16年的经营，保利地产从一个区域性地产公司发展为全国性地产大蓝筹。即使在今年房地产行业的寒流之下，它也依然保持了良好的经营势头，不但销售资金得到迅速回笼，还抓住了宏观调控带来的发展机会。在其市场价值得到看好的时候，超跌的现状更是给投资提供了机遇。
　　保利地产（600048，SH）10年立足于广州，6年布局全国，经过16年的精心经营，完成了从一个区域性地产公司到全国性地产大蓝筹的成功转型。截止到今年3月底，总资产已达464.73亿元，在房地产开发行业仅次于万科，排名第二，而利润增长率为253.26，远远高于万科A股14倍。
　　随着地产股再次受到严重超跌，风险被进一步释放，未来持续下跌的空间已经非常有限，目前其估值水平也正趋于合理。保利地产，作为一只处于相对低位的地产龙头股，其良好的成长性有望再次得到挖掘。
　　2007年，“土地为王”与“现金为王”共同成为地产商的主要追求目标。保利地产项目开发进程再度加快，在建拟建项目60个，占地总面积1129万平方米，规划总建筑面积2045万平方米，其中房地产新开工面积410.7万平方米，在一线蓝筹地产公司中仅次于万科；销售面积200万平米，销售金额170.4亿元，同比分别增长62%和104%。
　　财务方面，公司在去年减量定向增发1.26亿股，募集资金68.15亿元，主要用于投资公司9个房地产项目，分别位于广州、南海、北京、上海、武汉、沈阳和重庆等地，这批项目计划总投资134亿元。而从银行借款是该公司的主要筹资渠道，向银行、信托等金融机构借款合计121.58亿元，占负债总额的43.33%，其中长期借款占74.4%，短期借款和一年内到期的长期借款占25.6%。截至2007年底，公司总资产达到409亿元，同比增长148%。
　　成功增发募集资金，加上良好的盈利状况，使得去年年末该公司资产负债率下降到68.62%，同比下降7个百分点；其中，年末预收账款已达109.4亿元，占负债总额的38.99%。总体来看，保利地产不但业务扩大，财务结构也得到较大改善，负债水平和结构均比较合理，财务风险并不算高。
　　纵观房地产开发行业，2008年出现整体波动，部分地区楼盘价格回落。而在CPI屡创新高、从紧货币政策不动摇的宏观背景下，投资者对房地产行业依旧可能面临的政策调控抱有警戒。不过，寒流之下，保利地产依然保持了良好的经营形势，不但销售资金回笼迅速，而且还抓住了宏观调控带来的发展机会。
　　今年4月份，公司实现销售面积28.85万平方米，销售认购金额21.07亿元。与此前公布的三月份销售月报相比，销售金额再度大幅增长，环比增106%，同比增长150%。同时，保利地产今年在全国各个城市均保持了强劲而稳健的势头，在广州、上海和武汉的近十个项目，均达到销售所推货量85%以上，该公司所开发的全国首个限价房保利西子湾项目，获得二次开盘一日售罄的佳绩。在房地产市场环境波动的情况下，保利地产优势发挥显示第一季度新增土地储备300万平方米，平均土地成本约为1100元/平方米。
　　此外，由于去年已售未结转面积高达132.95万平方米，金额计116.34亿元，而整个2007年，公司结算面积仅110万平方米，结算销售收入仅74.08亿元。简单的数字对比已可得出结论，即使调控依旧，保利地产今年业绩的高增长仍将持续。
　　面对当前形势，公司制定2008年总体经营目标：房地产直接投资300亿元至350亿元，新开工面积630万平方米，竣工面积350万平方米，全年实现销售认购240亿元，在资金基本保障的前提下实现等量拓展，品牌资产突破60亿元。近期，公司发布的业绩预增公告，一季度净利润将增长230%以上。这充分表明，保利地产继续保持了良好的发展势头，未来业绩有望保持高速增长。
　　招商证券预计，保利地产在二季度推盘量达到190万平左右，按85%的销售率预计，整个二季度将实现100亿元以上的销售收入，季度销售收入将环比增长300%左右。同时，预计2008年到2010年，每股收益分别为:1.26元、2.33元和3.51元。而2008年3月31日数据显示，该公司每股收益已由去年底的1.3元降至0.11元，上升空间较大。通过参考与保利地产可比性最强的万科A的溢价水平，招商证券认为25.8元为保利地产合理估值，这一水平相对于目前18元左右的价位还有30%的空间。
　　值得注意的是，虽然该股的市场价值和超跌的状态得到了认可，但趋势指标显示该股短期股价呈现弱势，短线操作难度较大，建议投资者可以给予关注，在积极的等待中寻找机会。