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货币政策的资产价格传导机制主要通过两种途径实现：一种是基于Q理论的“托宾效应”，另一种是基于莫迪利亚尼的“消货财富效应”。随着我国股票市场的迅速发展，部分学者对托宾效应在货币政策传导机制中的作用进行了有益的探索。本文利用2002年第二季度至2007年第三季度的Q比率、广义货币M2、投资I和国内生产总值GDP，借助协整检验、格兰杰因果检验进行实证分析，研究结果表明：托宾效应在货币政策传导机制中的作用有限，货币政策主要通过其他传导途径发挥作用。