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人民币现行汇率制度面临新形势：2003年人民币实际汇率下降，外汇储备骤增。与此同时各主要大国下调利率。针对新形势构建纳入新因素的IS-LM-BP模型，发现维持人民币现行汇率制度的成本效应增大，人民币外部升值压力与内部通胀压力并存，中央银行冲销性干预成本增加，财政政策的扩张效应被进一步放大，货币政策的独立性受到威胁。当维持人民币现行汇率制度的成本大于收益时，人民币将不得不退出现行汇率制度。