【摘 要】
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基于极端风险溢出视角,运用VAR-VaR和Cross-quantilogram对2010年12月22日至2018年12月25日的5分钟高频数据进行分析,分别探讨股指期货对现货的极端风险溢出效应与预警作用.
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基于极端风险溢出视角,运用VAR-VaR和Cross-quantilogram对2010年12月22日至2018年12月25日的5分钟高频数据进行分析,分别探讨股指期货对现货的极端风险溢出效应与预警作用.研究结果表明,股指期货与现货市场存在双向极端风险溢出效应,且股指期货冲击对现货极端风险的影响程度小于现货市场冲击对股指期货市场极端风险的影响程度.此外,我国股指期货在极端情况下确实对股指现货市场存在风险预警作用,在5分钟的预警作用最强,且股指期货限制措施在一定程度上制约了股指期货的极端风险预警作用.据此建议,要加速松绑股指期货,减少不必要的限制措施,且推进我国股指期货市场对外开放,使股指期货走向成熟化和市场化,从而为我国资本市场稳定与改革开放保驾护航.
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