【摘 要】
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证券分析师旨在担当投资者和上市公司之间的信息中介,但由于缺乏有效的监督治理机制,导致其在声誉机制与市场环境交互效应下的角色异化。具体表现为:当处于牛市时,明星分析师
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“信息披露、投资者心理偏差和投资者保护”(71273212);国家自然科学基金青年项目“政府控制权、高管政治关联与国企治理研究”(71103147);中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(JBK1207046)
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证券分析师旨在担当投资者和上市公司之间的信息中介,但由于缺乏有效的监督治理机制,导致其在声誉机制与市场环境交互效应下的角色异化。具体表现为:当处于牛市时,明星分析师和非明星分析师无显著差异,均迎合了投资者情绪,未能反映公司特质信息;而当处于盘整市和熊市时,明星分析师和非明星分析师均能反映公司特质信息,且明星分析师的作用更为显著。检验结果证实,分析师存在"明星效应",但因市场环境不同而存在差异。因此,为规范中国证券分析师行业的发展,应从多层面加强、规范分析师的信息解读能力,发挥声誉机制的治理作用。
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