论文部分内容阅读
【摘 要】通过对中国移动、联通、电信2014—2016财务报表相关数据的分析并在分析的基础上进行对比，判断三大通讯运营商财务指标之间的异同点，并分析不同运营商之间战略的异同点，以期对中国通讯业的发展起到一定的促进作用。
【关键词】中国移动、联通、电信；财务报表分析
一、关于短期偿债能力的分析
企业的短期偿债能力是指相关单位用流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿还债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证债权人本金和利息的安全；对企业的投资者来说，他们最关心的就是企业的盈利能力，如果企业偿债能力发生问题，企业的管理者就要耗费大量精力去筹集资金，偿还债务，从而影响企业的经营能力。同时企业一旦发生债务违约，信誉和企业评级会下滑，增加企业之后筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。
从上图可以明显的看出中国移动的流动比率大大地大于中国联通和中国电信的流动比率。中国移动的流动比率超过1，中国联通和中国电信的流动比率都小于1，这说明中国移动的营运资本为正，流动负债还没有超过流动资产。而中国联通和中国电信的营运资本都为负数，即他们的流动负债已经超过了流动资产，并且中国移动的速动比率和现金比率都大于1。表明债权人每1元的流动负债至少有1元钱的现金作保障。而中国联通和中国电信的速动比率和现金比率都非常低，并且小于50%。这说明中国电信和中国联通的财务状况不是很稳定，没有足够的能力保证债权人的利益不受损害，從上面的图表可以明显看出中国移动的短期偿债能力比中国联通和中国电信强。
二、长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。这一指标是企业利益相关者都十分关注的重要问题。企业利用借入资金开展生产经营活动，一方面可以促进企业生产的快速发展；另一方面也会加大企业的资金成本和财务风险。与短期偿债能力相比，长期偿债能力更强调利息的偿还能力。企业只有保证要有足够的偿还能力，才能够顺利的从债权人那里及时、足额筹集资金。
从资产负债率图上可以看出中国电信、中国联通、中国移动的资产负债率很稳定，没有大的波动。而经过前面的分析知道三大运营商的总资产都呈上升趋势。其中，中国移动的总资产上升最快，总资产规模也是最大的。所以，中国移动的总债务随总资产同步增加。但总体说来，中国电信的资产负债率大于其他两家运营商。并且中国电信的资产规模最小，上升的也最慢。所以中国电信的总负债上升幅度最大。从产权比率和权益乘数来看，中国移动这两个财务比率远远小于中国电信和中国联通。由此可见中国移动的财务情况很稳定，举债能力很强。而中国联通和中国电信的财务状况不是很稳定，举债能力相对较弱。
三、营运能力分析
营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用企业所拥有的资产以赚取利润的能力。衡量企业营运能力的财务分析比率是周转率，具体有：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。
从总体上看，中国移动公司的存货周转率远远高于其他两家运营商。中国电信的存货周转率上升趋势比较明显，中国电信的存货周转率起伏不是很大。对于中国的通信行业，只有中国移动，中国电信和中国联通三家运营商。所以，从这个角度来看，中国移动的存货周转率较高。则存货的周转天数会较低，周转的速度会较快。而中国移动的应收账款周转率远远高于其他两家运营商的应收账款周转率，但中国联通的流动资产周转率和现金周转率最高。三家运营商的总资产周转率相差不是很大。所以，综合权衡这三家运营商的营运能力。中国移动作为行业老大的优势较为明显。
四、盈利能力对比分析
盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力指标主要包括销售净利率，销售毛利率，总资产净利率以及权益净利率。
企业存在的目的在很大程度上是为了增加股东权益。只有增加了股东权益，股东才愿意投资企业。从权益净利率图上可以看出中国移动的权益净利率远远高于其他两家运营商。中国移动的权益净利率均在10%以上。中国联通除了2014年达到5%以外，其余每年的权益净利率都较低，同时中国电信每年的权益净利率都不高，资料显示其2008年的权益净利率几乎为0。这表示股东用相同的投资，中国移动会给股东带来最高的报酬。所以中国移动的融资能力最强。就其他的指标来说，销售净利率，销售毛利率以及总资产净利率，中国移动也远远高于其他两家运营商。这反映了中国移动强大地盈利能力。他能给股东带来更多的报酬。所以就企业为股东创造财富这个目标来说，中国移动无疑是股东更好的选择。 中国通信业在经过了飞速的发展之后，现在发展的速度已经放缓。而三家运营商的竞争也更加激烈。企业的成功依赖于客户。所以三大运营商都应该针对客户做出努力。对不同的客户群体针对性的发展业务。只有满足了客户的需求，客户满意度才会上升。客户粘性才会增强。这样才能在不断新增客户的同时，尽量减少客户的离网率。
