩也在情理之中。
政策不确定性制约2011
2011年是“十二五”开篇之年。庄涛表示，从经济周期的角度来分析，中周期开始启动，经济在转型中逐步展开中周期复苏，与此同时流动性收紧，转型预期与转型风险并存(未来转型不一定必然成功)，企业整体盈利趋于稳定，特别是局部产业会加速发展，但未到全面繁荣。
“2011年市场面临的情况更加复杂，市场走势更加受制于宏观政策的不确定性，在多重因素的制约下或难有大行情的出现，可能继续2010年的震荡市，但不排除在政策暂时宽松的利好下出现一轮周期性行情的反攻，自下而上的选股仍是主要策略。经济增长和通胀水平的组合将是未来需要密切观察的两大因素，因为这与房地产政策和紧缩货币政策相关。”
庄涛认为，虽然资金面多数属于短期驱动因素，但其仍然是目前和2011年制约市场最重要的因素。“A股市场仍保持着非常明显的散户市特征，在基金市值与A股流通市值占比日渐下降，话语权逐渐旁落的前提下，基金的操作思路也不能不受影响，价值投资和基本面因素容易被基金忽视。”
基于2011年可能仍是震荡市的判断，庄涛表示仍然坚持自己自下而上选股的优势，确定性加成长性是挑选成长性股票的基础。在中国经济长期快速发展的过程中，成长性企业作为经济中最为活跃的一部分，最可能抓住经济增长和结构调整带来的机遇。
2011年结构性行情或伴随周期性行情展开，精选个股仍是华商基金的主要手段。“在行业上，2010年以来被挖掘充分的医药和大消费行业面临阶段性调整压力，新兴产业仍然是我们主要关注的方向。如果经济增长的节奏不变，2011年固定资产投资的增长将决定建材需求总量的增长，而周期性行业如果启动，或以水泥板块为起点。”
找到适合自己的方法
对于《股市动态分析》的读者，庄涛建议要尽量找到适合自己的方法。“我觉得做投资和买股票要尽量找到适合自己的方法，这很重要。投资者的能力、心理、家庭状况这些都要考虑。”
庄涛坦言，个人股票投资者由于专业知识缺乏、资源受限以及受到一些非理性行为的困扰，承担了太多的非系统性：风险，因此，投资业绩往往跑输大盘或者基金。
“当然，《股市动态分析》是一本非常专业的证券分析评论类杂志，能够坚持阅读它的读者是想必也是个人投资者当中的高手。相信，你们当中跑赢基金的大有人在。况且，基金不可能永远创造奇迹，也不是投资者快速致富的途径。”庄涛笑道。
“华商基金在过去可能做出了一定的成绩，但从2010年12月31日起，一切都已经成为‘浮云’，我们一直在努力把自己打造成为值得投资者信任的基金品牌，后面要做的事情还有很多……”在采访的结尾，庄涛如此说道。
庄涛，华商基金总经理助理，投资总监，华商盛世成长基金经理。作为华商基金投研团队的领军人物，他带领的华商基金投研团队在2010年创造了优异的整体业绩，华商基金资产管理规模也快速上升。截至2010年12月31日，华商基金公司资产管理规模已达到417.29亿元，较年初增长283.45亿元，增长金额在全行业62家基金公司中排名第一。记者继“2009最佳机构投资者”专题后，再度专访了华商基金投资总监庄涛先生。
踏准2010节奏
2010年市场整体呈现出了震荡的局面。对于2010年的A股市场，庄涛回顾说，“在2009年底，我们注意到中国经济转型，大幅降低周期性股票仓位，以消费类和战略性新兴产业股票为主。背后的逻辑是，A股估值水平向国际接轨是大势，周期性股票将面临估值回归，这是我们当时对2010年市场的整体前瞻和布局。在上述整体布局之下，去年3、4月，在看到CPI一路走高后，我们关注到通胀问题，开始加仓农林牧渔板块；7月份又在消费升级的大势下把握住了商业、汽车等板块；10月初，在周期股行情推动下我们又加仓了一些煤炭股。”
现在回头来看，华商基金的一系列实战策略基本踏准了市场行情节奏，取得不错的业绩也在情理之中。
政策不确定性制约2011
2011年是“十二五”开篇之年。庄涛表示，从经济周期的角度来分析，中周期开始启动，经济在转型中逐步展开中周期复苏，与此同时流动性收紧，转型预期与转型风险并存(未来转型不一定必然成功)，企业整体盈利趋于稳定，特别是局部产业会加速发展，但未到全面繁荣。
“2011年市场面临的情况更加复杂，市场走势更加受制于宏观政策的不确定性，在多重因素的制约下或难有大行情的出现，可能继续2010年的震荡市，但不排除在政策暂时宽松的利好下出现一轮周期性行情的反攻，自下而上的选股仍是主要策略。经济增长和通胀水平的组合将是未来需要密切观察的两大因素，因为这与房地产政策和紧缩货币政策相关。”
庄涛认为，虽然资金面多数属于短期驱动因素，但其仍然是目前和2011年制约市场最重要的因素。“A股市场仍保持着非常明显的散户市特征，在基金市值与A股流通市值占比日渐下降，话语权逐渐旁落的前提下，基金的操作思路也不能不受影响，价值投资和基本面因素容易被基金忽视。”
基于2011年可能仍是震荡市的判断，庄涛表示仍然坚持自己自下而上选股的优势，确定性加成长性是挑选成长性股票的基础。在中国经济长期快速发展的过程中，成长性企业作为经济中最为活跃的一部分，最可能抓住经济增长和结构调整带来的机遇。
2011年结构性行情或伴随周期性行情展开，精选个股仍是华商基金的主要手段。“在行业上，2010年以来被挖掘充分的医药和大消费行业面临阶段性调整压力，新兴产业仍然是我们主要关注的方向。如果经济增长的节奏不变，2011年固定资产投资的增长将决定建材需求总量的增长，而周期性行业如果启动，或以水泥板块为起点。”
找到适合自己的方法
对于《股市动态分析》的读者，庄涛建议要尽量找到适合自己的方法。“我觉得做投资和买股票要尽量找到适合自己的方法，这很重要。投资者的能力、心理、家庭状况这些都要考虑。”
庄涛坦言，个人股票投资者由于专业知识缺乏、资源受限以及受到一些非理性行为的困扰，承担了太多的非系统性：风险，因此，投资业绩往往跑输大盘或者基金。
“当然，《股市动态分析》是一本非常专业的证券分析评论类杂志，能够坚持阅读它的读者是想必也是个人投资者当中的高手。相信，你们当中跑赢基金的大有人在。况且，基金不可能永远创造奇迹，也不是投资者快速致富的途径。”庄涛笑道。
“华商基金在过去可能做出了一定的成绩，但从2010年12月31日起，一切都已经成为‘浮云’，我们一直在努力把自己打造成为值得投资者信任的基金品牌，后面要做的事情还有很多……”在采访的结尾，庄涛如此说道。