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[摘要]通货膨胀问题自古以来就是人们关注的焦点。自从2007年以来，我国居民消费价格指数（CPI）一直居高不下，7月份以来，CPI连续保持在5%以上的高位，2008年1月份CPI同比更是上涨7.1%，2月份上涨竟达8.7%。本文从研究通货膨胀的传统测量方法CPI入手，指出了CPI指数系统的构造缺陷即未将资产价格引入CPI这一指数中。为解决此问题本文提出了FCI指数，并应用EVIEWS和SPSS软件，研究两指数的关系，得出FCI滞后期与CPI的相关关系及资产价格包含在内的FCI确实包含了关于未来通货膨胀压力的重要信息。
[关键词]通货膨胀测量 CPI指数 通货膨胀预期
随着改革开放以及经济社会各方面改革的逐步推进，我国的市场化程度不断加深，在经济高速增长的同时，我国经济社会也不断暴露出各种体制以及经济结构问题：现阶段的投资需求不断的扩张进而推动固定资产投资也别是房地产投资的过度扩展；进出贸易顺差持续增长以及合格境外投资者的推出而带来了我国外汇储备量的加速增长；货币流动性过剩导致信贷扩展并且即使使用存款准备金率也难以达到收缩这些流动性的目的。而根据一般的经济学原理，这些问题的出现无疑会推动我国的物价上涨，因此，在当前的经济形势下，通货膨胀问题成为一大焦点。
一、通货膨胀的理论概述
通货膨胀虽经常出现并被人们广泛谈及，但由于所处的历史环境及出发点的不同，对通货膨胀的解释和理论，各国经济学家们却众说纷纭。综合不同观点，西方经济学侧重于从通货膨胀的表现形式对其定义：“商品和生产要素价格总水平的持续不断的上涨。”我国学术界认为通货膨胀是由于货币发行量超过了经济发展的实际需要量而导致的物价水平公开或变相的普通性持续地明显上涨的经济现象。如果我们综合中西方学术界的不同观点，则可以认为通货膨胀是由于市场上货币的供给量超过了商品生产和流通所需要的量，继而造成的货币贬值，是总的物价水平以不同的形式（或公开的或隐蔽的）持续上升的一种经济现象，也就是指一般物价水平持续上升的过程，即是一个货币低持续贬值的过程。
要正确理解通货膨胀应把握以下几个要点：
第一，普通性即通货膨胀所指的不同形式的物价上涨并非个别商品或劳务价格的上涨，而是指一般物价水平即全部商品及劳务的加权平均价格的上涨，所以即便是单个重要商品的价格上涨也不能表明出现通货膨胀。通货膨胀的不同表现形式则是包括公开的和隐蔽的形式。
第二，持续性即物价上涨必须体现为一段时期以内的连续性上涨过程，至于季节性，临时性或偶然性的物价上涨，都不能算做通货膨胀。
第三，显著性即物价上涨的幅度应该比较明显，如果上升幅度较小，也不能认为是通货膨胀。一般说来，通货膨胀中的价格变动应体现为一个过程（常以年度为时间单位来考察），年物价上涨的幅度在2%以内都不被当做通货膨胀，有些学者甚至认为只有年物价上涨率超过5%才能算做通货膨胀。
第四，关联性即通货膨胀虽是一种货币政策，但更是一种经济现象，因为货币供给量的多少是相对于商品供给而言的，商品供给又与商品的生产和流通密切相联。如能合理地保持货币供给量与商品供给量在总量上的一致就不易发生通货膨胀，因此，通货膨胀是同经济运行密切联系的一种现象。
第五，多样性即通货膨胀在不同的国家是有区别的，即使同一个国家在不同的时间空间上也是有明显区别的，这就要求我们用新的视角去理解它、研究它。
二、通货膨胀的衡量
（一）通货膨胀的主要衡量指标
当前中国面对的经济问题，首推通货膨胀。超过5%的通胀率绝不是小事，当然也不好说已经很了不得的大事。问题是，小事也可能转成大事，小事也可以化为无事，然而能否化解的影响因素很多，其中最重要的对通货膨胀的判断、所采取的措施和发出的信号不能含糊，那么首要的问题就集中在如何衡量通货膨胀。
一般衡量通货膨胀率变化的三个主要指标有：生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）以及零售物价指数（RPI）。
生产者价格指数，是衡量制造商和农场主向商店出售商品的价格指数。它主要反映生产资料的价格变化状况，用于衡量各种商品在不同生产阶段的成本价格变化情况。
消费者价格指数，是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为INFLATION，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把他称为SERIES INFLATION，就是严重的通货膨胀。
另外，还有与此相关的一个概念即核心CPI，是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数。美国是将燃料和仪器价格剔后的居民消费物价指数为核心CPI。一般认为，核心CPI能更真实地反映宏观经济运行情况。但目前，我国对核心CPI尚未明确界定。它的定义使得它的应用没得到广泛认可。
