【摘 要】
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信用风险具有传染效应。控股股东的股权质押行为会提升自身的信用风险,而由于股权链条的存在,这一风险可能会传递给上市公司,从而导致上市公司债券信用利差提高。基于2007-20
【机 构】
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交通银行博士后科研工作站,上海财经大学期刊社
【基金项目】
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上海市超级博士后项目“商业银行理财业务风险管理研究”(项目编号:2019034)
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信用风险具有传染效应。控股股东的股权质押行为会提升自身的信用风险,而由于股权链条的存在,这一风险可能会传递给上市公司,从而导致上市公司债券信用利差提高。基于2007-2017年上市公司信用债数据,本文对这一假说进行实证检验。研究发现,控股股东股权质押的公司债券信用利差更高;进一步的渠道检验发现,在控股股东持股比例高、有关联交易以及关联担保的情况下,控股股东股权质押对上市公司债券信用利差影响更大。这说明股权质押后,控股股东的信用风险传导给了上市公司,进而影响了上市公司的信用利差。本文从新的角度研究了控股股东
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