【摘 要】
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本文使用2012-2018年A股上市公司面板数据,利用双重差分模型来检验去杠杆政策是否改变了企业金融资产配置水平。研究发现:去杠杆政策显著提高了企业金融资产持有份额,并且这
【基金项目】
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天津市哲学社会科学重点项目“智能制造驱动企业成本管控创新的机理与路径研究”(批准号:TJGL19-020),天津哲学社会科学项目“僵尸企业”的高杠杆是否会引发金融风暴?(批准号:TJYY17-010)的阶段性成果
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本文使用2012-2018年A股上市公司面板数据,利用双重差分模型来检验去杠杆政策是否改变了企业金融资产配置水平。研究发现:去杠杆政策显著提高了企业金融资产持有份额,并且这种提高在民营企业的金融资产配置上尤为显著,显示更多的金融资产是配置在交易性金融资产上,说明企业有很强的动机保持自身的流动性。进一步通过调节效应检验发现,投资效率越高,企业持有金融资产就越少。我们的研究指出:去杠杆政策的效果虽然在一定程度上降低了杠杆率,但却让企业增加了金融资产的持有,刺激企业进一步“脱实向虚”;单纯的去杠杆防风险,或许并
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