零售物价指数，是指以现金或信用卡形式支付的零售商品的价格指数。美国商务部每个月对全国范围的零售商品抽样调查，包括家具、电器、超级市场售卖品、医药等，不过各种服务业消费则不包括在内。汽车销售额构成了零售额中最大的单一构成要素，约占总额的25%。许多外汇市场分析人员十分注重考察零售物价指数的变化。社会经济发展迅速、个人消费增加，便会导致零售物价上升，该指标持续地上升，将可能带来通货膨胀上升的压力，令政府收紧货币供应，利率趋升为该国货币带来好的支持。因此，该指数较好，理论上亦利于该国货币。
通常，在这三个指标中用于衡量通货膨胀的是CPI。正如上文所说CPI是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，以百分比变化为表达形式。所以CPI是度量通货膨胀水平的一个重要指标。
三、通货膨胀的FCI衡量的问题及解决方法
然而经过许多研究发现，FCI指数有其固有的缺陷，以至于Cecchetti指出，经济文献中有一个常见的现象：在样本期内表现好的通胀指标，一旦超出样本，其表现就不尽如人意。这一结论，也曾经得到Goodhart&Hofmann对FCI所进行的样本期外的通货膨胀预测的证实。
于是究其原因不难发现，这是FCI指数固有的缺陷造成的。首先，FCI指数中各资产的权重是固定的，不能随着时间和外界因素的变化而自动调整。所以当样本期外的变量，即各资产相对情况发生变化时，这一指数很难拟和。其次，FCI指数的构造是试图用阶段性的变量来实时跟踪资产市场的变化，这是不合理的，这主要是数据的获得性的限制引起的。我们知道，资产市场或者金融资本市场上资产的价格变化是瞬息万变得，每一分每一秒都在不断更新，而我们可得的相关宏观经济变量，比如GDP产出缺口等却是季度数据，不能实时统计变化量，因此，FCI本身在计算的时候难以达到构造过程中的数据条件，也使FCI的准确度降低。
本文认为我们应该对房地产价格的波动情况给予足够的重视，充分利用其对未来物价水平的预测作用，在以CPI为基础衡量通货膨胀的基础上，参考一些类似于FCI等代表资产价格变化的指标，综合监测我国宏观经济运行情况，对未来通货膨胀变化做出适当的预期和估计，适时采取相应的宏观调控政策，从而保证我国经济金融的稳定持续发展。但是在使用房价作为我国通货膨胀的预测指标时，也必须要考虑到房价波动对未来预测的不稳定性以及市场发展的变异，应该结合其它指标和房地产价格波动情况进行综合考虑，从而更加正确的衡量当前的物价水平和未来的通货膨胀情况。
参考文献
[1]孟庆超.近几年来通货膨胀对中国经济发展的影响分析[J].经济研究消费导刊，2008(3).
[关键词]通货膨胀测量 CPI指数 通货膨胀预期
随着改革开放以及经济社会各方面改革的逐步推进，我国的市场化程度不断加深，在经济高速增长的同时，我国经济社会也不断暴露出各种体制以及经济结构问题：现阶段的投资需求不断的扩张进而推动固定资产投资也别是房地产投资的过度扩展；进出贸易顺差持续增长以及合格境外投资者的推出而带来了我国外汇储备量的加速增长；货币流动性过剩导致信贷扩展并且即使使用存款准备金率也难以达到收缩这些流动性的目的。而根据一般的经济学原理，这些问题的出现无疑会推动我国的物价上涨，因此，在当前的经济形势下，通货膨胀问题成为一大焦点。
一、通货膨胀的理论概述
通货膨胀虽经常出现并被人们广泛谈及，但由于所处的历史环境及出发点的不同，对通货膨胀的解释和理论，各国经济学家们却众说纷纭。综合不同观点，西方经济学侧重于从通货膨胀的表现形式对其定义：“商品和生产要素价格总水平的持续不断的上涨。”我国学术界认为通货膨胀是由于货币发行量超过了经济发展的实际需要量而导致的物价水平公开或变相的普通性持续地明显上涨的经济现象。如果我们综合中西方学术界的不同观点，则可以认为通货膨胀是由于市场上货币的供给量超过了商品生产和流通所需要的量，继而造成的货币贬值，是总的物价水平以不同的形式（或公开的或隐蔽的）持续上升的一种经济现象，也就是指一般物价水平持续上升的过程，即是一个货币低持续贬值的过程。
要正确理解通货膨胀应把握以下几个要点：
第一，普通性即通货膨胀所指的不同形式的物价上涨并非个别商品或劳务价格的上涨，而是指一般物价水平即全部商品及劳务的加权平均价格的上涨，所以即便是单个重要商品的价格上涨也不能表明出现通货膨胀。通货膨胀的不同表现形式则是包括公开的和隐蔽的形式。
第二，持续性即物价上涨必须体现为一段时期以内的连续性上涨过程，至于季节性，临时性或偶然性的物价上涨，都不能算做通货膨胀。
第三，显著性即物价上涨的幅度应该比较明显，如果上升幅度较小，也不能认为是通货膨胀。一般说来，通货膨胀中的价格变动应体现为一个过程（常以年度为时间单位来考察），年物价上涨的幅度在2%以内都不被当做通货膨胀，有些学者甚至认为只有年物价上涨率超过5%才能算做通货膨胀。
