论文部分内容阅读
记者从人民银行权威人士处获悉，人民银行已同意调增2008年度商业银行信贷规模，鉴于小企业融资的主力银行主要是地方金融机构，本次调增采用“区别对待”的方式，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。
市场传闻，新增贷款投放方向主要为中小企业和农业。
摩根大通分析员强调，信贷额度虽然提高了，但是银行不会牺牲贷款资产的质量，换言之，只有具有竞争力的中小企业才能受惠这些财政措施。分析员指出，银行依然有很多空间选择优良的中小企业发放贷款，因此，不会对银行的资产质量产生影响。
政策放缓
今年计划信贷规模3.63万亿元计算，上调5%额度大约增加1800亿元人民币贷款，如果考虑对地方商行增加10%额度，则大约总计增加2000亿元贷款。
市场人士认为，新增2000亿贷款规模对商业银行业绩影响轻微正面，并不是很大。但显示出决策层宏观调控基调发生转变后，已经到了执行阶段。其象征意义较大。
宏观紧缩政策的实施效果目前已经切实反映在社会生活中。GDP 增速连续两个季度下降，截至6 月末，降至10.4％。同时，货币紧缩政策对于银行新增贷款额度的控制，也使企业融资成了一大难题，尤其对在贷款中处于弱势地位的中小企业更是雪上加霜。
今年上半年全国已有6.7 万家规模以上（年产品销售收入500 万元以上的企业）的中小企业倒闭。而银监会统计的一季度各银行新增贷款中只有15％，约3000 亿元贷款落实到中小企业，比去年同期还减少了300 亿元。伴随中小企业融资难的是民间借贷方式的大行其道，月息甚至超过15％，而这对于本就微利的中小企业，风险放大几倍。
小企业贷款带给商业银行的综合收益率远远不如大企业高，在信贷总量控制，资源有限的情况下，银行保大压小的问题显露，小企业一度成为银行信贷压缩的主要群体。
在经过全方位的综合调研之后，中央政府及金融调控部门的高度重视这一问题的发展事态，央行将“支持和促进中小企业和对外经济平稳发展”列入了2008年下半年的工作重点，此次上调信贷额度的及时启动，主要是着力于拉动就业和社会稳定的目标。
国海证券研究所研究员冯伟认为：“考虑前期中央领导层到各地区的集中视察、目前中小企业的严峻现状及灾后重建工作，下半年央行放松信贷额度的可能性较大，且可能只是紧缩政策放松的第一步。但分析M2 与GDP 增速关系发现，GDP 下降了1.5 个百分点，而M2 只下降了不到0.5 个百分点，货币总量并没有紧的像大家想象那样。可以说，这个时候为保增长而放松政策并不是明智之举。”
今年按季控制信贷的节奏为，1～4季度，新增贷款规模分别为全年的35%、30%、25%和10%。同时，全年新增贷款规模将维持在去年水平，即3.63万亿元左右。而今年1、2季度新增贷款规模应为2.36万亿，但实际数字为2.45万亿。
松紧两难
在放松和收紧货币政策的矛盾呼声之间中国的决策者们左右为难。而近来的举措再次偏向亲增长阵营——提醒人们何谓中国优先考虑的事情。银行贷款额度上调5%，而纺织业生产商则赢得更多的出口退税。这在一定程度上是为了使经济中遭遇难题的这些行业继续前进。
中国国家统计局近期对百名经济学家调查结果显示，由于担忧中国经济发展下滑和通货膨胀高涨并存的趋势，今年第二季中国经济学家信心指数跌到2004年第一季以来最低点。
中国国家统计局中国经济景气监测中心调查指出，今年第二季中国经济学家信心指数为4.55（取值范围在1到9之间），较第一季低0.54。调查显示，46%的经济学家认为，当前中国经济运行“正常”，较第一季高9个百分点；认为经济运行“过热”和“偏热”的经济学家比例分别为3%和34%，较第一季分别少2个和15个百分点；11%认为中国经济运行“偏冷”，较第一季高10个百分点；另有6%认为“尚难判断”。
另外，62%的经济学家认为，未来中国应继续采取从紧的货币政策；其中，34%的受访者认为，应采取“从紧的货币政策和从紧的财政政策”，28%的受访者认为，应采取“从紧的货币政策和积极的财政政策”。财政政策方面，建议采取从紧、稳健与积极政策的经济学家比例分别为34%、25%和41%。
将会有额外的银行贷款专门提供给中小型企业及农业。纺织行业提供了大量的就业机会，而它的利润却被人民币升值及日益上涨的投入成本所蚕食。据苏格兰皇家银行估计，出口商的生产成本与去年同期相比已上升30%甚至更多。但现在对出口商有一个安慰：7月份，人民币相对美元升值仅0.3%，而今年的前6个月升幅达7%。
中金公司首席经济学家哈继铭认为，接下来下半年的货币政策在坚持稳定的同时将更具灵活性。他预计，四季度严格的信贷控制政策将趋于放松，在年初制定的36000亿元信贷额度的基础上，信贷额度将增加1000亿元左右，一方面是为灾后重建资金配套，一方面考虑到货币政策效应的滞后性，避免2009年经济出现大的调整，提前对货币政策进行放松。哈继铭认为，央行将继续运用包括上调准备金率，央票对冲、外汇掉期对冲等数量型手段降低货币增速，以期达到全年信贷16%的目标。
