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以1996年1月至2003年12月在上海证券交易所上市的541只A股数据为样本,按不同发行定价政策进行分类分析,我们发现,相同政策期间内IPO企业披露的会计收益无明显差异,而不同政策期间内会计收益的差异是显著的.通过建立信号博弈模型分析这一现象,我们得出结论：当管理层对公司上市的信息披露监管不力时,劣质企业倾向于进行盈余管理,伪装成优质企业上市.