【摘 要】
:
本文以2012-2018年沪、深两市公开发行的公司债券为主要分析对象,研究了宏观经济政策变化对微观公司债券发行信用利差的影响.研究发现:经济政策变化与公司债券发行信用利差之间存在显著正相关性,而债券市场投资者情绪是资本市场中一条重要的中介传导路径;进一步研究表明,相比国企债、城投债等具有政府隐性担保特征的公司债券,其他类型公司所发债券的发行信用利差不仅显著更高,且其对经济政策的变化更为敏感.与之相应,债券市场投资者情绪中介效应在不同样本组间存在异质性特征.本文结论有助于更为全面地认识我国公司债券发行市场的
【机 构】
:
复旦大学经济学院,上海200433;建信金融科技有限责任公司,上海 200000;上海市发展和改革委员会,上海200003;长沙银行股份有限公司,长沙410003
论文部分内容阅读
本文以2012-2018年沪、深两市公开发行的公司债券为主要分析对象,研究了宏观经济政策变化对微观公司债券发行信用利差的影响.研究发现:经济政策变化与公司债券发行信用利差之间存在显著正相关性,而债券市场投资者情绪是资本市场中一条重要的中介传导路径;进一步研究表明,相比国企债、城投债等具有政府隐性担保特征的公司债券,其他类型公司所发债券的发行信用利差不仅显著更高,且其对经济政策的变化更为敏感.与之相应,债券市场投资者情绪中介效应在不同样本组间存在异质性特征.本文结论有助于更为全面地认识我国公司债券发行市场的价格形成机制,进而为促进直接融资市场健康发展和深化资本市场结构改革提供一定参考借鉴.
其他文献
利用Tiva数据库2005—2015年的统计数据,通过测算GVC参与指数、GVC地位指数和基于增加值的RCA指数,分析了中国以及“一带一路”沿线区域出版业的国际竞争力水平.研究结果表明:与“一带一路”沿线区域相比,中国出版业具备极强的国际竞争优势,并且随着参与全球价值链程度的不断提高,中国出版业的产业结构得到持续改善,全球价值链地位稳步提升,呈现出明显的深参与、高嵌入特征.本文的研究表明,依托“一带一路”倡议,大力推进出版业“走出去”,为持续优化我国出版业结构、实现高质量发展提供了新途径.
绿色金融是碳达峰、碳中和目标实现的重要支撑.绿色金融产品、绿色金融监管、绿色金融法规政策和绿色金融科技分别为碳达峰、碳中和目标的加速实现提供资金供给、风险管控、制度保障和技术支持.上海致力于建设国际金融中心,尽管在金融监管、科技创新、人才培养和投资管理等方面具有得天独厚的优势条件,但绿色金融发展仍有较大潜力亟待释放.为支持碳达峰、碳中和目标实现,上海可从建立全球碳金融中心、强化国际绿色金融枢纽作用、引领长三角绿色金融一体化以及推进绿色金融数字化等方面坚定不移地贯彻绿色发展理念,大力发展绿色金融,推动碳达峰
逆势快速增长的数字服务贸易既是破解世界经济低迷的新一轮动力,也是推动中国产业数字化转型、拓展国际市场新合作空间、改善服务贸易逆差结构的重要来源.不同于文化差异的显性贸易抑制作用,文化多样性的数字服务贸易效应更加隐形.基于贸易成本理论和时变随机前沿引力模型,以UNESCO《文化多样性公约》为代理变量,实证分析“一带一路”沿线58国文化多样性特征对中国2005—2019年数字服务出口效率的影响.研究发现:第一,通过扩大贸易开放度和缓解文化距离贸易抑制作用,贸易伙伴国境内的文化多样性因素显著增加了中国数字服务出
人口流动影响并塑造区域劳动力结构及其空间格局,也直观地反映出区域一体化发展进程.本文以苏浙皖来沪人员为研究对象,运用来源地为区县尺度、流入地为村居委尺度的实有人口数据,分析长三角来沪人员在浦东新区的空间分布特征,并构建回归模型讨论其影响因素.研究发现,长三角来沪人员倾向于集聚在近郊地带,且苏浙皖三省人员的集聚特征存在差异性,但均表现出显著的乡缘性集聚.回归结果表明,业缘和乡缘对长三角来沪人员的空间集聚均显著正相关,其中,就业因素主要体现在制造业,而服务业的影响不显著.此外,廉价租赁住房与来沪人员的空间集聚