论文部分内容阅读
所谓长期投资和价值投资，这是多年来基金业最大的谎言。事实上，在70多家基金公司中，没有几家公司不重视基金业绩的季度和年报排名。
继去年遭受惨重亏损之后，金鹰旗下股票基金2012年以来再次落败：2011年初，金鹰行业优势的单位净值为1.1853元，到2012年7月31日，跌至0.6658元，在1年零7个月里，亏损幅度达43.82％，业绩排名在国内全部基金中居倒数第一。
金鹰行业优势的这一业绩表现加剧了投资者的痛苦，他们开始忍痛割肉，今年上半年，该基金出现了4887份的净赎回；7月26日，公司解聘了彭培祥的行业优势基金经理职务，改由何晓春接任。
何晓春现任金鹰基金公司研究发展部副总监，在2011年4月加入金鹰基金前，曾长期在期货公司工作。他缺乏证券行业和上市公司研究经历，也没有基金投资的实战经验。被逼无奈之下，金鹰基金起用何晓春，似有一种“死马当作活马医”的赌博心态。
麻烦不仅仅出现在金鹰行业优势单只基金上，公司首席投资官杨绍基亲自执掌的业绩策略配置，其业绩表现更加惨淡：今年前7个月，该基金亏损11.39％，在全部主动型股票基金中排名倒数第二。
作为公司掌门人，殷克胜振兴金鹰的梦想正在遭遇严峻挑战。殷克胜于两年多前出任公司总经理，此前，他曾历任深圳证券管理办公室政策法规处副处长、公司处处长，鹏华基金管理董事、常务副总裁，方正富邦基金筹备组组长等职。
在担任公司总经理后，殷克胜冀望于通过业绩驱动，来带动金鹰基金的资产规模增长。2010年，金鹰行业优势和金鹰中小盘精选双双进入同类基金的前1／3，吸引了很多投资者追加申购。但是，2011年以来，金鹰基金的业绩表现一落千丈，那些受其2010年业绩排名吸引而买入的投资者大多已被套牢。
其兴也勃
金鹰基金成立于2002年12月25日，是国内第20家基金公司，大股东广州证券持股49％，广州药业、美的电器、东亚联丰分别持股20％、20％和11％。长期以来，由于缺乏精通基金投资管理的人才，金鹰基金未能分享到国家政策扶持和证券市场发展所带来的成果，宛如一棵“小老树、难见壮旺。
直到七年多之后，金鹰基金的股东们才大梦初醒，开始调整公司经理层，2010年4月，公司董事会高薪聘请殷克胜担任公司总经理。
在执掌金鹰基金之后，殷克胜没有对该公司进行大刀阔斧的改造，人员基本保持稳定，而公司旗下的基金业绩表现则出现了翻天覆地的变化。2010年，金鹰行业优势、金鹰中小盘精选分别取得17.87％、17.85％的收益率，在全部股票型和混合型基金中分别排名第19位、第12位。
殷克胜2010年11月接受采访时说，“从今以后，因为体制问题导致金鹰发展受挫的情况将不再存在。”在他看来，金鹰“长不大”已成历史。
随着上述两只基金业绩表现的蹿升，金鹰基金公司很快成为市场追捧的明星。2010年12月，金鹰通过工行等发行成立了主题优势基金，首募规模20.51亿份，取得巨大成功。2011年1月20日，金鹰基金公司增聘投资管理部副总监、公司投资决策委员会委员、时任行业优势基金经理的彭培祥兼任主题优势的基金经理，凸显公司对这只规模最大的基金的重视。
乐观的气氛笼罩着金鹰基金。2011年4月，金鹰基金公开打出“投资管理能力位居行业第二”的广告，进行出格的自我表彰和宣传。令该公司始料未及的是，这种过度高调的自吹自擂引起了市场的强烈质疑。毕竟，投资理财是一项长期的事业，稍有常识的人都知道，基金一两年的短期业绩排名领先其实说明不了什么问题，因为这完全可以通过赌博式的押宝来取得。
其衰也忽
金鹰基金的坠落比很多人预想的来得更快。
金鹰主题优势这只以主题投资作为卖点的基金，在进入投资运作后不久，即不断偏离它在基金合同中所设定的投资目标：既未能把握主题投资的脉络，也未能充分控制风险。那些认购该基金的1.93万户投资者，大多付出惨重代价。
2011年，金鹰主题优势的收益率为35.39％，在237只股票型基金中居于第227位。同期，该基金的业绩比较基准下跌18.23％，金鹰主题优势基金在1年里跑输业绩比较基准逾17个百分点。
在2011年年报中，金鹰主题优势的基金经理彭培祥与冼鸿鹏反思了基金净值遭遇较大损失的原因：“首先是对2011年A股走势整体判断失误，其次是仓位控制不当，其三是市场趋势明确后重仓股处置方案欠佳。”
经在2010年进入行业前1／3的金鹰行业优势与中小盘精选也都重重地摔落到地板上，它们2011年的收益率分别为-37，49％、30.88％，分别跑输业绩比较基准逾19个百分点和近5个百分点。
