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以2007—2013年上海证券交易所上市公司为研究对象，对资本市场如何影响经营者激励机制选择进行实证研究。结果发现，薪酬激励与股票流动性显著正相关，与市场收益率显著负相关；股权激励正好相反，与股票流动性显著负相关，与市场收益率显著正相关。这说明，薪酬激励能够提高股票流动性，但却会降低市场收益率；股权激励会提高市场收益率，但却会降低股票流动性。资本市场会影响经营者激励机制的有效性。