大象脚下有宝藏

来源 :证券市场红周刊 | 被引量 : 0次 | 上传用户:sunjf2008
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
  今年以来,价值投资之风席卷A股,我们都知道巴菲特是价值投资大师,也知道好公司、安全边际、长期持有是价值投资的三大基本要素,但是我们真的了解价值投资的精髓吗?或许最新曝光的伯克希·尔哈撒韦的最新持股能让我们这些职业投资人再学到大师之一二。
  第一,绝对看好的股票要敢于重仓。截止到今年第三季度,伯克希尔哈撒韦公司总共持有48只股票,但前五大重仓股占据整个投资组合的60%。整个市场上股票数量众多,其中平庸者多,优秀者少,在少数的优秀者中,我们能覆盖到并完全看懂的又是少数,对于这部分要进行核心跟踪,当合适的价格出现时,要敢于重仓买入并持有。
  第二,正确理解长期持有。长期持有不等于永不卖出,只不过卖出的理由不应是短期市场情绪面的波动,要看公司自身的经营是否出现了恶化,以及是否有更好的标的出现。事实上,我们看伯克希尔·哈撒韦公司的持仓报告,虽然大部分公司的持仓是比较稳定的,但也有减持、增持、清仓以及新买入。一个价值投资者可能不会时刻关注盘面的变化,但必须对所关注的公司进行持续跟踪和调研,以判断公司基本面是否有了新的变化。
  第三,大象脚下仍有宝藏。从体量上来看,在整个股票市场中,把银行股比作大象毫不为过。长期以来,我们对银行股却有太多的偏见,比如擔心它的坏账爆发导致破产,认为它的成长性没有吸引力等等。但我们看伯克希尔·哈撒韦公司的前五大重仓股,银行股却独占二席,虽然巴老减持了少量的富国银行,但却大举新进了美国银行。事实上,银行作为一国金融市场之栋梁,仍然有较大的平稳发展空间,银行股稳定、高分红、低估值等特性,对于大资金而言仍然有较大的吸引力,我国亦然。
  第四,跟上时代的变化。10年前,各国股票市场市值前五大的公司基本都出自能源和金融这两个领域,但10年后的今天,各国股票市场市值前五大的公司,科技领域已经成为了绝对的主导,这就是时代的变化。我们都知道巴菲特以前是不买科技股的,但是今天我们能看到的是,伯克希尔·哈撒韦公司去年开始建仓苹果,并在过去一年的时间里迅速买入,现在苹果已经是伯克希尔·哈撒韦公司的第三大重仓股,甚至已经超过了可口可乐,并且已经取得了大幅的收益。虽然不少投资者人在苹果到底是科技股还是消费股争论不休,但可以肯定的是如果10年前我们认为好公司的标准是有积淀的品牌、独特的资源、优秀的管理、良好的财务数据等等,那么今天必要再加上一点——强大的研发能力。即使是一个追求长期稳定收益的价值投资者,也必须要跟上时代的变换。
其他文献
伴随着资本市场并购的活跃,A股的整体商誉近年来持续攀升,已公布的2017年三季报显示,相关公司在报告期内生成的商誉不仅同比增长了35.5%,更是已经超越了2016年全年的商誉。一直以来商誉都是一把“双刃剑”,一旦并购后业绩承诺不能完成,商誉减值即会成为吞噬公司利润的最强“杀手”。  2017年商誉再创新高  商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值,商誉是非同一控制下企业合并中,企
期刊
上周文章后,有读者反馈能否详细讲解一下企业的经济护城河,本期我重点写写这个话题。怎么来理解护城河?要看企业在整个竞争过程中能给公司带来多高的利润率,这就是我对护城河的理解。  护城河宽的企业确定性高  比如我们调研的深圳信立泰,这家公司的护城河就不错。心脏术后药物可能距离普通人的生活比较远,但这家公司最新一个季度的毛利率有80%多,而茅台的毛利率是90%,堪比茅台。  如此高的毛利率不是企业想有就
期刊
