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投资要点：
1、钛白粉产量行业第二，出口量连续三年第一；
2、产品逐步向中、高端发展，顺应产品结构升级的要求；
3、原材料供应渠道稳定，保持盈利能力的持续性。
日前登陆中小板的佰利联（002601）是我国钛白粉行业领军企业之一。凭借着处于行业领先水平的综合研发实力和产品开发能力，公司产品受到客户广泛认可，“雪莲牌”钛白粉行销全国，还远销20多个国家和地区，出口量连续三年位居全国同行业第一位。专家预测，随着我国经济的高速发展，人民生活水平的不断提高，钛白粉的消费必将出现快速增长，钛白粉市场潜力巨大，前景广阔，行业龙头佰利联将因此受益。
中高端产品适应产品升级
佰利联主要从事钛白粉、锆制品和硫酸铝等产品的生产与销售，主要产品为中、高端金红石型钛白粉等。2008-2010年度，钛白粉的销售收入占公司当期主营业务收入的比例分别达83.79%、89.83%和94.00%。作为钛白粉行业领军企业之一，2008至2010年，公司钛白粉产量分别为5.47万吨、6.56万吨和10.21万吨，分别位居全国同行业第二、第三和第二位；钛白粉出口量分别为1.87万吨、2.23万吨和5.19万吨，连续三年位居全国同行业第一位。
钛白粉是市场价值仅次于合成氨和磷化工的第三大无机化工产品，广泛应用于涂料、塑料、橡胶等行业。近十年来，全球钛白粉行业整体保持平稳发展势头。有关统计显示，1999-2010年，我国钛白粉消费量从24.8万吨/年增长至148.4万吨/年，年复合增长率达到17.7%，远超过GDP的增长速度。
2010年，我国前十大生产企业的产量合计占总产量的45.74%，与目前国际前七大生产企业产量占全球总产量的68%相比，集约化程度仍然偏低。作为全球钛白粉消费最具增长潜力的国家，中国钛白粉行业有待进一步整合。近年来，佰利联积极调整产品结构，逐渐扩大金红石型钛白粉的比例。目前公司只生产金红石型钛白粉，产品逐步向中、高端发展，产品结构得以持续优化顺应了我国钛白粉行业产品结构升级的要求。
循环经济产业链将完善
钛精矿、酸溶性钛渣和硫酸是公司钛白粉生产的主要原材料，硫磺和硫酸的市场价格波动较大。能否保证长期有效的原材料供应渠道，成为影响公司盈利能力持续性和稳定性的重要因素。公司长期以来与壳牌、力拓公司和南非、加拿大等多个国外大型原材料生产供应企业建立了稳定的战略合作关系。为了进一步加强公司原材料采购能力，公司近年来一直与国内外多家钛精矿生产商洽谈合资开发建设钛精矿生产基地，努力扩展钛精矿供应渠道。通过建立稳定的钛精矿、高钛渣和硫磺供应渠道，保持了公司稳定的盈利能力。
依托省级企业技术中心和省级工程技术中心，公司在钛白粉生产工艺管理与控制、设计制作等方面技术优势明显。公司拥有自主化的5万吨/年金红石型钛白粉生产线的生产和工艺设计技术，在钛白粉外加晶种水解技术、多元素盐处理掺杂技术等方面处于国内领先。公司多次主持和参与相关产品国家标准和行业标准的起草、修订工作。
此外，公司所处地区河南省焦作市煤炭、电力和天然气等资源丰富，具备较强的成本优势；同时交通极为便利，有利于原材料的采购和产品的运输。
本次登陆中小板，公司拟发行人民币普通股2400万股，发行募集资金将投入6万吨/年氯化法钛白粉生产线项目和2×30万吨/年硫磺制酸项目（二期），两个项目共需资金64319万元。项目建成投产后，公司钛白粉产能将达14万吨/年，并成为我国钛白行业同时完整掌握硫酸法和氯化法两种生产工艺的企业，硫酸产能将达60万吨/年，可实现全部自给并有部分外销，公司循环经济产业链将得以进一步完善，产品结构将进一步丰富，整体经营规模、经营业绩及抗风险能力将进一步提升和增强。