同时，作为企业应该将其战略目标与财务目标高度的统一起来。这样企业的战略才有可能更好的为企业服务。通过与同行业的其他企业横向对比，这样才能找到自身的差距并不断克服，才能不斷进步。
五、通过杜邦分析体系解析三大运营商的未来发展前景
1.中国移动
通过2014年到2016年的杜邦分析体系可以看出中国移动这四年的权益净利率均保持在11%左右。从杜邦分析体系可以看出中国移动的权益净利率呈现下降的趋势。要想提高权益净利率，可以通过提高总资产净利率或者权益乘数来实现。从中国移动的总资产净利率呈下降趋势，权益乘数保持在1.48左右。所以，中国移动要想提高股东权益，获得更多的投资，必须提高权益净利率。总资产净利率是销售净利率和资产周转率的之积。就权益乘数而言，中国移动的总资产上涨趋势很明显，但是股东权益也随着中国移动总资产的上涨同步增长。
通过前面的分析，中国移动近几年来的营业收入一直都有稳定的增长，但其主要还是依靠传统的话音业务。面对当前多样的通信业务，这种模式不能很好的适应客户的需求。中国移动的短期偿债能力和长期偿债能力都比较稳定，但是在近几年来，这些能力都没有很大的提升。所以，对于中国移动来说，营销策略还应该有所改进，适应新的发展要求。
2.中国联通
通过2014年到2016年中国联通的财务报表。显见中国联通的总资产上升的趋势很缓慢，基本上没有什么变化。中国联通的营业收入呈逐年上升的趋势，但是利润却下降的很快。并且通过对中国联通的偿债能力的分析，可以发现中国联通的财务状况非常不稳定，偿债能力有所下降。而且近几年中国联通的营运能力和盈利能力也不是很稳定。中国联通的3G领先和一体化创新战略还在初始阶段，并没有即刻为中国联通带来非常可观的利益。但是中国联通在3G业务方面确实取得了不错的成绩，3G用户增长的态势十分显著。而且在业务的创新方面也有显著的成效。很多新推出的业务吸引了许多新入网的用户，并且能够做到保持用户数持续的上涨。
中国联通实行“3G领先”的战略，有利于改变通信市场的竞争格局，提升中国联通的行业地位。有助于中国联通加快经营模式转型、改善用户结构，实现增长方式转变的战略突破。在未来，中国联通将集中资源加快3G发展，建设领先的无线宽带网络，以高速数据体验和内容应用创新带动公司移动非话业务收入快速增长，将3G打造成为公司收入增长的第一驱动力。
3.中国电信
通过中国电信2014年到2016年的杜邦分析体系来解读中国电信的未来。
从杜邦分析体系图可以直观的看到中国电信的权益净利率一直以较快的速度向上增长。追溯对比的话，2008年中国电信的权益净利率仅仅为0.14%，至2011年中国电信的权益净利率已经上升到6.5%。企业是为股东服务的，企业存在的目的就是为了增加股东财富。只有增加了股东的财富，股东才可能愿意把钱投资到企业。从中国联通近几年的情况来看，权益净利率逐年上涨，这表示股东同等的投入能够有更多的收益。这肯定是股东乐于见到的，增强了股东投资的信心。
要想提高权益净利率，可以提高总资产净利率或者权益乘数。从这四年的数据可以看出中国电信的总资产净利率呈上升趋势，而权益乘数呈下降趋势。这表明中国移动的战略是通过提高总资产净利率来提高权益净利率。中国电信是非制造企业，销售净利率比较低。所以中国电信才采取的是“高盈利，低周转”的经营战略。权益乘数是企业的财务杠杆，由杜邦体系中的数据可以看出中国电信的财务杠杆较低，经营的风险比较大。而对于总资产净利率，可以通过提高销售净利率和资产周转率还获得提高。从杜邦体系图上可以看出中国电信的销售净利率和资产周转率都在提高。对于权益乘数，可以通过总资产的提升来获得提高。从上图可以看出中国电信的总资产每年都略有增长，而权益乘数是下降的，所以中国电信的股东权益上升的比例没有总资产上升的比例大。所以中国电信的负债上升。
中国电信实施的是聚焦客户的信息化创新战略和移动业务发展策略。所以中国电信必须要把自己的财务政策跟发展战略结合起来。让财务政策与战略相匹配。这样才能更快的提高权益净利率，增加股东财富。
参考文献：
[1]许可，张鸣鹤，孙加辉. 2016年运营商财报分析及未来走势预判[J]. 中国电信业，2017，（04）：13-19.
