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摘要：国企改革从改革开放以来一直是我国重要的经济活动内容，而国企改革的初衷在于在适合国企经营并有做大做强预期的领域，大力推进国企的资产重组整合；为了达成上述目的，国企改革相关主导部门从以下几方面做了大量的工作：如股东结构上引入战略投资者，对管理层施以股权激励，考核机制上挂钩市值与利润等。而对于其余非国计民生或者可能与民争利的领域，尤其是在债务压力比较大的地方，则采取一定程度被动的国退民进策略，而这些策略也将提升市场对于企业经营效率提升的预期。随着经济形势的变化，近几年国企改革的思路和模式与90年代相比，有着显著差异，本文试通过对国企改革各方面的研究，梳理总结出国企改革的主要思路和典型模式，以供国企管理人员、行业投资者掌握國企改革的方向和动态。
关键词：国企改革、资产重组、地方国企、证券化率、民间投资、行业整合
中图分类号：DF412.1文献标识码：A
我国的国企从行政从属关系上可以分为央企和地方国企，实际上在经济规模、经营方式、公司架构央企和地方国企有着较大的不同，所以在国企改革的思路和方式上有各有不同，下文即按照不同的改革主体来体现不同的改革思路和框架。
一、以央企为代表的国企改革的五大投资思路。
（一）、央企数量被要求减少，重组并购机会大量产生。
国资委在2006年末发布的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中曾要求，2010年的央企数量将控制在80-100家左右自2003年国资委成立以来，央企数目在不断减少，目前已经从2002年的196家减少到了113家，因此总体来说央企间重组并未没有结束，但也接近尾声阶段。
央企之间的合并是国资委减少央企数目的主要方式之一，而通常情况下都是以大并小。被并购方的资产经过并购重组之后，将会有可能会被注入到并购方的上市公司中去。而并购方的非主营业务资产也有可能会整合到被并购方的上市公司中去。2013年央企重组有所重启，到目前为止，涉及3家重组，1家破产。
（二）、央企改革的主要目的之一为解决同业竞争，潜在交易机会快速增加。
2013年8月30日，国资委与证监会联合下发了《关于推动国有股东与所控股上市公司解决同业竞争规范关联交易的指导意见》，提出了解决国有企业同业竞争的思路。《指导意见》中强调：“国有股东与所控股上市公司要结合发展规划，明确战略定位。在此基础上，对各自业务进行梳理，合理划分业务范围与边界，解决同业竞争，规范关联交易。要综合运用资产重组、股权置换、业务调整等多种方式，逐步将存在同业竞争的业务纳入同一平台，促进提高产业集中度和专业化水平。”
《指导意见》的发布表明了新一届政府对于央企市场化运作的决心。从目前来看，虽然近几年的央企整体上市与资产注入已经解决了部分“大集团，小公司”的问题，但同业竞争与关联交易问题仍然广泛存在，大多数央企旗下都有若干家上市公司，而且还有众多未上市的业务，上市公司之间、上市公司同集团之间的同业竞争在所难免。2013年以来，以各地国资委名义参与交易的股权变动案例达21起，其中，国资委作为标的出让方的共计15起，国资委作为标的获得方的案例6起，共计涉及上市公司25家。
具有代表性的案例为中煤能源(601898.SH)的母公司中国中煤集团有限公司2011年3月针对本公司与中国煤炭进出口公司、中煤集团山西金海洋能源有限公司、中煤黑龙江煤炭化工（集团）有限公司、太原煤炭气化（集团）有限责任公司的同业竞争，争取1-2年内将中国煤炭进出口公司相关业务和资产注入本公司，争取3-5年内将中煤集团山西金海洋能源有限公司、中煤黑龙江煤炭化工（集团）有限公司股权注入本公司，或通过其他方式解决同业竞争问题。中国大唐集团公司2010年11月对于大唐集团非上市公司的火电资产，大唐集团承诺用 5-8 年的时间，在将该等资产盈利能力改善并且符合相关条件时注入大唐发电；对于大唐集团位于河北省的火电业务资产，大唐集团承诺用 5 年左右的时间，将该等资产在盈利能力改善并且符合相关条件时注入大唐发电。
（三）、重点行业兼并重组，行业核心央企并购欲望强烈。
