金融中心的建设是天然与外贸盈余配套的措施,是把“手工投资”转向“集约投资”的关键。中国在外贸盈余不断增加的前提下,为了获得更大的金融、资本、知识的发言权,必须在金融中心建设的创新上走出自己的路。中国发起建立主权债务交易中心,既有条件,又有必要,也有机会,当然也是至关重要的创新。
　　创办“世界主权债务交易中心”,搶占世界特色金融中心高地,目前可以说是时髦得合适。因为目前世界主权债务无论是发达国家,还是发展中国家,都在增加,占GDP的比例都达到了很高的水平。主权债务需要流动,而中国又掌握了较大的流动性,以我为主形成这个主权债务交易中心,是对中国和世界一种双赢的有益探索。具体做法包括:
　　首先,先把一些此次金融危机中需要救助的主权基金拿过来试点,在取得一定经验后,再扩大规模。这样做的好处是抢占了市场,相对地具有主动权。
　　其次,不排斥选择与国际大银行、大投行合作,以便把主要国家的政府说服,只要搞定了欧美等主要国家,扩大市场就成为理所当然。
　　其三,与世界银行、IMF等合作,争取把这个市场作为世界金融市场的又一个主要指标,至少是主权债务上一个主要指标。这对于稳定世界经济的作用是不可小视的。
　　如果说华尔街、伦敦金融城是私人金融的晴雨表,那么中国某个金融城市则是国家主权债务的风向标,其相得益彰的意义是深远的。
　　最后,时刻注意和人民币国际化战略对接,推动中国金融、货币、市场同步成为世界中心。
　　主权债务交易中心的运作方式可为业主负责,业主单位完全为股份制度,中国股份可以是相对控股,外资大金融机构可占有相对份额,重在网络市场。
　　主权基金有的是债券,有的是股票,有的是政府直接发行的,有的是政府担保的,还可以放开到部分机构债,以及部分企业债。可以直接由中国企业推荐上市,也可以让外国投行推荐上市,遵守的法律当然首先是国际惯例,也按照属地法来管理。这样可以全面地推进评估、会计、法律、上市规则的接轨,在结算体系上,还可以选择人民币或美元,或者其他的货币。
　　当然,在建设主权债务市场的时候,需要中国金融市场配套,主要的配套措施还是围绕货币市场、资本市场、保险市场、对冲市场、结构债券市场等建立多层级的金融中心,国内可以连接区域金融中心、省级中心、地区中心,一直可延伸到农村资金批发市场。
　　国外可以覆盖全世界。比如,首先连接几个主要的世界金融中心,再连接国际区域金融中心,包括不少国家的金融中心,以便形成一个全球一体化的信用系统,这个系统既是分散的,也是集中的,在集散之中发现中国对世界存在的价值和价格。
　　这样的策略对于建设金融中心是纲举目张的。总之,新型的金融中心既包括围绕经常贸易的金融中心,也包括围绕资本账目的金融中心,还包括金融账目本身的金融中心,而且这几个中心在中国金融逐步对外开放中,先是分开的,再是逐步统一的,先分开符合逐步推进的实际,但最终不排除尽可能地统一。这是一个发展的过程,正是这个过程,它才为提供创设更多的、更专业的、更多层级的金融中心创造了天然的条件和可能。
　　(作者为澳大利亚IPIE银行研究所名誉主任)