【摘 要】
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通过剖析无套利假设的运行机制，分析市场中的价格操纵者和套利者的博弈发现，市场上存在套利收益的可能，而且这种套利机会和其他的一般风险一样，可以在市场上长期存在，并且需要获得相应的风险溢价补偿。为了探寻存在套利收益情况下的衍生产品定价问题，新的模型仍在随机过程和套利定价理论的框架下，运用一个新的随机过程描述套利收益的运动情况，对这种新的风险，给予相应的收益补偿，并融入到衍生产品的定价中去。尽管这一创新的模型存在不足，但它对中国金融市场衍生产品的定价仍有借鉴意义。
【机 构】
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武汉大学经济与管理学院,武汉430072
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通过剖析无套利假设的运行机制，分析市场中的价格操纵者和套利者的博弈发现，市场上存在套利收益的可能，而且这种套利机会和其他的一般风险一样，可以在市场上长期存在，并且需要获得相应的风险溢价补偿。为了探寻存在套利收益情况下的衍生产品定价问题，新的模型仍在随机过程和套利定价理论的框架下，运用一个新的随机过程描述套利收益的运动情况，对这种新的风险，给予相应的收益补偿，并融入到衍生产品的定价中去。尽管这一创新的模型存在不足，但它对中国金融市场衍生产品的定价仍有借鉴意义。
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