不过，紧缩的货币政策只是部分回收了随着外汇占款不断增加的货币供应量，并没有根本上达到治疗持续通胀的目标，对实体经济的负面影响甚于在金融市场上收缩流动性的收益，所以，上调准备金率今后需要慎重采用。
市场传闻，新增贷款投放方向主要为中小企业和农业。
摩根大通分析员强调，信贷额度虽然提高了，但是银行不会牺牲贷款资产的质量，换言之，只有具有竞争力的中小企业才能受惠这些财政措施。分析员指出，银行依然有很多空间选择优良的中小企业发放贷款，因此，不会对银行的资产质量产生影响。
政策放缓
今年计划信贷规模3.63万亿元计算，上调5%额度大约增加1800亿元人民币贷款，如果考虑对地方商行增加10%额度，则大约总计增加2000亿元贷款。
市场人士认为，新增2000亿贷款规模对商业银行业绩影响轻微正面，并不是很大。但显示出决策层宏观调控基调发生转变后，已经到了执行阶段。其象征意义较大。
宏观紧缩政策的实施效果目前已经切实反映在社会生活中。GDP 增速连续两个季度下降，截至6 月末，降至10.4％。同时，货币紧缩政策对于银行新增贷款额度的控制，也使企业融资成了一大难题，尤其对在贷款中处于弱势地位的中小企业更是雪上加霜。
今年上半年全国已有6.7 万家规模以上（年产品销售收入500 万元以上的企业）的中小企业倒闭。而银监会统计的一季度各银行新增贷款中只有15％，约3000 亿元贷款落实到中小企业，比去年同期还减少了300 亿元。伴随中小企业融资难的是民间借贷方式的大行其道，月息甚至超过15％，而这对于本就微利的中小企业，风险放大几倍。
小企业贷款带给商业银行的综合收益率远远不如大企业高，在信贷总量控制，资源有限的情况下，银行保大压小的问题显露，小企业一度成为银行信贷压缩的主要群体。
在经过全方位的综合调研之后，中央政府及金融调控部门的高度重视这一问题的发展事态，央行将“支持和促进中小企业和对外经济平稳发展”列入了2008年下半年的工作重点，此次上调信贷额度的及时启动，主要是着力于拉动就业和社会稳定的目标。
国海证券研究所研究员冯伟认为：“考虑前期中央领导层到各地区的集中视察、目前中小企业的严峻现状及灾后重建工作，下半年央行放松信贷额度的可能性较大，且可能只是紧缩政策放松的第一步。但分析M2 与GDP 增速关系发现，GDP 下降了1.5 个百分点，而M2 只下降了不到0.5 个百分点，货币总量并没有紧的像大家想象那样。可以说，这个时候为保增长而放松政策并不是明智之举。”
今年按季控制信贷的节奏为，1～4季度，新增贷款规模分别为全年的35%、30%、25%和10%。同时，全年新增贷款规模将维持在去年水平，即3.63万亿元左右。而今年1、2季度新增贷款规模应为2.36万亿，但实际数字为2.45万亿。
松紧两难
在放松和收紧货币政策的矛盾呼声之间中国的决策者们左右为难。而近来的举措再次偏向亲增长阵营——提醒人们何谓中国优先考虑的事情。银行贷款额度上调5%，而纺织业生产商则赢得更多的出口退税。这在一定程度上是为了使经济中遭遇难题的这些行业继续前进。
中国国家统计局近期对百名经济学家调查结果显示，由于担忧中国经济发展下滑和通货膨胀高涨并存的趋势，今年第二季中国经济学家信心指数跌到2004年第一季以来最低点。
中国国家统计局中国经济景气监测中心调查指出，今年第二季中国经济学家信心指数为4.55（取值范围在1到9之间），较第一季低0.54。调查显示，46%的经济学家认为，当前中国经济运行“正常”，较第一季高9个百分点；认为经济运行“过热”和“偏热”的经济学家比例分别为3%和34%，较第一季分别少2个和15个百分点；11%认为中国经济运行“偏冷”，较第一季高10个百分点；另有6%认为“尚难判断”。
另外，62%的经济学家认为，未来中国应继续采取从紧的货币政策；其中，34%的受访者认为，应采取“从紧的货币政策和从紧的财政政策”，28%的受访者认为，应采取“从紧的货币政策和积极的财政政策”。财政政策方面，建议采取从紧、稳健与积极政策的经济学家比例分别为34%、25%和41%。
将会有额外的银行贷款专门提供给中小型企业及农业。纺织行业提供了大量的就业机会，而它的利润却被人民币升值及日益上涨的投入成本所蚕食。据苏格兰皇家银行估计，出口商的生产成本与去年同期相比已上升30%甚至更多。但现在对出口商有一个安慰：7月份，人民币相对美元升值仅0.3%，而今年的前6个月升幅达7%。
中金公司首席经济学家哈继铭认为，接下来下半年的货币政策在坚持稳定的同时将更具灵活性。他预计，四季度严格的信贷控制政策将趋于放松，在年初制定的36000亿元信贷额度的基础上，信贷额度将增加1000亿元左右，一方面是为灾后重建资金配套，一方面考虑到货币政策效应的滞后性，避免2009年经济出现大的调整，提前对货币政策进行放松。哈继铭认为，央行将继续运用包括上调准备金率，央票对冲、外汇掉期对冲等数量型手段降低货币增速，以期达到全年信贷16%的目标。
不过，紧缩的货币政策只是部分回收了随着外汇占款不断增加的货币供应量，并没有根本上达到治疗持续通胀的目标，对实体经济的负面影响甚于在金融市场上收缩流动性的收益，所以，上调准备金率今后需要慎重采用。