“仓位以及持股的风格都与市场走势背离，是业绩下滑的主要原因，尽管也增加了一些低估值行业的配置，但也难以抵抗市场的下跌。”金鹰行业优势的基金经理彭培祥和冯文光在该基金2011年报中说。
受业绩暴跌伤害的不仅是普通投资者，也包括金鹰基金公司自身。2011年5月，金鹰基金的股东增资，公司注册资本由1亿元增至2，5亿元。2011年7月，金鹰基金公司斥资3000万元自购旗下基金，其中，申购红利价值1000万元、行业优势2000万元。自购1年来，金鹰基金自购的3000万元亏损也已达10G0万元，亏损幅度超过1／3。诱人的毒苹果
“我们就是要做一个投资人放心的基金管理公司，让投资人把钱交给我们以后，他能够非常安心地去工作、去生活。”在接受媒体采访时，殷克胜如此表述他的理念，为投资者提供长期的稳定回报，是基金公司的立身之本。
然而，金鹰旗下基金业绩表现的大起大落，以及与业绩比较基准的大幅偏离，实在很难让投资者放心。一位资深基金经理表示，所谓长期投资和价值投资，这是多年来基金大多数基金公司一直把业绩驱动作为基金公司扩大规模的手段，业最大的谎言。事实上，在70多家基金公司中，没有几家公司不重视基金业绩的季度和年报排名。
多年来，大多数基金公司一直把业绩驱动作为基金公司扩大规模的手段，具体的做法就是比拼基金短期业绩排名，吸引投资者跟风购买基金。从中邮基金到华商基金，2006年至今，国内基金业的两大暴发者郜通过业绩排名的成功，获得了资产规模的增长，并成为业内竞相学习的对象。
这种畸形的行业发展模式所造成的直接后果是，各大基金公司纷纷把短期业绩排名作为考核基金经理的最重要指标，从而逼迫基金经理放弃专业的责任和追求，集体加入到追涨杀跌的赌博疯狂游戏中，不但让投资者承受了过高的风险，而且导致股市暴涨暴跌。
短期业绩排名就如同诱人的毒苹果一样，毒害了基金业和证券市场的健康：在这种游戏中，即使是侥幸成功者，例如中邮基金和华商基金，也没有能够取得公司和投资者的共赢，而是最终通过损害客户来攫取暴利；而更多的基金公司则损人也未必能够利己。
一位业内专家表示，海外市场的经验早就证明，投资者收益构成中80％以上来自于资产配置的贡献。因此，基金公司的使命主要并不是追求基金产品的超额收益，而是要在合适的时机为投资者提供合适的产品，帮助投资者做好资产配置。
继去年遭受惨重亏损之后，金鹰旗下股票基金2012年以来再次落败：2011年初，金鹰行业优势的单位净值为1.1853元，到2012年7月31日，跌至0.6658元，在1年零7个月里，亏损幅度达43.82％，业绩排名在国内全部基金中居倒数第一。
金鹰行业优势的这一业绩表现加剧了投资者的痛苦，他们开始忍痛割肉，今年上半年，该基金出现了4887份的净赎回；7月26日，公司解聘了彭培祥的行业优势基金经理职务，改由何晓春接任。
何晓春现任金鹰基金公司研究发展部副总监，在2011年4月加入金鹰基金前，曾长期在期货公司工作。他缺乏证券行业和上市公司研究经历，也没有基金投资的实战经验。被逼无奈之下，金鹰基金起用何晓春，似有一种“死马当作活马医”的赌博心态。
麻烦不仅仅出现在金鹰行业优势单只基金上，公司首席投资官杨绍基亲自执掌的业绩策略配置，其业绩表现更加惨淡：今年前7个月，该基金亏损11.39％，在全部主动型股票基金中排名倒数第二。
作为公司掌门人，殷克胜振兴金鹰的梦想正在遭遇严峻挑战。殷克胜于两年多前出任公司总经理，此前，他曾历任深圳证券管理办公室政策法规处副处长、公司处处长，鹏华基金管理董事、常务副总裁，方正富邦基金筹备组组长等职。
在担任公司总经理后，殷克胜冀望于通过业绩驱动，来带动金鹰基金的资产规模增长。2010年，金鹰行业优势和金鹰中小盘精选双双进入同类基金的前1／3，吸引了很多投资者追加申购。但是，2011年以来，金鹰基金的业绩表现一落千丈，那些受其2010年业绩排名吸引而买入的投资者大多已被套牢。
其兴也勃
金鹰基金成立于2002年12月25日，是国内第20家基金公司，大股东广州证券持股49％，广州药业、美的电器、东亚联丰分别持股20％、20％和11％。长期以来，由于缺乏精通基金投资管理的人才，金鹰基金未能分享到国家政策扶持和证券市场发展所带来的成果，宛如一棵“小老树、难见壮旺。
直到七年多之后，金鹰基金的股东们才大梦初醒，开始调整公司经理层，2010年4月，公司董事会高薪聘请殷克胜担任公司总经理。
