【摘 要】
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伴随着合格的境外机构投资者(QFII)和人民币境外合格机构投资者(RQFII)投资额度限制的取消,外资持股对中国股票市场的影响成为资本市场开放进程中需要考虑的重要问题。笔者基
【机 构】
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北华航天工业学院经济管理学院,北京工商大学经济学院
【基金项目】
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国家社会科学基金青年项目“系统性风险防控视角下中国股票市场反操纵机制研究”(项目编号:18CJY058);北京市社会科学基金青年项目“国际比较视角下北京经济高质量发展的指标体系及路径优化研究”(项目编号:19YJC038);国家自科基金项目“乡村振兴战略背景下我国农村数字普惠金融的形成机制及其风险治理研究”(项目编号:71873011)
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伴随着合格的境外机构投资者(QFII)和人民币境外合格机构投资者(RQFII)投资额度限制的取消,外资持股对中国股票市场的影响成为资本市场开放进程中需要考虑的重要问题。笔者基于资本市场微观机构理论,分析外资持股影响股票交易成本的理论机制,运用中国A股市场的日内分时高频交易数据,实证检验外资持股与股票交易成本之间的关系。研究发现,外资持股通过减少逆向选择成本、缩减存货持有成本和减小指令处理成本三种途径,显著降低了股票交易成本,并且较之于QFII与RQFII,采用沪港通与深港通方式的外资持股对交易成本的削减作
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