1、钛白粉产量行业第二，出口量连续三年第一；
2、产品逐步向中、高端发展，顺应产品结构升级的要求；
3、原材料供应渠道稳定，保持盈利能力的持续性。
日前登陆中小板的佰利联（002601）是我国钛白粉行业领军企业之一。凭借着处于行业领先水平的综合研发实力和产品开发能力，公司产品受到客户广泛认可，“雪莲牌”钛白粉行销全国，还远销20多个国家和地区，出口量连续三年位居全国同行业第一位。专家预测，随着我国经济的高速发展，人民生活水平的不断提高，钛白粉的消费必将出现快速增长，钛白粉市场潜力巨大，前景广阔，行业龙头佰利联将因此受益。
中高端产品适应产品升级
佰利联主要从事钛白粉、锆制品和硫酸铝等产品的生产与销售，主要产品为中、高端金红石型钛白粉等。2008-2010年度，钛白粉的销售收入占公司当期主营业务收入的比例分别达83.79%、89.83%和94.00%。作为钛白粉行业领军企业之一，2008至2010年，公司钛白粉产量分别为5.47万吨、6.56万吨和10.21万吨，分别位居全国同行业第二、第三和第二位；钛白粉出口量分别为1.87万吨、2.23万吨和5.19万吨，连续三年位居全国同行业第一位。
钛白粉是市场价值仅次于合成氨和磷化工的第三大无机化工产品，广泛应用于涂料、塑料、橡胶等行业。近十年来，全球钛白粉行业整体保持平稳发展势头。有关统计显示，1999-2010年，我国钛白粉消费量从24.8万吨/年增长至148.4万吨/年，年复合增长率达到17.7%，远超过GDP的增长速度。
2010年，我国前十大生产企业的产量合计占总产量的45.74%，与目前国际前七大生产企业产量占全球总产量的68%相比，集约化程度仍然偏低。作为全球钛白粉消费最具增长潜力的国家，中国钛白粉行业有待进一步整合。近年来，佰利联积极调整产品结构，逐渐扩大金红石型钛白粉的比例。目前公司只生产金红石型钛白粉，产品逐步向中、高端发展，产品结构得以持续优化顺应了我国钛白粉行业产品结构升级的要求。
循环经济产业链将完善
钛精矿、酸溶性钛渣和硫酸是公司钛白粉生产的主要原材料，硫磺和硫酸的市场价格波动较大。能否保证长期有效的原材料供应渠道，成为影响公司盈利能力持续性和稳定性的重要因素。公司长期以来与壳牌、力拓公司和南非、加拿大等多个国外大型原材料生产供应企业建立了稳定的战略合作关系。为了进一步加强公司原材料采购能力，公司近年来一直与国内外多家钛精矿生产商洽谈合资开发建设钛精矿生产基地，努力扩展钛精矿供应渠道。通过建立稳定的钛精矿、高钛渣和硫磺供应渠道，保持了公司稳定的盈利能力。
依托省级企业技术中心和省级工程技术中心，公司在钛白粉生产工艺管理与控制、设计制作等方面技术优势明显。公司拥有自主化的5万吨/年金红石型钛白粉生产线的生产和工艺设计技术，在钛白粉外加晶种水解技术、多元素盐处理掺杂技术等方面处于国内领先。公司多次主持和参与相关产品国家标准和行业标准的起草、修订工作。
此外，公司所处地区河南省焦作市煤炭、电力和天然气等资源丰富，具备较强的成本优势；同时交通极为便利，有利于原材料的采购和产品的运输。
本次登陆中小板，公司拟发行人民币普通股2400万股，发行募集资金将投入6万吨/年氯化法钛白粉生产线项目和2×30万吨/年硫磺制酸项目（二期），两个项目共需资金64319万元。项目建成投产后，公司钛白粉产能将达14万吨/年，并成为我国钛白行业同时完整掌握硫酸法和氯化法两种生产工艺的企业，硫酸产能将达60万吨/年，可实现全部自给并有部分外销，公司循环经济产业链将得以进一步完善，产品结构将进一步丰富，整体经营规模、经营业绩及抗风险能力将进一步提升和增强。