在执掌金鹰基金之后，殷克胜没有对该公司进行大刀阔斧的改造，人员基本保持稳定，而公司旗下的基金业绩表现则出现了翻天覆地的变化。2010年，金鹰行业优势、金鹰中小盘精选分别取得17.87％、17.85％的收益率，在全部股票型和混合型基金中分别排名第19位、第12位。
殷克胜2010年11月接受采访时说，“从今以后，因为体制问题导致金鹰发展受挫的情况将不再存在。”在他看来，金鹰“长不大”已成历史。
随着上述两只基金业绩表现的蹿升，金鹰基金公司很快成为市场追捧的明星。2010年12月，金鹰通过工行等发行成立了主题优势基金，首募规模20.51亿份，取得巨大成功。2011年1月20日，金鹰基金公司增聘投资管理部副总监、公司投资决策委员会委员、时任行业优势基金经理的彭培祥兼任主题优势的基金经理，凸显公司对这只规模最大的基金的重视。
乐观的气氛笼罩着金鹰基金。2011年4月，金鹰基金公开打出“投资管理能力位居行业第二”的广告，进行出格的自我表彰和宣传。令该公司始料未及的是，这种过度高调的自吹自擂引起了市场的强烈质疑。毕竟，投资理财是一项长期的事业，稍有常识的人都知道，基金一两年的短期业绩排名领先其实说明不了什么问题，因为这完全可以通过赌博式的押宝来取得。
其衰也忽
金鹰基金的坠落比很多人预想的来得更快。
金鹰主题优势这只以主题投资作为卖点的基金，在进入投资运作后不久，即不断偏离它在基金合同中所设定的投资目标：既未能把握主题投资的脉络，也未能充分控制风险。那些认购该基金的1.93万户投资者，大多付出惨重代价。
2011年，金鹰主题优势的收益率为35.39％，在237只股票型基金中居于第227位。同期，该基金的业绩比较基准下跌18.23％，金鹰主题优势基金在1年里跑输业绩比较基准逾17个百分点。
在2011年年报中，金鹰主题优势的基金经理彭培祥与冼鸿鹏反思了基金净值遭遇较大损失的原因：“首先是对2011年A股走势整体判断失误，其次是仓位控制不当，其三是市场趋势明确后重仓股处置方案欠佳。”
经在2010年进入行业前1／3的金鹰行业优势与中小盘精选也都重重地摔落到地板上，它们2011年的收益率分别为-37，49％、30.88％，分别跑输业绩比较基准逾19个百分点和近5个百分点。
“仓位以及持股的风格都与市场走势背离，是业绩下滑的主要原因，尽管也增加了一些低估值行业的配置，但也难以抵抗市场的下跌。”金鹰行业优势的基金经理彭培祥和冯文光在该基金2011年报中说。
受业绩暴跌伤害的不仅是普通投资者，也包括金鹰基金公司自身。2011年5月，金鹰基金的股东增资，公司注册资本由1亿元增至2，5亿元。2011年7月，金鹰基金公司斥资3000万元自购旗下基金，其中，申购红利价值1000万元、行业优势2000万元。自购1年来，金鹰基金自购的3000万元亏损也已达10G0万元，亏损幅度超过1／3。诱人的毒苹果
“我们就是要做一个投资人放心的基金管理公司，让投资人把钱交给我们以后，他能够非常安心地去工作、去生活。”在接受媒体采访时，殷克胜如此表述他的理念，为投资者提供长期的稳定回报，是基金公司的立身之本。
然而，金鹰旗下基金业绩表现的大起大落，以及与业绩比较基准的大幅偏离，实在很难让投资者放心。一位资深基金经理表示，所谓长期投资和价值投资，这是多年来基金大多数基金公司一直把业绩驱动作为基金公司扩大规模的手段，业最大的谎言。事实上，在70多家基金公司中，没有几家公司不重视基金业绩的季度和年报排名。
多年来，大多数基金公司一直把业绩驱动作为基金公司扩大规模的手段，具体的做法就是比拼基金短期业绩排名，吸引投资者跟风购买基金。从中邮基金到华商基金，2006年至今，国内基金业的两大暴发者郜通过业绩排名的成功，获得了资产规模的增长，并成为业内竞相学习的对象。
这种畸形的行业发展模式所造成的直接后果是，各大基金公司纷纷把短期业绩排名作为考核基金经理的最重要指标，从而逼迫基金经理放弃专业的责任和追求，集体加入到追涨杀跌的赌博疯狂游戏中，不但让投资者承受了过高的风险，而且导致股市暴涨暴跌。
短期业绩排名就如同诱人的毒苹果一样，毒害了基金业和证券市场的健康：在这种游戏中，即使是侥幸成功者，例如中邮基金和华商基金，也没有能够取得公司和投资者的共赢，而是最终通过损害客户来攫取暴利；而更多的基金公司则损人也未必能够利己。
一位业内专家表示，海外市场的经验早就证明，投资者收益构成中80％以上来自于资产配置的贡献。因此，基金公司的使命主要并不是追求基金产品的超额收益，而是要在合适的时机为投资者提供合适的产品，帮助投资者做好资产配置。