未来股市怎么走

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  股市持续走高
  2月3日,春节后第一个交易日,面对突如其来的新冠肺炎疫情,市场积聚的恐慌情绪集中兑现,A股市场深度调整,创下4年来最大单日跌幅。
  正当投资者惊慌失措之际,当日北向资金却趁机大笔买入。据上海证券报统计,以海外机构为代表的“北向资金”全天净流入181.91亿元,创下互联互通以来第二大单日净买入额。此后,外资持续涌入A股,仅仅一个多星期之后,上证综指便收复了失地,而创业板指数甚至创出新高。
  在国内疫情得到有效控制、国家刺激经济发展的政策预期、基金赚钱效应等背景下,近期股指持续震荡走高。
  尤其是,2月19日至3月3日,A股连续10个交易日成交规模超万亿元。数据还显示,春节以来两融余额持续增长,融资余额从 2 月 3 日的 1.02 万亿元激增至 3 月 5 日的1.10万亿元。这都表明,市场在“恐慌”释放后,出现了久违的人气。
  为啥疫情还没结束,市场却很快翻转了呢?很多投资小白以及低位抛掉股票的投资者都一脸的疑惑。
  事实上,如果是个价值投资者,就一定会很踏实。虽然“黑天鹅”无法预知,但A股的股价处于何等水平却是很清楚的。
  据Wind数据,截至3月10日,虽然经历大跌,道琼斯工业指数最新的市盈率水平(TTM)还是约为19.0倍,市净率水平约为4.2倍;标普500和纳斯达克指数的估值水平则略高一些,两者的市盈率(TTM)分别达到了19.2倍和32.9倍。
  反观A股市场,上证指数最新的市盈率(TTM)水平仅为12.90倍,市净率则为1.39倍。显而易见,美股的估值水平整体显著高于A股。
  “低价”永远是投资的第一原创。所以,除了外资,公募基金的发行成绩也创历史纪录!
  據统计,2020年刚刚过去的2个月中,71家基金公司新成立基金产品 149 只,发行份额共计 3164.23 亿份,创10年以来的新高,平均发行份额21.24亿份。从产品类型及募资额度来看,混合型基金和债券型基金发行较多,募资额度较大。广发基金、易方达基金、华夏基金、富国基金、博时基金等基金公司的新成立产品发行份额遥遥领先。“日光基”频频出现,爆款基金接踵而至。
  汇添富基金首席投资官袁建军近期也表示,市场短期面临冲击,但看好A股中长期投资价值。他认为,当前资本市场改革持续深化,政策层面对股市高度呵护,在理财收益率大幅下行、流动性宽松背景下,居民配置资本市场的信心增强;同时,A股市场潜在增量资金空间增大,外资、保险、银行理财和社保养老的远期总增量资金规模近10万亿元;全球流动性宽松,复苏伴随低通胀带动了全球资产荒,在这个大的背景之下,结合A股估值水平、资金流动性、市场发展阶段等因素,看好A股中长期投资价值。
  潜在问题不能忽视
  与此同时,新冠肺炎疫情对中国经济和全球经济的影响也不可忽视。
  目前,经济下行压力大,海外疫情越来越严重,上市公司一季度业绩将出现明显下滑。
  3月5日,*ST海马发布的一则公告引起市场的高度关注,这则公告显示:公司2月汽车生产数量为0,销售量同比下滑93%。具体来看,整个2月,*ST海马四大车型产量均为0,而1月仅有SUV生产了630辆。
  这并非个例,多家汽车行业上市公司销量大幅滑坡。金龙汽车2月份客车产量同比下滑38.51%,1~2月累计产量下滑 11.14%;江铃汽车 2 月份汽车总产量同比下滑57.22%,销量下滑65.13%;华菱星马2月份中重卡和专用车上装产量分别下滑 53.06%和 45.56%,销量分别下滑49.36%和 59.77%;宇通客车 2 月份汽车总产量下滑66.91%,销量下滑64.07%。
  乘用车市场信息联席会3月4日发布的数据显示,预计2 月份全国乘用车市场零售销量同比减少 80%,1~2 月累计同比下降幅度达到41%,是近20年来的最大下降。
  汽车行业只是一个缩影,餐饮、旅游、航空、娱乐业都是重灾区,投资者要谨防“爆雷”。其中,值得关注的是电影行业。近期,万达电影、华谊兄弟、长城影视等多家影视上市公司发布2019年业绩快报。万达影视以47亿元的亏损额成为今年的“影视亏损王”,华谊兄弟亏损近40亿元紧随其后。这两家影视巨头去年的业绩就不佳,今年又遇到疫情,可谓雪上加霜。