[2]吴磊磊. 关于中国联通CDMA项目财务风险的 预警分析[J].时代财会，2003，（02）：29-31.
【关键词】中国移动、联通、电信；财务报表分析
一、关于短期偿债能力的分析
企业的短期偿债能力是指相关单位用流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿还债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证债权人本金和利息的安全；对企业的投资者来说，他们最关心的就是企业的盈利能力，如果企业偿债能力发生问题，企业的管理者就要耗费大量精力去筹集资金，偿还债务，从而影响企业的经营能力。同时企业一旦发生债务违约，信誉和企业评级会下滑，增加企业之后筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。
从上图可以明显的看出中国移动的流动比率大大地大于中国联通和中国电信的流动比率。中国移动的流动比率超过1，中国联通和中国电信的流动比率都小于1，这说明中国移动的营运资本为正，流动负债还没有超过流动资产。而中国联通和中国电信的营运资本都为负数，即他们的流动负债已经超过了流动资产，并且中国移动的速动比率和现金比率都大于1。表明债权人每1元的流动负债至少有1元钱的现金作保障。而中国联通和中国电信的速动比率和现金比率都非常低，并且小于50%。这说明中国电信和中国联通的财务状况不是很稳定，没有足够的能力保证债权人的利益不受损害，從上面的图表可以明显看出中国移动的短期偿债能力比中国联通和中国电信强。
二、长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。这一指标是企业利益相关者都十分关注的重要问题。企业利用借入资金开展生产经营活动，一方面可以促进企业生产的快速发展；另一方面也会加大企业的资金成本和财务风险。与短期偿债能力相比，长期偿债能力更强调利息的偿还能力。企业只有保证要有足够的偿还能力，才能够顺利的从债权人那里及时、足额筹集资金。
从资产负债率图上可以看出中国电信、中国联通、中国移动的资产负债率很稳定，没有大的波动。而经过前面的分析知道三大运营商的总资产都呈上升趋势。其中，中国移动的总资产上升最快，总资产规模也是最大的。所以，中国移动的总债务随总资产同步增加。但总体说来，中国电信的资产负债率大于其他两家运营商。并且中国电信的资产规模最小，上升的也最慢。所以中国电信的总负债上升幅度最大。从产权比率和权益乘数来看，中国移动这两个财务比率远远小于中国电信和中国联通。由此可见中国移动的财务情况很稳定，举债能力很强。而中国联通和中国电信的财务状况不是很稳定，举债能力相对较弱。
三、营运能力分析
营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用企业所拥有的资产以赚取利润的能力。衡量企业营运能力的财务分析比率是周转率，具体有：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。
从总体上看，中国移动公司的存货周转率远远高于其他两家运营商。中国电信的存货周转率上升趋势比较明显，中国电信的存货周转率起伏不是很大。对于中国的通信行业，只有中国移动，中国电信和中国联通三家运营商。所以，从这个角度来看，中国移动的存货周转率较高。则存货的周转天数会较低，周转的速度会较快。而中国移动的应收账款周转率远远高于其他两家运营商的应收账款周转率，但中国联通的流动资产周转率和现金周转率最高。三家运营商的总资产周转率相差不是很大。所以，综合权衡这三家运营商的营运能力。中国移动作为行业老大的优势较为明显。
四、盈利能力对比分析
盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力指标主要包括销售净利率，销售毛利率，总资产净利率以及权益净利率。
企业存在的目的在很大程度上是为了增加股东权益。只有增加了股东权益，股东才愿意投资企业。从权益净利率图上可以看出中国移动的权益净利率远远高于其他两家运营商。中国移动的权益净利率均在10%以上。中国联通除了2014年达到5%以外，其余每年的权益净利率都较低，同时中国电信每年的权益净利率都不高，资料显示其2008年的权益净利率几乎为0。这表示股东用相同的投资，中国移动会给股东带来最高的报酬。所以中国移动的融资能力最强。就其他的指标来说，销售净利率，销售毛利率以及总资产净利率，中国移动也远远高于其他两家运营商。这反映了中国移动强大地盈利能力。他能给股东带来更多的报酬。所以就企业为股东创造财富这个目标来说，中国移动无疑是股东更好的选择。 中国通信业在经过了飞速的发展之后，现在发展的速度已经放缓。而三家运营商的竞争也更加激烈。企业的成功依赖于客户。所以三大运营商都应该针对客户做出努力。对不同的客户群体针对性的发展业务。只有满足了客户的需求，客户满意度才会上升。客户粘性才会增强。这样才能在不断新增客户的同时，尽量减少客户的离网率。