2013年1月22日，工信部、发改委等12个部委联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，明确提出以汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药等行业为重点，推进企业兼并重组。这些重点行业的龙头央企在政策推动下，积极通过整合并购做大做强。如造船业预计到2015年，前10家造船企业造船完工量占全国总量的70%以上，进入世界造船前10强企业超过5家；形成5－6个具有国际影响力的海洋工程装备总承包商和一批专业化分包商；形成若干具有较强国际竞争力的品牌修船企业。如汽车行业预计到2015年，前10家整车企业产业集中度达到90%，形成3－5家具有核心竞争力的大型汽车企业集团。钢铁行业预计到2015年，前10家钢铁企业集团产业集中度达到60%左右，形成3－5家具有核心竞争力和较强国际影响力的企业集团，6－7家具有较强区域市场竞争力的企业集团。铝业预计到2015年，形成若干家具有核心竞争力和国际影响力的电解铝企业集团，前10家企业的冶炼产量占全国的比例达到90%。有色金属业贯彻落实《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》（国发〔2011〕12号）有关要求，支持大企业以资本为纽带，通过联合、兼并、重组等方式，大力推进资源整合，大幅度减少稀土开采和冶炼分离企业数量，提高产业集中度，基本形成以大型企业为主导的行业格局。水泥行业预计到2015年，前10家水泥企业产业集中度达到35%，形成3－4家熟料产能1亿吨以上，矿山、骨料、商品混凝土、水泥基材料制品等产业链完整，核心竞争力和国际影响力强的建材企业集团。而医药行业预计到2015年，前100家企业的销售收入占全行业的50%以上，基本药物主要品种销量前20家企业所占市场份额达到80%，实现基本药物生产的规模化和集约化。电信行业则可预计到2015年，形成5－8家销售收入过1000亿元的大型骨干企业，努力培育销售收入过5000亿元的大企业。农业则贯彻落实《国务院关于支持农业产业化龙头企业发展的意见》（国发〔2012〕10号），支持农业产业化龙头企业通过兼并重组、收购、控股等方式，组建大型企业集团。
（四）、军工资产证券化加速，为投资者提供了新的投资方向。
目前我国军工集团资产证券化率普遍较低，十大军工集团资产证券化平均水平仅为30% 左右。 2006 年12 月《关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见的通知》出台之后，军工资本运作曾经有过一段小高潮，之后由于种种问题一直踌躇不前。
2007年5月17日《关于军工企业股份制改造的指导意见》出台，2007年11月15日《军工企业股份制改造實施暂行管理办法》《中介企业参与军工企业事业单位改制上市管理暂行规定》出台，政府针对军工企业改制及资产整体上市给出明确的政策指引。2010年10月24日《关于建立和完善军民结合寓军于民武器装备科研生产体系的若干意见》文件出台，我国第一次将军民结合、寓军于民武器装备科研生产体系建设从国家层面提出并上升为国家战略。2012年4月16日中共中央国务院出台了《关于分类推进事业单位改造指导意见》。2013年9月24日，中国重工发布公告，23日已收到国家国防科技工业局文件，后者同意公司非公开发行A股股票收购大连造船厂集团有限公司和武昌造船厂集团有限公司军工重大装备总装业务及资产的方案。这是中国资本市场军工资产证券化的突破性进展。
（五）、民营企业被许可参与进入垄断行业，民营资本投资方向将有更多领域可选择。
