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2007年中国非公开证券类集合理财产品排名第一位的“中国龙”收益率216%,基金经理赵凯说,2008年的目标是争取有20-30%的收益。前后两年,收益从216%到力争20-30%,相差近10倍。
研发要舍得投入
2006年2月份,中国联通跌破2.31元净资产,赵凯团队积极选择了配置。因为,无论从当时的市销率、市盈率,还是市净率来看,中移动3倍多的市净率、二十三四倍的市盈率、3倍多的市销率,都远远高出中国联通,中国联通的投资价值就在这里。赵凯说,“机构的思路和散户不一样,牛市、熊市机构都要参与,好的投资决策背后需要好的研究团队。”
据悉,云南国投旗下管理20多亿资产,目前的研究团队有11人,基本能够覆盖每个行业,这相当于一家中型公募基金公司的研究规模,而且,云南国投这11名研究员收入都比较高。赵凯说:“要让他们安心做自己该做的事情,许多公募机构执行经理与研究员的收入相差3倍、5倍甚至更高,这是不合适的。”
今天,我们看到,在基金业这个圈里,很多公募基金研究员做到一定程度的时候,就转做基金经理了,收入差距正让许多基金研究员离开自己最熟悉的领域。赵凯认为,投资和研究不是一回事。研究是跟踪一两个领域,而且要了解得很透。投资是比较,是不断地分析、比较、选择。比如一个研究员,原来只了解一两个行业,突然到一个很宽的面上去做筛选,由于对其他行业经验的缺乏,他不可能能做得非常优秀,这就是很多知名研究员转做基金投资的时候却做得很差的原因。
云南国投花了5年的时间来培养这“11人的团队”。赵凯说,用这么长时间培养一个团队没有努力和决心是办不到的,因为养不起。譬如,一个私募募到5亿元,但在今年的行情下,能赚30%就很好了,再从这样的收益中拿3000万元养一个研究团队,通常是养不起的。
但是,没有团队又是不行的,国内上市公司目前已达一千五六百家,仅依靠一两个主力人员操盘和做研究,很难覆盖一千五六百家上市公司,而这又是国内多数私募基金的现状,人员的缺乏让私募基金几乎不可能跑到上市公司做投资研究分析。于是,赵凯坚持对研究团队的投入,他要求每个研究员每年跑50家上市公司,让他们一年200多天出差在外考察公司。
2008年,赵凯看好3类公司。第一类,相关的农产品特别是中国有比较优势的农产品,如番茄酱、糖、棉花这类相关公司。这类公司首先要能够对产品的原材料有一定的主导权,然后能够分享产品价格上涨带来的好处。第二类,是国家产业政策调整,导致行业整合速度大大加快、龙头性的公司,可能会有充分的收益,比如民用爆破品、水泥公司。第三类是消费类,包括化妆品行业的一些公司。
罗伯特议事规则在美国广为流传,赵凯也把它用到了自己的团队运作中,他要求研究员充分发表意见,鼓励建设性的有效冲突,研究员与执行经理之间配合要默契,沟通要充分。赵凯学物理出身,相信能量守恒。他认为,现在绝不是个人英雄主义时代,英雄后面需要很多人支持他,但为了塑造一个人而牺牲很多人的利益不合适。
赚大钱是一种模式
2008年初,投资圈内最震动人的事件就是号称中国私募基金教父的赵丹阳清盘A股基金事件了。赵凯说:“不管赵丹阳能力水平如何,也不管在去年整个年份当中他看对还是看错,他没有拿别人的钱去赌,这就是对的,这样的橾守适合做这项工作。”
不亏损、稳定赚钱、有机会尽可能赚大钱,是赵凯的“投资三原则”。赵凯1990年初进入中国股市,和许多初涉股市的人一样,他第一次投资股市是成功的,赚了3000多元,不久又赚到7000多元,但很快又亏掉了,现在看来,赔钱的主要原因是没掌握好投资方式。
在资本市场十几年的风风雨雨,赵凯摸索了出自己的赚钱之道。他有自己的看法,譬如,2007年12月份,有不少投资者拋掉所有的股票,就出去旅游了,之后,可能需要等一年、一年半再回到市场中。赵凯认为,有这种耐心的人,就是挣大钱的人,这说明他对大趋势有正确的判断,两个波段他就赚够该赚的钱了。
