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目前学者研究投资者关注度与股票市场表现的关系时用来衡量投资者关注度的指标来自百度、微博、微信和和讯网等网络平台。现有研究已经表明个股收益率与同期的百度指数呈正相关关系,随后价格逆转。本文发现当股票市场整体收益率高的时候个股收益率对百度指数的敏感性增加。本文进一步加强了百度指数作为投资者关注的替代指标的合理性。