打破垄断是市场化改革的一部分，也是促进国有企业管理与运营效率提升的改革；国务院等部门出台相关文件推动该项工作：2010年5月《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见（国发〔2010〕13号）》出台，鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务等领域，在开放阵地、允许进入的领域等方面有了很大突破。2010年7月《关于鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知（国办函〔2010〕120 号）》明确鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工至各个部委。发改委、商务部、财政部等20多个部门分别承担相关任务。提出，由发改委，财政部，以及工信部负责将进一步清理和规范涉企收费,切实减轻民营企业负担。2012年5月《关于国有企业改制重组中积极引入民间投资的指导意见》出台强调在国有企业改制过程中引入民间资本对提高国有企业经营效率，完善治理结构的积极作用。
2013年9月6日国务院会议研究部署吸引民间投资激发活力健康发展的措施，要求尽快在金融、石油、铁路、电信、资源开发、公共事业等领域推出一批项目。垄断领域开放为推动国企效率提升的外部压力。油气开采，铁路投资，电信投资、公用事业等领域是民资进入较快的领域，金融，石化、电力投资民资进入逐步推进，此外健康医疗、城市管网等领域引导民资步伐也将加快。
金融领域民营银行牌照审批的放开使得预期拿到民营银行执照的苏宁云商股价飙升，而石油领域受益于得到了中海油油田开采分成权利的潜能恒信近期也表现不俗。铁路领域，广汇能源在新疆修建的煤运线路红淖铁路有可能成为民营版的大秦铁路。总体来看，与国有垄断行业存在密切联系的公司，如电信运营商、油气服务等公司有可能依托其对于垄断行业运营的了解而获得进入垄断行业，获得红利的机会，同时成为投资者的热门选项。
二、地方国企整合的三种不同方式和典型代表。
（一）：以上海市为代表的积极明确推进改革型。
总体来说，经济发达，改革进程较快的地区的地方国资委改革意图较为明显，其改革路线图也较为清晰，同时这些地区的成功经验也将具备示范性试点意义，未来推广全国。上海可以说是国企改革的先锋，上海国资委国企改革发展“十二五”规划里明确提出市属产业类国资证券化目标要求，进一步提高市属产业类国资证券化率，力争90%以上的产业集团实现整体上市或核心资产上市，产业集团90%以上的营业收入和利润来自主业，净资产收益率平均达到6%以上。形成2-3家充分发挥国资流动平台功能的资本经营公司，3-5家在全球布局、跨国运营的企业集团，5-10家在全国布局、综合实力领先国内同行业的企业集团，20-30家主业竞争力居全国同行业前列的蓝筹上市公司。从目前来看，上海本地的企业集团已经经历了一波大规模的整合以及资产注入的过程。2008年9月，《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》发布，其中提出坚持开放性、市场化重组联合；加快推进企业发展壮大；推动国资多层次、大范围流动，优化国资布局结构；明确产业类企业（集团）的主业，推动优势资源向主业集中等等。该意见出台之后，上海本地股迎来一波前所未有的并购重组浪潮，上汽集团、百联集团、建工集团等大产业集团纷纷实现整体上市，“大集团、小公司”的原有格局得到显著改观。如今，随着相当一部分集团整体上市已经成形，上海国资证券化水平的提升空间相对收窄。上海地区未来国资整合重点应关注，非主业资产的重组、调整与退出与解决同业竞争两方面内容。目前上海机场、锦江投资等都存在着未来的整合预期，而华谊集团下属公司虽然目前没有明确的整合计划，但作为上海国资改革的六大试点集团之一，未来仍存在重组可能。
（二）、以湖北省为代表的集团公司整合目标明确型。
湖北国资委在12年10月提出的《省人民政府关于进一步推进省出资企业改革发展的意见》明确了湖北集团的整合目标。《意见中》提出要：“坚持“抓大、放小、劣汰”的方针，推动资源要素向优势产业、骨干企业和优秀企业家聚集，将省出企业有目前的40多戶调整到20户左右，是升级国有资本的80%集中在产业链的关键领域、产权链的核心环节、加智力的高端部位，集中到传统优势产业和战略性、基础性产业，集中到有竞争力的大公司、大集团，集中到企业的主业。”整合目标明确，路线清晰。
2012年湖北共有5家国有企业被合并，分别是：湖北省航道公司划转省交投，省粮油集团划转省长江投，省医工院划转宏泰公司，深圳宝丰公司国有股东权利全部移交三环集团，医药保健进出口公司划转大冶有色集团。而今年8月28日，湖北国资委召开湖北省出资企业国有股权（资本）集中持有推进工作会议，会议提出湖北省将部分省出资企业国有股权（资本）划转湖北省宏泰国有资产经营有限公司集中持有，首批涉及18家企业。集中规划的企业之间的资产流转未来可能会更加顺畅。
