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股票价格急剧上升，40年间道琼斯工业指数增长16倍多，而GDP仅增长不到三倍。特别是纯信用货币创造机制开始，货币扩张加剧，加上金融创新的推波助澜，大量流动性涌入股市，推高股价。本文通过向量自回归等计量方法对美国股市进行分析，货币供应量对股票价格有影响，但M2作为货币供应量指标局限性大，影响力趋弱。