摘要：随着中国金融改革的不断深入，企业债券市场迎来了前所未有的机遇。基于此，文章先对国内外债券市场的基本情况进行了分析，然后提出了我国企业债券市场发展与金融效率的关系，最后提出了相关促进策略。
　　關键词：企业债券市场；金融效率；贷款
　　一、引言
　　企业债券市场在金融市场中发挥着重要作用。企业债券市场不但能够增加企业的融资渠道、实现企业管理者对多样化投资的具体需求，还能有效地改善金融市场的结构，从而促进金融效率的提高。
　　二、全球及国内债券市场的基本情况
　　对比各国早期国债的发行背景，基本是服务于战争需要，后因战后经济建设和稳定物价需要继续发行。早在1433年英法战争，英国政府和王室因战争需要举债3万英镑，17～19世纪，英国政府再次因扩军融资，促进了英国早期债券市场的蓬勃发展，伦敦证券交易所于17世纪末应运而生。美国在独立战争时期，为了支付战争费用而发行中期债券及临时债券，形成了美国最早的债券市场。1789年，美国国会首次发行了8000万美元国债。1792年，纽约股票交易所诞生，交易主体是美国政府债券。
　　在资本市场体制相对完善的西方国家。企业已形成高效融资模式，企业通过贷款、股票及债券发行等直接融资与间接融资相结合的方式满足自身资金需求。随着中国社会融资规模不断扩大，以人民币贷款为主的间接融资仍然占据主导地位，虽然我国贷款利率处于相对低位，但银行从资产安全性考量，持续紧缩信贷政策，普遍存在“惜贷”。同时，股票市场也存在融资难度大及融资门槛高的问题，无法满足企业在长期融资方面的需求。
　　三、我国企业债券市场发展与金融效率的关系
　　经过十几年的发展，中国企业债券融资占比逐步提升。从2003年的1.5%到2016年的16.85%，已经远远超过同期非金融企业境内股票融资比例6.97%。企业债券融资规模从2003年的499亿提升至2016年的29993亿元。由于发行制度与市场脱节困难重重，企业债券市场发展仍严重滞后，对我国金融经济产生了诸多消极影响，激化了金融市场矛盾，增加了社会经济运行成本。企业债券市场发展滞后使企业的资金需求严重依赖银行贷款，给银行体系积聚了极大的风险：导致资源配置渠道的不畅和配置效率的低下：大量具有发展潜力的企业的筹资需求得不到满足，同时投资缺乏渠道，无法自主选择投资品种，闲置资金无法转化为投资。
　　当前我国面临金融结构不平衡的困境。阻碍了金融效率的提高，具体表现为：一是分配效率低，资源优化配置的能力弱；二是沟通效率低，储蓄与投资间转化能力不强；三是金融系统抗风险能力较低：四是金融技术创新没有重视。
　　四、促进债券市场发展及金融效率提高具体策略
　　（一）优化监管模式机制
　　我国债券市场监管主体为政府机构和自律性组织。促进债券市场良性发展，首先应进行监管模式和监管体质的改善。发行债券流程中，一是积极实行债券核准制度，适当放宽对债券的发行资格、额度、利率的限制，让企业债券发行成功与否、发行数量等要素更市场化：二是扩大企业债券发行主体范围，将国企以外的更多优质企业也纳入企业债券的发行范围之内；三是适当调整债券监管方式，简化发展审批流程。尽可能满足企业资金需求，促进金融市场中债券品种的多元化，最大限度提高企业的金融效率。
　　（二）培育市场机构投资者
　　企业进行债券投资时。必须提前完成收集与处理大量资料信息，对企业投资者的分析水平和风险承担能力提出了较高的要求。大力培育银行等企业债券市场的机构投资者，能够有效推动企业债券市场的发展，提高金融效率。
　　（三）持续发展企业债二级市场
　　在我国目前阶段的企业债券二级市场中。银行债券市场占据主体地位。与交易所债券市场形成良好协同分工，共同构成了一个多层次、多元化的债券二级市场。截至2016年末，参与债券二级市场的企业和机构数量上已达9462家，一个开放、多元、大规模的债券二级市场初现雏形。其中，部分银行已设计构建较为全面的债券管理制度和债券登记结算准则，配套开发出了交易结算相互独立的系统，软硬件完善都为企业债券市场的发展打下了坚实的基础。
　　五、总结
　　企业债券市场作为金融市场的重要组成部分，不仅能拓宽企业融资渠道，优化企业资本结构，还能在完善金融结构及金融效率方面起到重要促进作用。通过优化监管模式。培育市场机构投资者，持续发展企业债券二级市场等方式，全面促进我国企业债券市场的良好发展，提高现代企业的金融效率。