论文部分内容阅读
对于这家世界上最著名的制造业企业,出售资产不过是最得心应手的资本运作方式。
一家公司有非常好的资产要出手,各国企业家的反应却绝不相同:严谨的德国企业会马上去找来最专业的评估师进行资产评估;优雅的英国企业会第一时间找到被出售公司的大股东一起喝下午茶,看看会不会有更优惠的价格;实干的日本企业则大多不屑一顾——他卖他的,我干我的;而那个看上去疑心重重的人不用问,一定是中国企业家,并且心里想的一定是:这家企业一定遇上了什么困难,不然为什么要把这东西卖掉呢?而卖资产的,多半就是美国企业。
这不过是坊间流传的笑话,但美国企业喜欢出售自己的资产,却是不争的事实。就在去年年底,全球制造业当之无愧的旗帜企业通用电气(GE),就做了一笔大胆的交易。
卖掉环球广播
2009年12月,GE将其旗下的环球广播(NBC环球)扔到了拍卖台上,而看上这块大比萨的新东家,将为51%的股权付出超过300亿美元的代价。
据国外媒体报道:NBC环球目前在美国主流广播网中排名第4。美国最大的有线运营商Comcast(康卡斯特)周四与GE达成协议,将收购NBC环球的51%股权,GE则拥有其余49%股权。由此,NBC环球将成为Comcast和GE的合资公司。Comcast将向合资公司中注入Versus、Golf Channel和E Entertainment等有线电视频道资产,作价72.5亿美元。Comcast还将向GE支付65亿美元现金。同时,GE高层已经公开表态:以后打算再花数年的时间,逐步把自己的股份全部卖给康卡斯特。GE出售NBC环球股权,在一定程度上反映了广播电视行业的滑坡。
而随后,两家公司的股票在第二天同时小幅上涨,表明了投资者对这一交易的看好。
显然,对于GE而言,NBC环球并非一无是处:这家传媒公司,即便在金融危机的衰退之中,依然能够逆市增长13%,并且连续两年为GE提供超过10%的利润贡献,其价值可见一斑。那为什么这样一个赚钱的部门,要被卖掉呢?
出售,以战略的名义
这种出售,是GE的一贯传统。2009年的最后一个季度中,已经有四笔资产置换或者出售交易发生在了GE身上——这种情况几乎不可能发生在一个健康的中国企业身上。
2009年8月份,GE拿消费者金融部门去换了菲律宾一家银行10%的股权;9月则把旗下Homeland Protection(路达国际)81%的股权以5.8亿卖给了Safran(萨佛朗,美国飞机制造商);11月它又把GE Security(通用电气,智能科技)以18亿美元打包卖给了UTX(联合科技)。这样无休止的出售资产,难道才是GE基业常青的秘籍?
显然这不是全部。
对于这家世界上最著名的制造业企业,出售资产不过是最得心应手的资本运作方式。而目的才是主要的,那就是保证各项资产的发展方向与企业前进目标相一致。
GE首席执行官杰夫•伊梅尔特曾坦言:NBC环球作为GE旗下的传媒集团,的确起到了“增光添彩”的作用,但近年来并没有更出彩的地方。对于以喷气引擎、机车和医疗成像仪器等工业业务而闻名的GE而言,传媒难以成为其主打业务。
“后韦尔奇时代”,伊梅尔特坚持的新能源战略之路越走越顺,利润率已经不再是衡量资产价值的主要标准——与集团发展方向不相符的传统业务在不断被削减,与此同时,新的资产也被收入集团体系之中。
“如果交易成功,我们可以在2010年底筹措到大约250亿美元,这些钱会被用在新能源相关产业的投资和运营上,这对于GE总不会是一件坏事。”伊梅尔特的话确切地传达了两个信号:一、GE已经开始试图从日渐没落的传统媒体产业中脱身;二、出售资产所补充的资金,将被应用到更具有潜力的行业之中。这就不难解释为什么GE会频频的出售优质资产。
在中国企业的传统观念中,资产出售,通常都是在被迫无奈的情况下做出的艰难选择。但在GE,这不过是优化资源配置的资本运作而已。管理
