论文部分内容阅读
1月29日，证监会出台《首发企业现场检查规定》（以下简称《检查规定》），随后抽中20家拟IPO企业进行现场检查。然而，截至2月28日，这20家企业中有16家都以撤回IPO申请材料告终，比例高达80%。
“20家抽中企业中，有16家在现场抽查前撤回材料，说明问题比较严重。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，“抽查范围还可以再广一点，对整个IPO信披质量的提升会大有帮助。”
一位投行保荐人士则表示，IPO现场抽查会特别严格，高比例撤单背后，反映出企业、中介机构对IPO信息披露质量露怯。
不过，撤回并不意味着高枕无忧。
2月26日晚，沪深交易所同步发声，称对现场检查进场前撤回的项目，如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题的，保荐机构、发行人都要承担相应的责任，绝不能“一撤了之”，也绝不允许“带病闯关”。
这次撤回IPO申报材料的16家公司中，柔宇科技颇具关注度。
柔宇科技可谓近年备受争议的科技创业企业之一。乐观者，比如重仓投资了柔宇科技的基石资本，其董事长张维认为“柔宇科技遲早会成为深圳的骄傲”；悲观者则称柔宇科技是“PPT量产”“炒概念”公司。
该公司主要从事柔性屏的生产和销售。相比于三星、京东方生产的柔性屏已经运用在主流手机品牌中，柔宇科技的柔性屏号称已量产多年，而实际并未用于任何一家主流手机厂商的产品，只是在柔宇科技自有品牌手机（柔派）中使用。
柔派手机品牌在国内外任何手机品牌排行榜中，基本都属于“Others”类别。2月28日柔宇天猫旗舰店的数据显示，“柔宇FlexPai柔派折叠屏手机”总销售不到4000台。
几年以来，柔宇科技亏损持续扩大。招股书显示，柔宇科技在2017年-2019年和2020年上半年分别亏损3.6亿元、8.0亿元、10.7亿元、9.6亿元。
公司称，持续亏损的主要原因是产品仍处于市场拓展阶段，销售规模较小且研发需要投入大量资金，预计未来亏损金额或持续扩大。
2019年初，柔宇科技曾和小米科技大打“口水仗”。彼时，柔宇科技称，当年一个季度签约的“客户订单额就已达40亿元”。而据招股书披露，2019年全年柔宇科技整体营收也才2.27亿元。
中国证监会出台的《检查规定》对现场检查方式主要有7种，包括查看检查对象的生产经营场所；获取有关资金流水，生产、销售、仓储记录，会计凭证等文件资料；就主要业务循环和会计信息系统进行穿行测试；走访检查对象重要客户及供应商；核查中介机构工作底稿等等。
有道是“百闻不如一见”，现场检查属于真刀真枪，有利于增强检查人员的感性认识，更好地还原企业的真实经营状态。
1月31日，中国证券业协会组织了抽签仪式，注册制板块首次启动现场检查。在1月30日前受理的407家科创板和创业板IPO企业中，抽出了20家企业。随后，科创板、创业板陆续有柔宇科技、格林生物等16家企业陆续申请撤回IPO材料或保荐人撤销保荐，因此被终止审核。
根据《检查规定》，检查对象确定后，审核或注册部门应当在3个工作日内书面通知检查对象和中介机构，检查对象自收到书面通知后10个工作日内撤回首发申请的，原则上不再对该企业实施现场检查。
也就是说，抽中企业是否接受现场检查，会存在一个“窗口期”。从时间节点来看，16家企业均适用规定在“窗口期”之内陆续撤单。按上述规定，或可规避现场检查。
但2月26日晚，沪深交易所同步发声称，称对现场检查进场前撤回的项目，如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题的，保荐机构、发行人都要承担相应的责任。
这意味着，撤回申请的企业并非“一撤了之”，依然有被检查的可能。
“从目前情况看，项目撤回原因有多方面因素，对其中涉及信息披露和保荐机构核查的若干问题，交易所已在审核过程中予以重点关注。”沪深交易所表示。
一位投行人士表示，被抽查企业撤回IPO比例如此之高，是值得重视的，“未来，这种抽查的范围还可能更加扩大。想一想，如果每家拟IPO企业都必须现场检查，会有多少企业撤回IPO申请。”
更有业内人士建议，基于现场检查抽查制度发生的一些临阵退缩现象，交易所和证监部门有必要对注册制实施以来的IPO公司进行回头看，要排查包装或造假线索，严厉追究违法违规主体的法律责任。
近期，终止IPO的企业其实并不少。
券商中国报道，今年以来，截至2月24日科创板与创业板共有52家企业终止IPO。其中，“计算机、通信和其他电子设备制造业”的终止企业数量最多，共8家，如柔宇科技、龙迅半导体、中科晶上、国人科技、国光信息。
上述报道还显示，中信证券今年以来IPO终止项目数量最多，共6单；国信证券与中信建投紧跟其后，均有5单。
有观点认为，A股IPO或再度收紧。但证监会表示，今年以来，IPO保持了常态化发行，既没有收紧，也没有放松。截至2月19日，证监会共核准或同意注册66家企业IPO，数量与去年同比有较大增长，环比则变化不大。