现在,可买可不买的股票,赵凯宁愿拿现金等着。当募集到一笔新钱开始建仓的时候,他可能先建10%仓位,因为,如果遇到一个跌停板一块钱可能就变成9毛9;但如果一上来就建9成仓,一个跌停板就跌一块钱变成9毛1了。所以,要选择能赚到钱的,比如说到一块零二分、一块零三分,渐渐加仓。赵凯说:“9毛1要涨10%,才能涨回来。”
从今年一月份以来,整个市场结构在发生变化,股市动荡明显,一刀下来,20-30%没有了,赵凯的建议投资着,亏下去再赚回来就很难了,所以要控制好风险,防止把前两年挣的钱还回去,今年能够稳定地取得20-30%的收益将是很乐观的事了。
事业要长期做
现在许多人听到信托、私募还有抵触,国内的资产管理领域要做一对一的直销并不容易,但是,赵凯坚持把资产管理当做一项长久的事业去做。在他看来,真正做资产管理,一靠运作能力,二靠品牌。资产管理公司运作能力好,也就是历史业绩做好了,别人的钱才会再进来,才能够管理更多钱的可能,事业才可能持续推动。
他认为,眼下大小非减持后会释放出新的资金,将有巨大的资产管理需求,资产管理专业化时代就要到来了。另外,随着时间的推移,当信托资产管理业绩的记录逐渐为更多投资者了解,投资者会感受到资产管理的重要性,中国肯定会有很高端的资产管理产品出来。到那时,付1000万元买对冲基金(私募基金)的人和付1000元买公募基金投资者,将享受完全不同的服务,而且享受完全不一样的最后收益率。
只是,目前信托行业比较混乱,不规范事情比较多,真正规范的、合法的、透明化的公司还比较少,50人的政策限制就能成为制约信托公司发展的障碍。然而,散户中成功的是极个别的,成功的散户当然可以按照自己的理念和已经摸索到的投资方式做,但大多数散户很难成功。所以,赵凯坚信,个人投资者一定会选择专业的投资路线,也就是说,赵凯所坚持的事业是有足够的空间的。他说:“像一些有自己企业和事业的人,如煤老板,他们还是选择专业化投资比较好。”
研发要舍得投入
2006年2月份,中国联通跌破2.31元净资产,赵凯团队积极选择了配置。因为,无论从当时的市销率、市盈率,还是市净率来看,中移动3倍多的市净率、二十三四倍的市盈率、3倍多的市销率,都远远高出中国联通,中国联通的投资价值就在这里。赵凯说,“机构的思路和散户不一样,牛市、熊市机构都要参与,好的投资决策背后需要好的研究团队。”
据悉,云南国投旗下管理20多亿资产,目前的研究团队有11人,基本能够覆盖每个行业,这相当于一家中型公募基金公司的研究规模,而且,云南国投这11名研究员收入都比较高。赵凯说:“要让他们安心做自己该做的事情,许多公募机构执行经理与研究员的收入相差3倍、5倍甚至更高,这是不合适的。”
今天,我们看到,在基金业这个圈里,很多公募基金研究员做到一定程度的时候,就转做基金经理了,收入差距正让许多基金研究员离开自己最熟悉的领域。赵凯认为,投资和研究不是一回事。研究是跟踪一两个领域,而且要了解得很透。投资是比较,是不断地分析、比较、选择。比如一个研究员,原来只了解一两个行业,突然到一个很宽的面上去做筛选,由于对其他行业经验的缺乏,他不可能能做得非常优秀,这就是很多知名研究员转做基金投资的时候却做得很差的原因。
云南国投花了5年的时间来培养这“11人的团队”。赵凯说,用这么长时间培养一个团队没有努力和决心是办不到的,因为养不起。譬如,一个私募募到5亿元,但在今年的行情下,能赚30%就很好了,再从这样的收益中拿3000万元养一个研究团队,通常是养不起的。
但是,没有团队又是不行的,国内上市公司目前已达一千五六百家,仅依靠一两个主力人员操盘和做研究,很难覆盖一千五六百家上市公司,而这又是国内多数私募基金的现状,人员的缺乏让私募基金几乎不可能跑到上市公司做投资研究分析。于是,赵凯坚持对研究团队的投入,他要求每个研究员每年跑50家上市公司,让他们一年200多天出差在外考察公司。