  目前,新冠肺炎疫情下的股市投资既有险情,又有机会,投资者可以关注“新基建”和传统基建领域,并从行业复苏中掘金。
  策略之一:关注“新基建”
  为了稳经济,各地政府在陆续出台各种措施,“新基建”的呼声非常高涨。
  所谓“新基建”并不是个新话题。2018 年 12 月,中央经济工作会议上,官方就首次定义了新型基础设施建设,“我国发展现阶段投资需求仍然巨大,要发挥投资的关键作用,加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。2019年7月底高层会议对基建发力方向再次作出部署,有别于过去依赖“铁公基”(铁路、公路、机场等),更聚焦于补短板与新型基建领域。
  近期,各地政府陆续出台各种经济措施,就频繁闪现新基建的身影。例如,湖南发布了2020年省重点建设项目名单,总投资将接近1万亿元,主要是要推进交通网、能源网、水利网、信息网“四网”建设。又如河南省发布980个2020年重点建设项目,总投资3.3万亿元,2020年计划完成投资8372亿元,涵盖了产业转型发展、创新驱动、基础设施、新型城镇化、生态环保、民生和社会事业六大领域。
  因此,在股市投资策略上,要提防业绩短期下滑对股市的冲击,不盲目追热点;可以关注政策倾斜的行业,主要是“新基建”概念中的5G、特高压、轨交、充电桩等。
  以特高压为例,统计数据显示,截至3月5日,有22家特高压概念股发布 2019 年年报业绩预告,超七成业绩预喜。业内预计,今年特高压投资超预期,相关产业链概念股有望持续受益。银河证券分析师周然表示,按照每条特高压约200亿元投资测算,年内新审批的7条特高压线路或将带来约1500亿元左右的市场增量空间。日前,国家电网重启特高压已按下开工键,复工项目已达千亿元。
  策略之二:传统基建“物美价廉”
  所谓传统基建主要是指与传统的交运、环保以及市政等基础设施建设相关的板块。由于今年是全面建设小康社会的决胜之年,年初疫情带来的突发因素对经济冲击较大,市场对于逆周期政策加力的预期在不断上升,而传统基建又是对冲投资下滑的主要手段之一,预计在“稳经济”组合拳中也不会缺席。
  传统基建投资利好钢铁、水泥、工程机械等相关板块,这些板块目前的估值低、市盈率不高,有不错的投资机会。从资本市场的表现来看,近期资金也在逐步介入传统基建相关领域的个股。
  策略之三:从行业复苏中掘金
  一些受到疫情重创的行业,在疫情结束后,业绩有望回归。这些行业在当前利空消息的打压下,股价可能出现阶段性低点,如航空、旅游、高速公路等,相关企业一季度收入锐减将是大概率事件,可以关注。
  以酒店行业为例,招商证券在研报中指出,3月以来新冠肺炎疫情得到控制,新增确诊人数持续减少,各行各业陆续恢复营业,后期政府加大基建投资,出台政策鼓励消费,酒店需求端将出现一定的补偿性消费;同时疫情过后消费者会更加重视卫生,青睐品牌连锁,利好存量头部酒店品牌。随着2月份的股价调整,酒店行业的悲观预期已经充分反映,疫情企稳后酒店行业有望迎来反弹,长期看疫情将加速行业品牌化、连锁化趋势,建议投资者关注酒店龙头的反弹机会。
  此外,在疫情等多重因素作用下,房企融资正在多个层面显著松动。据Wind数据,今年前两个月,国内房企债券融资 2484 亿元,同比上升 36%。头部房企占据了其中的大头。根据同策研究院融资监测数据,今年前2个月40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计1683亿元。
  这一轮房企密集发债是境内境外齐头并进,海外短债尤其多。据克而瑞研究中心统计,今年房企仅2月份的发债次数就达到2019全年发行量的一半。从历史经验来看,每一次房企资金面的整体宽松,都会引发土地市场和楼市的连锁效应。
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