（三）以广东为代表的关注证券化率目标的实现型。
2011年6月广东省国资委提出提高资产证券化比重和推进兼并重组，将成为广东国企改革的两条主线，广东将积极推进整体上市，利用上市平台积极整合资产，促进经济结构调整和产业结构升级。明确了下属国资企业证券化率目标，到2015年末证券化率突破60%。2012年底广东省政府出台了《关于进一步深化国有企业改革的意见》，推动国企证券化、市场化和公众化成为广东国资改革的重要举措。根据规划，广东国资将力争在十二五期间将国企证券化率提升至60%。目前来看，广东已经有很多国有资产通过IPO、借壳上市等方式成功注入资产，实现证券化。典型案例包括珠江钢琴登陆中小板；粤传媒和广州发展完成整体上市；广钢与广日的重组；广州药业及白云山A吸收合并等。13年2月，广东省国资委提出，今年要集中各种资源培育发展一批具有核心竞争力且经营规模100亿、500亿和1000亿元的骨干企业。2013年全省力争培育5家，2017年培育15家，2020年培育20家营业收入超1000亿元的国企大集团，国有资产整合将不断推进。预期未来可以继续关注广东资产注入以及上市公司整合的机会。其中珠海推进国企改革非常积极，可以重点关注。其提出到2015年让市管国有及国有控股企业资产总额超2500亿元，国有权益总额超650亿元，努力打造资产总额超百亿元、营业收入超百亿元，具有核心竞争力的国企。
2014年1月国务院国资委召开的中央企业、地方国资委负责人会议上，国资委主任、党委书记张毅代表国资委作了《深入贯彻落实三中全会精神推动国资国企改革发展再上新台阶》的重要讲话。仍强调要“以深化改革为动力，以提质增效升级为重点，以加强党建为保障，“深入落实“一五三”战略和“两新”目标，推动国资国企改革发展再上新台阶，为国民经济持续健康发展作出新贡献”。
国有企业特别是中央企业，作为中国特色社会主义的重要支柱，是中国经济形态中具有鲜明特征的经济主体，其改革影响到社会的各个方面，对国企改革的关注和分析，是深刻理解我国经济态势的重要内容，希望本文可以拋砖引玉，使更多人共同关注和支持国企改革。
参考文献：
《深化国企改革的实践和方向》2012年1月
《我国国企改革历程》2013年6月
《上海国企改革之路》2013年9月
作者简介：杭东霞东南大学经济管理学院MBA在读，就职单位：无锡产业发展集团有限公司
关键词：国企改革、资产重组、地方国企、证券化率、民间投资、行业整合
中图分类号：DF412.1文献标识码：A
我国的国企从行政从属关系上可以分为央企和地方国企，实际上在经济规模、经营方式、公司架构央企和地方国企有着较大的不同，所以在国企改革的思路和方式上有各有不同，下文即按照不同的改革主体来体现不同的改革思路和框架。
一、以央企为代表的国企改革的五大投资思路。
（一）、央企数量被要求减少，重组并购机会大量产生。
国资委在2006年末发布的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中曾要求，2010年的央企数量将控制在80-100家左右自2003年国资委成立以来，央企数目在不断减少，目前已经从2002年的196家减少到了113家，因此总体来说央企间重组并未没有结束，但也接近尾声阶段。
央企之间的合并是国资委减少央企数目的主要方式之一，而通常情况下都是以大并小。被并购方的资产经过并购重组之后，将会有可能会被注入到并购方的上市公司中去。而并购方的非主营业务资产也有可能会整合到被并购方的上市公司中去。2013年央企重组有所重启，到目前为止，涉及3家重组，1家破产。
（二）、央企改革的主要目的之一为解决同业竞争，潜在交易机会快速增加。
2013年8月30日，国资委与证监会联合下发了《关于推动国有股东与所控股上市公司解决同业竞争规范关联交易的指导意见》，提出了解决国有企业同业竞争的思路。《指导意见》中强调：“国有股东与所控股上市公司要结合发展规划，明确战略定位。在此基础上，对各自业务进行梳理，合理划分业务范围与边界，解决同业竞争，规范关联交易。要综合运用资产重组、股权置换、业务调整等多种方式，逐步将存在同业竞争的业务纳入同一平台，促进提高产业集中度和专业化水平。”