“20家抽中企业中，有16家在现场抽查前撤回材料，说明问题比较严重。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，“抽查范围还可以再广一点，对整个IPO信披质量的提升会大有帮助。”
一位投行保荐人士则表示，IPO现场抽查会特别严格，高比例撤单背后，反映出企业、中介机构对IPO信息披露质量露怯。
不过，撤回并不意味着高枕无忧。
2月26日晚，沪深交易所同步发声，称对现场检查进场前撤回的项目，如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题的，保荐机构、发行人都要承担相应的责任，绝不能“一撤了之”，也绝不允许“带病闯关”。
“争议公司”柔宇科技也撤了
这次撤回IPO申报材料的16家公司中，柔宇科技颇具关注度。
柔宇科技可谓近年备受争议的科技创业企业之一。乐观者，比如重仓投资了柔宇科技的基石资本，其董事长张维认为“柔宇科技遲早会成为深圳的骄傲”；悲观者则称柔宇科技是“PPT量产”“炒概念”公司。
该公司主要从事柔性屏的生产和销售。相比于三星、京东方生产的柔性屏已经运用在主流手机品牌中，柔宇科技的柔性屏号称已量产多年，而实际并未用于任何一家主流手机厂商的产品，只是在柔宇科技自有品牌手机（柔派）中使用。
柔派手机品牌在国内外任何手机品牌排行榜中，基本都属于“Others”类别。2月28日柔宇天猫旗舰店的数据显示，“柔宇FlexPai柔派折叠屏手机”总销售不到4000台。
几年以来，柔宇科技亏损持续扩大。招股书显示，柔宇科技在2017年-2019年和2020年上半年分别亏损3.6亿元、8.0亿元、10.7亿元、9.6亿元。
公司称，持续亏损的主要原因是产品仍处于市场拓展阶段，销售规模较小且研发需要投入大量资金，预计未来亏损金额或持续扩大。
2019年初，柔宇科技曾和小米科技大打“口水仗”。彼时，柔宇科技称，当年一个季度签约的“客户订单额就已达40亿元”。而据招股书披露，2019年全年柔宇科技整体营收也才2.27亿元。
现场检查厉害在哪
中国证监会出台的《检查规定》对现场检查方式主要有7种，包括查看检查对象的生产经营场所；获取有关资金流水，生产、销售、仓储记录，会计凭证等文件资料；就主要业务循环和会计信息系统进行穿行测试；走访检查对象重要客户及供应商；核查中介机构工作底稿等等。
有道是“百闻不如一见”，现场检查属于真刀真枪，有利于增强检查人员的感性认识，更好地还原企业的真实经营状态。
1月31日，中国证券业协会组织了抽签仪式，注册制板块首次启动现场检查。在1月30日前受理的407家科创板和创业板IPO企业中，抽出了20家企业。随后，科创板、创业板陆续有柔宇科技、格林生物等16家企业陆续申请撤回IPO材料或保荐人撤销保荐，因此被终止审核。
撤回不违规，但也不正常
根据《检查规定》，检查对象确定后，审核或注册部门应当在3个工作日内书面通知检查对象和中介机构，检查对象自收到书面通知后10个工作日内撤回首发申请的，原则上不再对该企业实施现场检查。
也就是说，抽中企业是否接受现场检查，会存在一个“窗口期”。从时间节点来看，16家企业均适用规定在“窗口期”之内陆续撤单。按上述规定，或可规避现场检查。
但2月26日晚，沪深交易所同步发声称，称对现场检查进场前撤回的项目，如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题的，保荐机构、发行人都要承担相应的责任。
这意味着，撤回申请的企业并非“一撤了之”，依然有被检查的可能。
“从目前情况看，项目撤回原因有多方面因素，对其中涉及信息披露和保荐机构核查的若干问题，交易所已在审核过程中予以重点关注。”沪深交易所表示。
一位投行人士表示，被抽查企业撤回IPO比例如此之高，是值得重视的，“未来，这种抽查的范围还可能更加扩大。想一想，如果每家拟IPO企业都必须现场检查，会有多少企业撤回IPO申请。”
更有业内人士建议，基于现场检查抽查制度发生的一些临阵退缩现象，交易所和证监部门有必要对注册制实施以来的IPO公司进行回头看，要排查包装或造假线索，严厉追究违法违规主体的法律责任。
近期，终止IPO的企业其实并不少。
券商中国报道，今年以来，截至2月24日科创板与创业板共有52家企业终止IPO。其中，“计算机、通信和其他电子设备制造业”的终止企业数量最多，共8家，如柔宇科技、龙迅半导体、中科晶上、国人科技、国光信息。
上述报道还显示，中信证券今年以来IPO终止项目数量最多，共6单；国信证券与中信建投紧跟其后，均有5单。
有观点认为，A股IPO或再度收紧。但证监会表示，今年以来，IPO保持了常态化发行，既没有收紧，也没有放松。截至2月19日，证监会共核准或同意注册66家企业IPO，数量与去年同比有较大增长，环比则变化不大。