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自从70年代以来,新加坡出现了汇率不断升值和贸易收支顺差不断增加的并存局面,这与传统的"J"曲线效应理论相矛盾,形成了所谓的"新加坡贸易收支之谜".由于汇率和贸易收支常常是非平稳时问序列,传统弹性实证分析中常用的古典计量方法就很难得到无偏有效估计量.本文采用非平稳时间序列的协整计量方法直接估算了新加坡汇率和贸易收支之间的关系,发现产生"新加坡贸易收支之谜"的原因在于:新加坡有着较高的美国需求弹性和较低的国内需求弹性,从而使得新加坡货币在不断升值的