2012 VC/PE大猜想

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  1、PE拐点来临——预则立
  PE投资者已然发现行业拐点已至,洗牌在所难免。一些人担忧创业投资繁荣消散行业将要陷入衰退,还有人则为自己的高价投资陷入焦虑之中,部分投资者对未来不安、担忧、紧张。但是更多人选择面对现实,PE行业经过2006年-2009年的快速发展期,以及2009年-2011年的非理性疯狂期,2012年的拐点已经到来。凡事预则立,PE机构开始谨慎投资,精巧转型,做好变数到来之前的准备。
  
  2、PE行业洗牌——浪淘沙
  拐点带来挑战,未来的市场将会更加考验PE的专业性和服务能力,项目选择的好坏对上市价格的影响度将会更高,匆忙和投机选择的项目失败的风险在加大。谨慎投资,全面评估项目的风险性已显得尤其重要,增值服务的效应亦将会被放大。大浪淘沙之中,PE机构将赢在服务与细节。
  
  3、PE退出艰险——履薄冰
  2011年中国企业上市之路充满艰险,海外市场潜伏做空机构、众多中国概念股铩羽而归;创业板造富神话破灭,估值逐渐恢复理性,中国资本市场的长时间审批和排队现状仍摆在投资人面前。2011年,国内外股市估值下降,PE退出渠道受阻,变现困难。展望2012年,资本市场环境何时回暖尚难下定论,PE造富神话将破灭。
  
  4、PE并购退出——新转机
  IPO退出受阻,PE寻求多元化退出渠道。尽管并购退出的回报率远低于IPO退出,在PE火爆之时,IPO的退出方式是投资者的不二选择。然而,随着IPO退出回报率下降,以及基金自身退出压力不断增大,2012年并购和同业转售等退出方式将成为PE基金着重考虑的退出方式。
  
  5、新三板扩容——欠东风
  银根紧缩,中小企业融资困难越发凸显。新三板的推出曾被赋予解决中小企业融资难题的重任,然而新三板的推进进程则是一拖再拖,困难不断。2012年伊始,专业人士已经透出口风,监管部门已经对“新三板”扩容方案的发展步骤、审核制度、上市标准、市商制度、转板机制、退市标准等六大关键政策达成共识,已是“万事具备只欠东风”。
  
  6、PE人事变动——潮汹涌
  2011年下半年,PE行业白热化竞争与二级市场持续低迷双重作用下,中国PE市场逐步进入深度调整期。在市场格局重构的过程中,投资机构的团队稳定性开始遭遇挑战,频繁的人事变动记录下了中国PE行业的变革历程。除去PE机构之间投资人的自然流动,以及投资人独立组建新基金“单飞”两种情况外,PE从业者在上下游领域之间的跨界流动将成为新的跳槽趋势。
  
  7、文化产业投资——正当时
  文化产业创业和投资正当其时。2011年,随着小马奔腾、江苏凤凰出版传媒等文化产业公司登陆资本市场,投资人对于文化产业投资的信心倍增。先知先觉的投资者早已开始行动,据不完全披露,截至目前全国共有40至50只文化产业投资基金,总金额约有300亿元人民币。
  
  8、电商投资趋势——缓发展
  2011年,对于国内的电子商务企业来说,犹如坐了一趟惊心动魄的过山车。团购网站乱象丛生,一些VC支持下的大型B2C电商出现“不断亏损+不断烧钱”的现象。再加上海外退出渠道受阻,2011年下半年电商融资遇冷。从整体趋势来看,我国电子商务依然处于快速发展趋势,2012年电商投资趋于放缓,投资者更加注重垂直领域的潜力。
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