《指导意见》的发布表明了新一届政府对于央企市场化运作的决心。从目前来看，虽然近几年的央企整体上市与资产注入已经解决了部分“大集团，小公司”的问题，但同业竞争与关联交易问题仍然广泛存在，大多数央企旗下都有若干家上市公司，而且还有众多未上市的业务，上市公司之间、上市公司同集团之间的同业竞争在所难免。2013年以来，以各地国资委名义参与交易的股权变动案例达21起，其中，国资委作为标的出让方的共计15起，国资委作为标的获得方的案例6起，共计涉及上市公司25家。
具有代表性的案例为中煤能源(601898.SH)的母公司中国中煤集团有限公司2011年3月针对本公司与中国煤炭进出口公司、中煤集团山西金海洋能源有限公司、中煤黑龙江煤炭化工（集团）有限公司、太原煤炭气化（集团）有限责任公司的同业竞争，争取1-2年内将中国煤炭进出口公司相关业务和资产注入本公司，争取3-5年内将中煤集团山西金海洋能源有限公司、中煤黑龙江煤炭化工（集团）有限公司股权注入本公司，或通过其他方式解决同业竞争问题。中国大唐集团公司2010年11月对于大唐集团非上市公司的火电资产，大唐集团承诺用 5-8 年的时间，在将该等资产盈利能力改善并且符合相关条件时注入大唐发电；对于大唐集团位于河北省的火电业务资产，大唐集团承诺用 5 年左右的时间，将该等资产在盈利能力改善并且符合相关条件时注入大唐发电。
（三）、重点行业兼并重组，行业核心央企并购欲望强烈。
2013年1月22日，工信部、发改委等12个部委联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，明确提出以汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药等行业为重点，推进企业兼并重组。这些重点行业的龙头央企在政策推动下，积极通过整合并购做大做强。如造船业预计到2015年，前10家造船企业造船完工量占全国总量的70%以上，进入世界造船前10强企业超过5家；形成5－6个具有国际影响力的海洋工程装备总承包商和一批专业化分包商；形成若干具有较强国际竞争力的品牌修船企业。如汽车行业预计到2015年，前10家整车企业产业集中度达到90%，形成3－5家具有核心竞争力的大型汽车企业集团。钢铁行业预计到2015年，前10家钢铁企业集团产业集中度达到60%左右，形成3－5家具有核心竞争力和较强国际影响力的企业集团，6－7家具有较强区域市场竞争力的企业集团。铝业预计到2015年，形成若干家具有核心竞争力和国际影响力的电解铝企业集团，前10家企业的冶炼产量占全国的比例达到90%。有色金属业贯彻落实《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》（国发〔2011〕12号）有关要求，支持大企业以资本为纽带，通过联合、兼并、重组等方式，大力推进资源整合，大幅度减少稀土开采和冶炼分离企业数量，提高产业集中度，基本形成以大型企业为主导的行业格局。水泥行业预计到2015年，前10家水泥企业产业集中度达到35%，形成3－4家熟料产能1亿吨以上，矿山、骨料、商品混凝土、水泥基材料制品等产业链完整，核心竞争力和国际影响力强的建材企业集团。而医药行业预计到2015年，前100家企业的销售收入占全行业的50%以上，基本药物主要品种销量前20家企业所占市场份额达到80%，实现基本药物生产的规模化和集约化。电信行业则可预计到2015年，形成5－8家销售收入过1000亿元的大型骨干企业，努力培育销售收入过5000亿元的大企业。农业则贯彻落实《国务院关于支持农业产业化龙头企业发展的意见》（国发〔2012〕10号），支持农业产业化龙头企业通过兼并重组、收购、控股等方式，组建大型企业集团。
（四）、军工资产证券化加速，为投资者提供了新的投资方向。
目前我国军工集团资产证券化率普遍较低，十大军工集团资产证券化平均水平仅为30% 左右。 2006 年12 月《关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见的通知》出台之后，军工资本运作曾经有过一段小高潮，之后由于种种问题一直踌躇不前。