艾古:讲到新浪的战略价值,其实是有很多东西可以講的。不知大家注意到没有,这些年在不知不觉之间,新浪几乎都快要有取代ccav(网络用语,代指某电视台,下同)地位的趋势了。  主持人:你这就有点言过其实了。  艾古:ccav如果还是当年那个一言九鼎的角色,怎么会有那么多著名的一线主持人排队离职呢?据说这些年受到互联网浪潮的冲击,有些地方卫视甚至都快开不出工资来了。互联网新媒体不仅有传播方式革新的优势,
期刊
与大型基金公司实力雄厚人才济济不同,内地的中小型公募所面临的生存环境颇为恶劣;由于投研实力差强人意和品牌效应稀薄,权益类基金的业绩更多体现的是基金经理的个人能力。如是背景下,对他们而言,2017年的价投转型之路愈发艰难!  对此,上海证券基金分析师闻嘉琦对《红周刊》记者表示:“一般大型基金公司将考核期限划分为短中长三档,分别给予不同的权重,对3~5年这一档给予最高权重,鼓励基金经理做长期投资。相比
期刊
编者按:2017年迄今,内地股市劲吹价值投资之风,在传统的A股上市公司中,“五朵金花”阵营今年出现了分化:凭借贵州茅台屡创新高的先锋效应,大消费类概念股强势冲锋;同时,以中国平安为代表的金融类股票同步走上了股价新高之路。  而隨着价值型股票整体拥抱春天,机构的投资思维亦有了质的飞跃。就公募而言,越来越多的掌舵人开始践行价值投资理念,踏上了一条并不平坦的价投之路。大势所趋下,他们纷纷开始精挑细选卓越
期刊
巴菲特向美国监管部门提交了自己的持仓组合,这一系列的持仓组合为我们提供了很多有价值的信息。无论是集中投资还是布局的消费、大金融,这些都是显而易见的,而笔者想谈的就是巴菲特的减持。  富国银行就是巴菲特减持的重头戏。这告诉我们一个道理,价值投资不是不卖。什么时候卖呢?高估时,或者你认为高估时卖。虽然巴菲特在减持富国银行时曾公告说是有监管法规,但笔者认为巴菲特对最爱的富国银行给予了卖出,最合理的解释应
期刊
近日,工信部正式发文,在全球率先发布了5G系统中频段使用规划,成为首家确认5G中频频谱的国家,凸显我国加速推进5G建设的决心。同时,运营商集采也在密集落地,以中国移动为例,其2018年普通光缆集采规模同比大增80%,为推进5G建设打下坚实基础。  不过,通信技术的大规模普及需要经历漫长的周期,即“技术研发→标准确立→牌照发放→投资建设→运营推广”,叠加5G超长产业链,如何把握好投资节奏已成为资本市
期刊
指数继续缩量磨底  主持人:沪指周线已经是5连阴,不过量能出现萎缩。周中美联储加息,先说说这个对A股的影响吧?  袁月:关于美联储加息,我在周三的微信文章中说过大概率会加息,包括欧洲央行也很有可能跟进,这些都算是預期内的事情,在当前这个时点也没必要过分担忧,对市场的短期影响不大。只不过如果欧美都选择紧缩,那么我国即使不马上跟进,货币政策也不会宽松。  本周指数还是按照之前的预判运行,沪指量能再创新
期刊
市场如期出现转折  主持人:小泛上周破天荒的开始看淡行情,非常难得,我都不记得你上回这么谨慎是什么时候了。  泛舟:是4月份,当时说了,破位平台不能破3165点区间,不过破了之后,也就盘整了一个月继续回升了。而且当时雄安和次新股的活跃贯穿了整轮指数的调整。现在略有不同!  主持人:有什么不同?  泛舟:当时的金融和白马获利盘没有现在那么丰厚。所以当时指数的震荡没有那么激烈。创业板指数这里不去评论,
期刊
虽然市场在本周出现了冲高受阻回落的走势,但雄安概念股,尤其是首创股份等为代表的环保产业股,在本周一度出现相对强劲的反抽态势。  雄安新区即将拉开基建序幕  据报道称,目前雄安新区涉及生态环境保护的规划有两个:一是河北省环保厅委托环保部环境规划院牵头编制的雄安新区生态环境保护规划;另一个是河北省发改委委托中科院生态中心牵头,环保部环境规划院参与编制的白洋淀生态环境治理和保护规划。在11月23日,环保
期刊