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12月以来,A股市场走出一轮“暖冬”行情,而作为反弹利器的分级股基却上演着飙升行情。Wind数据显示,截至12月11日,6个交易日以来沪深300指数上涨7.10%,而36只分级股基B份额价格平均上涨14.07%,而跟踪高弹性标的指数的鹏华资源B涨势明显,期间上涨18.70%。
中信证券投资顾问表示,鹏华资源B的飙涨主要受益于以下两个因素:一是标的指数弹性较好,二是受益于杠杆条款的设计。上海证券基金研究中心分析师表示,鹏华资源B的标的指数——中证A股资源产业指数累计收益率高,是唯一资源主题等权指数,编制采用二级行业内等权的加权方式,较好地克服成份股规模差异过大问题,避免个别股票权重过大对指数造成的影响过大,更好地反映资源能源类股票的整体表现,明显超越市场其它资源类主流指数,长期业绩优势明显,母基金得以充分分享指数强劲上涨的收益。Wind数据显示,截至12月11日,中证A股资源指数6个交易日上涨8.80%,同期上证资源指数、内地资源指数上涨为7.46%、7.72%。
受益于鹏华资源B的杠杆条款设计,在中证A股资源指数反弹时,鹏华资源B份额的净值增长率相对母基金和指数成倍数上涨。尤其是经历前期市场深度下跌后,B份额的净值杠杆进一步放大,加上短期内溢价率波动不大,因此价格杠杆更高,价格弹性也更大。根据华宝证券12月11日的ETP数据日报显示,鹏华资源B杠杆率为2.26。
对于明年市场走势,瑞银策略分析报告《中国A股策略-2013年展望》指出,预计2013年市场将提供正回报。报告显示,明年宏观流动性将继续改善,同时权益回报率将结束连续两年的下滑。根据瑞银估算,上证综指隐含股票风险溢价已创出7.6%的历史新高,这表明股票投资者的风险厌恶情绪已接近极值,同时流通市值对储蓄存款比率也已跌至0.19的水平。
中信证券投资顾问表示,鹏华资源B的飙涨主要受益于以下两个因素:一是标的指数弹性较好,二是受益于杠杆条款的设计。上海证券基金研究中心分析师表示,鹏华资源B的标的指数——中证A股资源产业指数累计收益率高,是唯一资源主题等权指数,编制采用二级行业内等权的加权方式,较好地克服成份股规模差异过大问题,避免个别股票权重过大对指数造成的影响过大,更好地反映资源能源类股票的整体表现,明显超越市场其它资源类主流指数,长期业绩优势明显,母基金得以充分分享指数强劲上涨的收益。Wind数据显示,截至12月11日,中证A股资源指数6个交易日上涨8.80%,同期上证资源指数、内地资源指数上涨为7.46%、7.72%。
受益于鹏华资源B的杠杆条款设计,在中证A股资源指数反弹时,鹏华资源B份额的净值增长率相对母基金和指数成倍数上涨。尤其是经历前期市场深度下跌后,B份额的净值杠杆进一步放大,加上短期内溢价率波动不大,因此价格杠杆更高,价格弹性也更大。根据华宝证券12月11日的ETP数据日报显示,鹏华资源B杠杆率为2.26。
对于明年市场走势,瑞银策略分析报告《中国A股策略-2013年展望》指出,预计2013年市场将提供正回报。报告显示,明年宏观流动性将继续改善,同时权益回报率将结束连续两年的下滑。根据瑞银估算,上证综指隐含股票风险溢价已创出7.6%的历史新高,这表明股票投资者的风险厌恶情绪已接近极值,同时流通市值对储蓄存款比率也已跌至0.19的水平。