责任编辑:化 石
一家公司有非常好的资产要出手,各国企业家的反应却绝不相同:严谨的德国企业会马上去找来最专业的评估师进行资产评估;优雅的英国企业会第一时间找到被出售公司的大股东一起喝下午茶,看看会不会有更优惠的价格;实干的日本企业则大多不屑一顾——他卖他的,我干我的;而那个看上去疑心重重的人不用问,一定是中国企业家,并且心里想的一定是:这家企业一定遇上了什么困难,不然为什么要把这东西卖掉呢?而卖资产的,多半就是美国企业。
这不过是坊间流传的笑话,但美国企业喜欢出售自己的资产,却是不争的事实。就在去年年底,全球制造业当之无愧的旗帜企业通用电气(GE),就做了一笔大胆的交易。
卖掉环球广播
2009年12月,GE将其旗下的环球广播(NBC环球)扔到了拍卖台上,而看上这块大比萨的新东家,将为51%的股权付出超过300亿美元的代价。
据国外媒体报道:NBC环球目前在美国主流广播网中排名第4。美国最大的有线运营商Comcast(康卡斯特)周四与GE达成协议,将收购NBC环球的51%股权,GE则拥有其余49%股权。由此,NBC环球将成为Comcast和GE的合资公司。Comcast将向合资公司中注入Versus、Golf Channel和E Entertainment等有线电视频道资产,作价72.5亿美元。Comcast还将向GE支付65亿美元现金。同时,GE高层已经公开表态:以后打算再花数年的时间,逐步把自己的股份全部卖给康卡斯特。GE出售NBC环球股权,在一定程度上反映了广播电视行业的滑坡。
而随后,两家公司的股票在第二天同时小幅上涨,表明了投资者对这一交易的看好。
显然,对于GE而言,NBC环球并非一无是处:这家传媒公司,即便在金融危机的衰退之中,依然能够逆市增长13%,并且连续两年为GE提供超过10%的利润贡献,其价值可见一斑。那为什么这样一个赚钱的部门,要被卖掉呢?
出售,以战略的名义
这种出售,是GE的一贯传统。2009年的最后一个季度中,已经有四笔资产置换或者出售交易发生在了GE身上——这种情况几乎不可能发生在一个健康的中国企业身上。
2009年8月份,GE拿消费者金融部门去换了菲律宾一家银行10%的股权;9月则把旗下Homeland Protection(路达国际)81%的股权以5.8亿卖给了Safran(萨佛朗,美国飞机制造商);11月它又把GE Security(通用电气,智能科技)以18亿美元打包卖给了UTX(联合科技)。这样无休止的出售资产,难道才是GE基业常青的秘籍?
显然这不是全部。
对于这家世界上最著名的制造业企业,出售资产不过是最得心应手的资本运作方式。而目的才是主要的,那就是保证各项资产的发展方向与企业前进目标相一致。
GE首席执行官杰夫•伊梅尔特曾坦言:NBC环球作为GE旗下的传媒集团,的确起到了“增光添彩”的作用,但近年来并没有更出彩的地方。对于以喷气引擎、机车和医疗成像仪器等工业业务而闻名的GE而言,传媒难以成为其主打业务。
“后韦尔奇时代”,伊梅尔特坚持的新能源战略之路越走越顺,利润率已经不再是衡量资产价值的主要标准——与集团发展方向不相符的传统业务在不断被削减,与此同时,新的资产也被收入集团体系之中。
“如果交易成功,我们可以在2010年底筹措到大约250亿美元,这些钱会被用在新能源相关产业的投资和运营上,这对于GE总不会是一件坏事。”伊梅尔特的话确切地传达了两个信号:一、GE已经开始试图从日渐没落的传统媒体产业中脱身;二、出售资产所补充的资金,将被应用到更具有潜力的行业之中。这就不难解释为什么GE会频频的出售优质资产。
在中国企业的传统观念中,资产出售,通常都是在被迫无奈的情况下做出的艰难选择。但在GE,这不过是优化资源配置的资本运作而已。管理
责任编辑:化 石