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文章以沪深A股2011—2016年制造业上市公司为样本,综合考虑融资约束,研究企业金融化与创新投资对实体企业发展产生的影响。在当前的政策背景下,融资约束问题在一定程度上抑制了我国制造企业的创新投资水平;在短期套利动机下,制造企业金融化程度对企业的创新投资存在挤出效应;产权性质的不同致使金融化程度对创新投资影响有所差别,非国有控股性质使得金融化程度对技术创新投资的负向影响被放大。