2007年5月17日《关于军工企业股份制改造的指导意见》出台，2007年11月15日《军工企业股份制改造實施暂行管理办法》《中介企业参与军工企业事业单位改制上市管理暂行规定》出台，政府针对军工企业改制及资产整体上市给出明确的政策指引。2010年10月24日《关于建立和完善军民结合寓军于民武器装备科研生产体系的若干意见》文件出台，我国第一次将军民结合、寓军于民武器装备科研生产体系建设从国家层面提出并上升为国家战略。2012年4月16日中共中央国务院出台了《关于分类推进事业单位改造指导意见》。2013年9月24日，中国重工发布公告，23日已收到国家国防科技工业局文件，后者同意公司非公开发行A股股票收购大连造船厂集团有限公司和武昌造船厂集团有限公司军工重大装备总装业务及资产的方案。这是中国资本市场军工资产证券化的突破性进展。
（五）、民营企业被许可参与进入垄断行业，民营资本投资方向将有更多领域可选择。
打破垄断是市场化改革的一部分，也是促进国有企业管理与运营效率提升的改革；国务院等部门出台相关文件推动该项工作：2010年5月《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见（国发〔2010〕13号）》出台，鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务等领域，在开放阵地、允许进入的领域等方面有了很大突破。2010年7月《关于鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知（国办函〔2010〕120 号）》明确鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工至各个部委。发改委、商务部、财政部等20多个部门分别承担相关任务。提出，由发改委，财政部，以及工信部负责将进一步清理和规范涉企收费,切实减轻民营企业负担。2012年5月《关于国有企业改制重组中积极引入民间投资的指导意见》出台强调在国有企业改制过程中引入民间资本对提高国有企业经营效率，完善治理结构的积极作用。
2013年9月6日国务院会议研究部署吸引民间投资激发活力健康发展的措施，要求尽快在金融、石油、铁路、电信、资源开发、公共事业等领域推出一批项目。垄断领域开放为推动国企效率提升的外部压力。油气开采，铁路投资，电信投资、公用事业等领域是民资进入较快的领域，金融，石化、电力投资民资进入逐步推进，此外健康医疗、城市管网等领域引导民资步伐也将加快。
金融领域民营银行牌照审批的放开使得预期拿到民营银行执照的苏宁云商股价飙升，而石油领域受益于得到了中海油油田开采分成权利的潜能恒信近期也表现不俗。铁路领域，广汇能源在新疆修建的煤运线路红淖铁路有可能成为民营版的大秦铁路。总体来看，与国有垄断行业存在密切联系的公司，如电信运营商、油气服务等公司有可能依托其对于垄断行业运营的了解而获得进入垄断行业，获得红利的机会，同时成为投资者的热门选项。
二、地方国企整合的三种不同方式和典型代表。
（一）：以上海市为代表的积极明确推进改革型。
总体来说，经济发达，改革进程较快的地区的地方国资委改革意图较为明显，其改革路线图也较为清晰，同时这些地区的成功经验也将具备示范性试点意义，未来推广全国。上海可以说是国企改革的先锋，上海国资委国企改革发展“十二五”规划里明确提出市属产业类国资证券化目标要求，进一步提高市属产业类国资证券化率，力争90%以上的产业集团实现整体上市或核心资产上市，产业集团90%以上的营业收入和利润来自主业，净资产收益率平均达到6%以上。形成2-3家充分发挥国资流动平台功能的资本经营公司，3-5家在全球布局、跨国运营的企业集团，5-10家在全国布局、综合实力领先国内同行业的企业集团，20-30家主业竞争力居全国同行业前列的蓝筹上市公司。从目前来看，上海本地的企业集团已经经历了一波大规模的整合以及资产注入的过程。