第四，关联性即通货膨胀虽是一种货币政策，但更是一种经济现象，因为货币供给量的多少是相对于商品供给而言的，商品供给又与商品的生产和流通密切相联。如能合理地保持货币供给量与商品供给量在总量上的一致就不易发生通货膨胀，因此，通货膨胀是同经济运行密切联系的一种现象。
第五，多样性即通货膨胀在不同的国家是有区别的，即使同一个国家在不同的时间空间上也是有明显区别的，这就要求我们用新的视角去理解它、研究它。
二、通货膨胀的衡量
（一）通货膨胀的主要衡量指标
当前中国面对的经济问题，首推通货膨胀。超过5%的通胀率绝不是小事，当然也不好说已经很了不得的大事。问题是，小事也可能转成大事，小事也可以化为无事，然而能否化解的影响因素很多，其中最重要的对通货膨胀的判断、所采取的措施和发出的信号不能含糊，那么首要的问题就集中在如何衡量通货膨胀。
一般衡量通货膨胀率变化的三个主要指标有：生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）以及零售物价指数（RPI）。
生产者价格指数，是衡量制造商和农场主向商店出售商品的价格指数。它主要反映生产资料的价格变化状况，用于衡量各种商品在不同生产阶段的成本价格变化情况。
消费者价格指数，是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为INFLATION，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把他称为SERIES INFLATION，就是严重的通货膨胀。
另外，还有与此相关的一个概念即核心CPI，是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数。美国是将燃料和仪器价格剔后的居民消费物价指数为核心CPI。一般认为，核心CPI能更真实地反映宏观经济运行情况。但目前，我国对核心CPI尚未明确界定。它的定义使得它的应用没得到广泛认可。
零售物价指数，是指以现金或信用卡形式支付的零售商品的价格指数。美国商务部每个月对全国范围的零售商品抽样调查，包括家具、电器、超级市场售卖品、医药等，不过各种服务业消费则不包括在内。汽车销售额构成了零售额中最大的单一构成要素，约占总额的25%。许多外汇市场分析人员十分注重考察零售物价指数的变化。社会经济发展迅速、个人消费增加，便会导致零售物价上升，该指标持续地上升，将可能带来通货膨胀上升的压力，令政府收紧货币供应，利率趋升为该国货币带来好的支持。因此，该指数较好，理论上亦利于该国货币。
通常，在这三个指标中用于衡量通货膨胀的是CPI。正如上文所说CPI是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，以百分比变化为表达形式。所以CPI是度量通货膨胀水平的一个重要指标。
三、通货膨胀的FCI衡量的问题及解决方法
然而经过许多研究发现，FCI指数有其固有的缺陷，以至于Cecchetti指出，经济文献中有一个常见的现象：在样本期内表现好的通胀指标，一旦超出样本，其表现就不尽如人意。这一结论，也曾经得到Goodhart&Hofmann对FCI所进行的样本期外的通货膨胀预测的证实。
于是究其原因不难发现，这是FCI指数固有的缺陷造成的。首先，FCI指数中各资产的权重是固定的，不能随着时间和外界因素的变化而自动调整。所以当样本期外的变量，即各资产相对情况发生变化时，这一指数很难拟和。其次，FCI指数的构造是试图用阶段性的变量来实时跟踪资产市场的变化，这是不合理的，这主要是数据的获得性的限制引起的。我们知道，资产市场或者金融资本市场上资产的价格变化是瞬息万变得，每一分每一秒都在不断更新，而我们可得的相关宏观经济变量，比如GDP产出缺口等却是季度数据，不能实时统计变化量，因此，FCI本身在计算的时候难以达到构造过程中的数据条件，也使FCI的准确度降低。
本文认为我们应该对房地产价格的波动情况给予足够的重视，充分利用其对未来物价水平的预测作用，在以CPI为基础衡量通货膨胀的基础上，参考一些类似于FCI等代表资产价格变化的指标，综合监测我国宏观经济运行情况，对未来通货膨胀变化做出适当的预期和估计，适时采取相应的宏观调控政策，从而保证我国经济金融的稳定持续发展。但是在使用房价作为我国通货膨胀的预测指标时，也必须要考虑到房价波动对未来预测的不稳定性以及市场发展的变异，应该结合其它指标和房地产价格波动情况进行综合考虑，从而更加正确的衡量当前的物价水平和未来的通货膨胀情况。
参考文献
[1]孟庆超.近几年来通货膨胀对中国经济发展的影响分析[J].经济研究消费导刊，2008(3).