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通过修正传统利率平价模型,构建了一个包括人民币净替代外币程度和人民币升值预期的理论框架,并在该框架下分析人民币国际化进程中资产选择行为对我国货币政策独立性造成的影响.通过最近10年对经济主体资产选择行为的考察发现,我国确实存在人民币对外币的净替代现象.运用多元回归和状态空间模型对理论框架进行实证,结果显示：人民币对外币的净替代会影响我国货币供给的独立性,并且,影响的主要渠道是人民币汇率及预期.