2008年9月，《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》发布，其中提出坚持开放性、市场化重组联合；加快推进企业发展壮大；推动国资多层次、大范围流动，优化国资布局结构；明确产业类企业（集团）的主业，推动优势资源向主业集中等等。该意见出台之后，上海本地股迎来一波前所未有的并购重组浪潮，上汽集团、百联集团、建工集团等大产业集团纷纷实现整体上市，“大集团、小公司”的原有格局得到显著改观。如今，随着相当一部分集团整体上市已经成形，上海国资证券化水平的提升空间相对收窄。上海地区未来国资整合重点应关注，非主业资产的重组、调整与退出与解决同业竞争两方面内容。目前上海机场、锦江投资等都存在着未来的整合预期，而华谊集团下属公司虽然目前没有明确的整合计划，但作为上海国资改革的六大试点集团之一，未来仍存在重组可能。
（二）、以湖北省为代表的集团公司整合目标明确型。
湖北国资委在12年10月提出的《省人民政府关于进一步推进省出资企业改革发展的意见》明确了湖北集团的整合目标。《意见中》提出要：“坚持“抓大、放小、劣汰”的方针，推动资源要素向优势产业、骨干企业和优秀企业家聚集，将省出企业有目前的40多戶调整到20户左右，是升级国有资本的80%集中在产业链的关键领域、产权链的核心环节、加智力的高端部位，集中到传统优势产业和战略性、基础性产业，集中到有竞争力的大公司、大集团，集中到企业的主业。”整合目标明确，路线清晰。
2012年湖北共有5家国有企业被合并，分别是：湖北省航道公司划转省交投，省粮油集团划转省长江投，省医工院划转宏泰公司，深圳宝丰公司国有股东权利全部移交三环集团，医药保健进出口公司划转大冶有色集团。而今年8月28日，湖北国资委召开湖北省出资企业国有股权（资本）集中持有推进工作会议，会议提出湖北省将部分省出资企业国有股权（资本）划转湖北省宏泰国有资产经营有限公司集中持有，首批涉及18家企业。集中规划的企业之间的资产流转未来可能会更加顺畅。
（三）以广东为代表的关注证券化率目标的实现型。
2011年6月广东省国资委提出提高资产证券化比重和推进兼并重组，将成为广东国企改革的两条主线，广东将积极推进整体上市，利用上市平台积极整合资产，促进经济结构调整和产业结构升级。明确了下属国资企业证券化率目标，到2015年末证券化率突破60%。2012年底广东省政府出台了《关于进一步深化国有企业改革的意见》，推动国企证券化、市场化和公众化成为广东国资改革的重要举措。根据规划，广东国资将力争在十二五期间将国企证券化率提升至60%。目前来看，广东已经有很多国有资产通过IPO、借壳上市等方式成功注入资产，实现证券化。典型案例包括珠江钢琴登陆中小板；粤传媒和广州发展完成整体上市；广钢与广日的重组；广州药业及白云山A吸收合并等。13年2月，广东省国资委提出，今年要集中各种资源培育发展一批具有核心竞争力且经营规模100亿、500亿和1000亿元的骨干企业。2013年全省力争培育5家，2017年培育15家，2020年培育20家营业收入超1000亿元的国企大集团，国有资产整合将不断推进。预期未来可以继续关注广东资产注入以及上市公司整合的机会。其中珠海推进国企改革非常积极，可以重点关注。其提出到2015年让市管国有及国有控股企业资产总额超2500亿元，国有权益总额超650亿元，努力打造资产总额超百亿元、营业收入超百亿元，具有核心竞争力的国企。
2014年1月国务院国资委召开的中央企业、地方国资委负责人会议上，国资委主任、党委书记张毅代表国资委作了《深入贯彻落实三中全会精神推动国资国企改革发展再上新台阶》的重要讲话。仍强调要“以深化改革为动力，以提质增效升级为重点，以加强党建为保障，“深入落实“一五三”战略和“两新”目标，推动国资国企改革发展再上新台阶，为国民经济持续健康发展作出新贡献”。
国有企业特别是中央企业，作为中国特色社会主义的重要支柱，是中国经济形态中具有鲜明特征的经济主体，其改革影响到社会的各个方面，对国企改革的关注和分析，是深刻理解我国经济态势的重要内容，希望本文可以拋砖引玉，使更多人共同关注和支持国企改革。
参考文献：
《深化国企改革的实践和方向》2012年1月
《我国国企改革历程》2013年6月
《上海国企改革之路》2013年9月
作者简介：杭东霞东南大学经济管理学院MBA在读，就职单位：无锡产业发展集团有限公司