同时，作为企业应该将其战略目标与财务目标高度的统一起来。这样企业的战略才有可能更好的为企业服务。通过与同行业的其他企业横向对比，这样才能找到自身的差距并不断克服，才能不斷进步。
五、通过杜邦分析体系解析三大运营商的未来发展前景
1.中国移动
通过2014年到2016年的杜邦分析体系可以看出中国移动这四年的权益净利率均保持在11%左右。从杜邦分析体系可以看出中国移动的权益净利率呈现下降的趋势。要想提高权益净利率，可以通过提高总资产净利率或者权益乘数来实现。从中国移动的总资产净利率呈下降趋势，权益乘数保持在1.48左右。所以，中国移动要想提高股东权益，获得更多的投资，必须提高权益净利率。总资产净利率是销售净利率和资产周转率的之积。就权益乘数而言，中国移动的总资产上涨趋势很明显，但是股东权益也随着中国移动总资产的上涨同步增长。
通过前面的分析，中国移动近几年来的营业收入一直都有稳定的增长，但其主要还是依靠传统的话音业务。面对当前多样的通信业务，这种模式不能很好的适应客户的需求。中国移动的短期偿债能力和长期偿债能力都比较稳定，但是在近几年来，这些能力都没有很大的提升。所以，对于中国移动来说，营销策略还应该有所改进，适应新的发展要求。
2.中国联通
通过2014年到2016年中国联通的财务报表。显见中国联通的总资产上升的趋势很缓慢，基本上没有什么变化。中国联通的营业收入呈逐年上升的趋势，但是利润却下降的很快。并且通过对中国联通的偿债能力的分析，可以发现中国联通的财务状况非常不稳定，偿债能力有所下降。而且近几年中国联通的营运能力和盈利能力也不是很稳定。中国联通的3G领先和一体化创新战略还在初始阶段，并没有即刻为中国联通带来非常可观的利益。但是中国联通在3G业务方面确实取得了不错的成绩，3G用户增长的态势十分显著。而且在业务的创新方面也有显著的成效。很多新推出的业务吸引了许多新入网的用户，并且能够做到保持用户数持续的上涨。
中国联通实行“3G领先”的战略，有利于改变通信市场的竞争格局，提升中国联通的行业地位。有助于中国联通加快经营模式转型、改善用户结构，实现增长方式转变的战略突破。在未来，中国联通将集中资源加快3G发展，建设领先的无线宽带网络，以高速数据体验和内容应用创新带动公司移动非话业务收入快速增长，将3G打造成为公司收入增长的第一驱动力。
3.中国电信
通过中国电信2014年到2016年的杜邦分析体系来解读中国电信的未来。
从杜邦分析体系图可以直观的看到中国电信的权益净利率一直以较快的速度向上增长。追溯对比的话，2008年中国电信的权益净利率仅仅为0.14%，至2011年中国电信的权益净利率已经上升到6.5%。企业是为股东服务的，企业存在的目的就是为了增加股东财富。只有增加了股东的财富，股东才可能愿意把钱投资到企业。从中国联通近几年的情况来看，权益净利率逐年上涨，这表示股东同等的投入能够有更多的收益。这肯定是股东乐于见到的，增强了股东投资的信心。
要想提高权益净利率，可以提高总资产净利率或者权益乘数。从这四年的数据可以看出中国电信的总资产净利率呈上升趋势，而权益乘数呈下降趋势。这表明中国移动的战略是通过提高总资产净利率来提高权益净利率。中国电信是非制造企业，销售净利率比较低。所以中国电信才采取的是“高盈利，低周转”的经营战略。权益乘数是企业的财务杠杆，由杜邦体系中的数据可以看出中国电信的财务杠杆较低，经营的风险比较大。而对于总资产净利率，可以通过提高销售净利率和资产周转率还获得提高。从杜邦体系图上可以看出中国电信的销售净利率和资产周转率都在提高。对于权益乘数，可以通过总资产的提升来获得提高。从上图可以看出中国电信的总资产每年都略有增长，而权益乘数是下降的，所以中国电信的股东权益上升的比例没有总资产上升的比例大。所以中国电信的负债上升。
中国电信实施的是聚焦客户的信息化创新战略和移动业务发展策略。所以中国电信必须要把自己的财务政策跟发展战略结合起来。让财务政策与战略相匹配。这样才能更快的提高权益净利率，增加股东财富。
参考文献：
[1]许可，张鸣鹤，孙加辉. 2016年运营商财报分析及未来走势预判[J]. 中国电信业，2017，（04）：13-19.
[2]吴磊磊. 关于中国联通CDMA项目财务风险的 预警分析[J].时代财会，2003，（02）：29-31.