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根据居民消费理论，一般而言财富增加会促进消费，国外大量经验研究已证实了房价对消费存在正向的作用。但对于中国而言，房价上涨（财富增加）似乎并没有带动消费的增加？这是什么原因呢？我们认为房价上涨不仅有财富效应，也有与之相对应的替代效应（或称为挤出效应），这是因为短期内房价上涨使得人们购房支出增加而挤出日常消费。另一方面，基于广义虚拟经济视角的消费者心理分析也能更好地解释这一现象。本文利用1999-2010年我国的省际面板数据进行估计后发现，在我国，房价上涨会对消费的变动产生显著的负影响。对此，本文认为，这主要