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本文目的在于研究股权激励、市场竞争与公司绩效之间的关系,基于Hotelling成本差异化模型进行理论推导,结合超产权理论运用两阶段最小二乘法对公司股权激励效应进行实证研究。结果表明,股权激励与公司绩效存在倒U型曲线关系,且市场竞争程度对股权激励与公司绩效之间的关系起调节作用,即竞争环境越激烈时,股权激励比例越高,越有利于提升公司经营绩效。