欧元区告急
　　在5月剩余的时间里，欧洲政局一定是投资者关注的焦点——无论是直接还是间接。尽管美国企业部门的数据还算给力，似乎金融危机也已经远离了美洲大陆，但大西洋—欧洲贸易占据着美国出口的20%，大西洋—欧元区贸易则占出口约14%，一旦欧洲出现剧变，美国市场将受到很大波及。当然，除美国之外的其他亚太地区国家也不能避免。
　　所以，整个世界都面临着一个功能失常的贸易伙伴，继续着一种不正常的关系。欧洲愤怒选民的尖叫和怒吼声，正在给欧洲带来变化，这种变化无论来源于极右或者极左，都只会让欧元区的功能失调越陷越深。
　　过去一周多的期间，法国的萨科奇被选民无情抛弃；希腊当局受到国会的更大压力；德国的默克尔眼睁睁地看着日益脆弱的联盟正步入崩溃。
　　上述形势的结合，很清晰地显示：如果不出意外，外围和核心欧元区成员国的政治命运将开始转变。
　　
　　欧元区的危与机
　　对市场来说，这意味着法国和希腊“前政权”的紧缩为主的承诺，已经成了悬空的玻璃瓶，很容易会被打碎。而且，如果他们确实被打破，欧盟的可行性已经成了问题，所以亚太区的投资者必须加以考虑。
　　欧元区的加入条件会有所变化吗？当前的情况下，大幅削减预算，以实现债务占GDP的比例被控制在一定水平，是加入欧盟俱乐部的初始条件，如今这个条件要么打破，要么欧洲统一进程将被严重阻碍。
　　然而，欧元区现在的失业率创下近11％的两位数水平，老百姓坚持要求救济，强烈抵制政府的任何紧缩政策。尤其是希腊等国养老金和社会福利缩减的情况就更为严重。
　　而欧洲央行给予欧元区银行的短期救助，就是最近的LTROs计划，显然对希腊人和西班牙人来说无济于事。因此，欧洲的最大隐患，已经由银行的流动性问题转移到了失业和经济衰退。
　　换句话说，欧元区已经从纯粹的经济危机引发了广泛的社会危机。愤怒的人们显然已经决定，它要改变欧洲这艘“巨舰”的方向。现在，看起来这只是一个时间问题。那么我们是否应避而远之呢？
　　
　　用ETF做空欧元区
　　除了对形势的把控之外，投资者应当及早进行资产配置方向的转移，其中做空仍然不失为自赎之道。通过一些欧元基金，可以实现对欧洲主权债务的做空。
　　包括先锋欧洲ETF（VGK）——追踪摩根士丹利资本国际欧洲指数（MSCI Europe Index）和来自16个欧洲国家的普通股，以及Rydex欧元货币信托基金（FXE）——衡量美元兑相欧元的汇率水平。
　　从去年6月份以来，做空VGK的已经取得了17％的收益，而做空FXE的回报约在10％。随着欧元区功能失调的继续，这些欧元区ETF当前仍然存在良好的做空机会。
　　除此之外，还有针对欧元区内部个别国家的做空方略。比如，西班牙CDS价格创下历史新高，但奇怪的是，同时德国的信用分数也被拉低不少（以国债收益率来看）。而受CDS价格飙升的影响，西班牙国内股市开始了跳水行情，虽然暂时看来德国市场相安无虞，但受两者经济的紧密关系、欧洲内部的政治形势变迁、紧缩政策即将成为一纸空文等的影响，德国股市难免会出现大规模下调，做空德国相关的ETF正是机会之一。