2008年,赵凯看好3类公司。第一类,相关的农产品特别是中国有比较优势的农产品,如番茄酱、糖、棉花这类相关公司。这类公司首先要能够对产品的原材料有一定的主导权,然后能够分享产品价格上涨带来的好处。第二类,是国家产业政策调整,导致行业整合速度大大加快、龙头性的公司,可能会有充分的收益,比如民用爆破品、水泥公司。第三类是消费类,包括化妆品行业的一些公司。
罗伯特议事规则在美国广为流传,赵凯也把它用到了自己的团队运作中,他要求研究员充分发表意见,鼓励建设性的有效冲突,研究员与执行经理之间配合要默契,沟通要充分。赵凯学物理出身,相信能量守恒。他认为,现在绝不是个人英雄主义时代,英雄后面需要很多人支持他,但为了塑造一个人而牺牲很多人的利益不合适。
赚大钱是一种模式
2008年初,投资圈内最震动人的事件就是号称中国私募基金教父的赵丹阳清盘A股基金事件了。赵凯说:“不管赵丹阳能力水平如何,也不管在去年整个年份当中他看对还是看错,他没有拿别人的钱去赌,这就是对的,这样的橾守适合做这项工作。”
不亏损、稳定赚钱、有机会尽可能赚大钱,是赵凯的“投资三原则”。赵凯1990年初进入中国股市,和许多初涉股市的人一样,他第一次投资股市是成功的,赚了3000多元,不久又赚到7000多元,但很快又亏掉了,现在看来,赔钱的主要原因是没掌握好投资方式。
在资本市场十几年的风风雨雨,赵凯摸索了出自己的赚钱之道。他有自己的看法,譬如,2007年12月份,有不少投资者拋掉所有的股票,就出去旅游了,之后,可能需要等一年、一年半再回到市场中。赵凯认为,有这种耐心的人,就是挣大钱的人,这说明他对大趋势有正确的判断,两个波段他就赚够该赚的钱了。
现在,可买可不买的股票,赵凯宁愿拿现金等着。当募集到一笔新钱开始建仓的时候,他可能先建10%仓位,因为,如果遇到一个跌停板一块钱可能就变成9毛9;但如果一上来就建9成仓,一个跌停板就跌一块钱变成9毛1了。所以,要选择能赚到钱的,比如说到一块零二分、一块零三分,渐渐加仓。赵凯说:“9毛1要涨10%,才能涨回来。”
从今年一月份以来,整个市场结构在发生变化,股市动荡明显,一刀下来,20-30%没有了,赵凯的建议投资着,亏下去再赚回来就很难了,所以要控制好风险,防止把前两年挣的钱还回去,今年能够稳定地取得20-30%的收益将是很乐观的事了。
事业要长期做
现在许多人听到信托、私募还有抵触,国内的资产管理领域要做一对一的直销并不容易,但是,赵凯坚持把资产管理当做一项长久的事业去做。在他看来,真正做资产管理,一靠运作能力,二靠品牌。资产管理公司运作能力好,也就是历史业绩做好了,别人的钱才会再进来,才能够管理更多钱的可能,事业才可能持续推动。
他认为,眼下大小非减持后会释放出新的资金,将有巨大的资产管理需求,资产管理专业化时代就要到来了。另外,随着时间的推移,当信托资产管理业绩的记录逐渐为更多投资者了解,投资者会感受到资产管理的重要性,中国肯定会有很高端的资产管理产品出来。到那时,付1000万元买对冲基金(私募基金)的人和付1000元买公募基金投资者,将享受完全不同的服务,而且享受完全不一样的最后收益率。
只是,目前信托行业比较混乱,不规范事情比较多,真正规范的、合法的、透明化的公司还比较少,50人的政策限制就能成为制约信托公司发展的障碍。然而,散户中成功的是极个别的,成功的散户当然可以按照自己的理念和已经摸索到的投资方式做,但大多数散户很难成功。所以,赵凯坚信,个人投资者一定会选择专业的投资路线,也就是说,赵凯所坚持的事业是有足够的空间的。他说:“像一些有自己企业和事业的人,如煤老板,他们还是选择专业化投资比较好。”