寻找“中国的苹果”

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  上市公司超过183家,总市值超过7千亿元。创业板开板至今,创造出不少神话,当然,高估值、超募、业绩退化和高管辞职种种,也始终透露市场对其未来的担心。信息和服务业的兴起催生了纳斯达克,孕育了世人瞩目的微软、苹果和谷歌这样划时代的公司。也一定有某些好公司,正“潜伏”在创业板,等待被投资者挖掘。寻找真正意义上的好公司,我们有三个筛选标准:未来成长的可持续性、当前的风险可控性、历史业绩的可靠性。只有满足了这三个条件,才可能打造出“中国的苹果”公司。
  
  中国创业板出现“苹果”的理由
  1.“高新技术企业”占创业板上市公司总数的90%左右。
  2. 超过50家属于节能环保、新一代信息技术等七大国家战略性新兴产业,是A 股市场新兴产业最为集中的地方。
  3. 从官方定位来看,创业板未来在促进我国战略性新兴产业的孵化和培育上将发挥更大的效用。
  4. 越来越多的资金包括风险投资、创投基金等将通过创业板的引导支持这些创新产业公司做大做强。
  
  祁斌,创业板必将长足发展
  
  创业板会不会造出“中国的苹果”?祁斌有两个观点:
  一是中国资本市场目前呈倒金字塔结构,主板上市公司最多,中小、创业、柜台市场欠发达,因为中国资本市场必将壮大,所以“幼幼儿”创业板必将长足发展;
  二是高科技产业取决于资本,硅谷的诞生依赖华尔街的资本,微软、谷歌等互联网巨头齐聚纳斯达克,中国未来朝阳产业的巨头将成长于创业板之中。
  
  中国资本机构亟须调整
  2010年全球IPO市场给人留下了深刻印象,第一名是A股市场,第二名是美国市场,然后是欧洲和中国香港市场。但是,香港是中国的一部分,美国市场的IPO的50%来自于中国。今天,华尔街10个交易员中有9个早晨要看一看昨晚A股市场的情况再开始其交易。这说明中国资本市场已成为全球最有活力的市场,而这个趋势将会延续至少10年。10年之后,中国的资本市场会彻底改革中国经济的治理结构,使得中国经济上一个新的台阶。就像美国有一个财富五百强的名册,从第1个数到第490个全部是 上市公司。
  中国资本市场快速成长的背后有两个根本性原因:一是经济的崛起,经济达到一定规模对于资本市场的需求成为一种必然。二是改革,资本市场发展和多层次体系建立最重要的推动力是改革。
  事实上,多层次资本市场正在大力的推进。美国资本市场是这样的结构:纽交所上市公司2800家左右,纳斯达克3100家,OTC、场外挂牌市场3400家,是一个正金字塔的结构。而我们的市场恰好是一个倒金字塔——倒悬在空中、不稳定倒金字塔——就像一个国家的博士后特别多,但是没有小学生,这个是很大的问题。因此,我们要加快中国多层次资本市场的建设,推进创业板、场外市场的建设,才能使中国的资本市场能够稳定、可持续发展。
  创业板的推出可谓恰逢其时,人才储备、创新精神、资本市场是一个国家经济转型能否成功的关键,创业板是对这三点的整合,其发展的空间和在中国经济转型中的重要性怎么讲都不为过。
  
  新兴产业竞争力取决于资本市场
  20年前,我清华物理学刚刚毕业,那个时候我们都相信科技救国,而且满腔热情的出国留学,但后来发现光靠科技是救不了国的,对于国家来说最重要的还是它的经济体制,对于经济体制来说,最重要的是金融体制,对于金融体制来说最重要的是资本市场。
  美国作为一个成熟的经济体,目前其优势几乎所剩无几,美国的比较优势大致有三:一是军事实力坚强,但现在是和平时期,作用并不明显;二是高科技发达;三是金融产业强大。但实际上,美国高科技产业的背后是美国的金融产业,所以美国最重要的国家的竞争力就是“万夫所指”的华尔街。美国只有维持华尔街的繁荣和活跃,其最后的金融改革一定是相对折中的方案。
  


  金融危机之后,全球经济正在继续走向复苏,美国是温和的复苏,高盛的数据是2%—3%,对于一个成熟的经济体是相当不错的成绩了。美国过去30年的发展是依靠PC、通信、互联网和生物医药这四大 新兴产业。硅谷在早期根本一片荒芜,其成长离不开资本的支持。未来如果美国能够真正的恢复长期可持续的增长,也还依赖于新的战略性新兴产业的发展,而这又有赖于华尔街的复兴。
  所以未来不可知的高科技产业的竞争,实际上到最后还是哪个国家的金融市场,哪个国家的资本市场更加有效,更加强大。
  (本文根据本刊记者采访及祁斌先生公开讲演及文章整理)
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