提高研发和创新水平,提升企业的价值,进而发展本国的优势产业,一直是我国积极推行的政策。企业价值的提升有不同的方法,一方面企业可以通过缓慢积累进行滚雪球式的逐步壮大;另一方面企业可以从其他企业的发展中获益,提升自身的价值,即企业价值溢出效应。相比于滚雪球式的发展,企业价值溢出可以有效降低企业的成本,提升企业收益,如果没有企业价值溢出效应,企业的发展积极性会受到极大的打击。因此,本文从我国发展实际出发,研究企业价值溢出效应及其传导机制等问题具有现实意义。本文先系统回顾了企业价值和R&D的关系、R&D溢出效应和企业价值溢出效应等相关文献,在此基础上,本文选择深圳创业板市场的制造业企业作为样本,建立PVAR模型,研究产业内企业价值溢出效应及其传导机制。结果表明:(1)企业价值和企业R&D投入之间存在正向的相互关系,并且这种正向的相互关系具有较好的持续性。(2)在专利倾向等于1的条件下,行业内创新领导型企业对创新跟随型企业产生正向的R&D溢出效应和企业价值溢出效应,而创新跟随型企业对创新领导型企业的企业价值溢出会被市场竞争等因素抵消。结合企业价值和R&D的正向关系,本文认为存在基于R&D传导机制的企业价值溢出效应,并且这种溢出效应是单向的。同时,由于产业内的R&D溢出和企业价值溢出都有较好的持续性,本文认为以R&D作为传导机制的企业价值溢出对企业价值有重大影响。(3)专利倾向在[0,1]之间变化的条件下,产业内企业的R&D溢出效应和企业价值溢出效应依旧存在,只是持续性不如专利倾向等于1的情况,据此本文认为行业内以R&D作为传导机制的企业价值溢出效应是存在并且稳健的。