下周要提高警惕

　　主持人：近一个季度，新能源系列和传统的消费、医药真是两种走势，前者感觉在2015年初，后者有点2015年下半年的味道。
　　泛舟：这形容我觉得不够精准，新能源系列我感觉是2016年或者2017年的消费。消费及医药中成长乏力的大市值公司，我感觉在2012年或者2013年。
　　主持人：啥意思？给解释解释。
　　泛舟：就拿茅台举例吧。
　　主持人：你不是都不看它了吗？今年4月的交流会上，你直接看空茅台，台下的“茅粉”极其不满，跟我抱怨了好久。三个多月过去，茅台直抵年内新低。
　　泛舟：我是用茅台作类比，茅台主升浪是从2015年下半年开始的，当时股价见到了阶段最低120元左右，2017年震荡上行至最高650元左右。宁德时代这轮确定突破前高股价回抽是在100元左右，上涨至今550元左右，涨幅还比当时的茅台略微小了点。2018年，茅台股价再次上涨至803元左右，从2015年6月到2018年6月茅台股价整整上涨了八倍。此时大家都认为茅台主升浪结束了，确实，涨了三年零八个月！放在任何级别的行情里，都是主升浪。随后大伙都知道了，同年10月北京交流我说了：“破500元就是机会。”只是当时没想到，后面才是主升浪，从500元一路涨到2600元。就此茅台完成了这六年最大的主升浪，开始进入真正的休整。
　　主持人：你意思是，这新能源系列上涨至今，也就是2017年左右的茅台？
　　泛舟：是的！这话我可以搁在这里，我从2020年8月开始让大伙要用战略眼光关注这个板块，当时首次放出躺赢策略，其中给了一家新能车ETF，当时策略中给的投资区间正好是1.2元左右，几乎是最低价，现在呢？3.1元，才多久？一年不到！这次4月，在北京我依然战略性看多碳中和。今天我还是这么说！这是一个至少可以维持五年，正常十年的赛道。从新能源车到新能源产业链，主流公司都将受益，不会买的买什么？ETF！这次4月还给了一家光伏、一家新能车，至今哪个涨幅少于50%了？这就是主升浪？狭隘了！它们的主升浪将在类似2018年的震荡后出现，希望各位抓紧这一波肉最厚的！
　　主持人：懂了！当下新能源也就是茅台刚五倍涨好确立升势，后面随着利润增长，市值必将继续扩张。不过提醒大家注意小泛的前提，“它们的主升将在类似2018年的震荡后出现。”主升之前的震荡，也是会把人颠吐的。另外你刚才还有一句，“消费及医药中成长乏力的大市值公司我感觉在2012年或者2013年”，这是啥意思呢？
　　泛舟：六年股价涨幅26倍，遇到成长乏力，ROE增速放缓，再叠加外围开始收钱，你让它怎么再涨？这一休息，怎么都要两年以上的时间。就类似74年-78年美中盘股跑赢大盘股四年之久。就是因为美从通胀变成滞胀再遇到石油危机，核心资产整体PE从50倍不到跌至9倍。后面依然是它们胜出，但这一时段内，麦当劳股价被砍去了五分之四。相信当时的持有者也不好受。长线投资需要有眼光且更要有信仰，世界级别的投资大师基本都是看准了大周期持股。遇到非企业基本面产生的股价波动，都坦然处之。想得到这些大师的资本，先要有一颗这些人坚强的心。
　　主持人：反正往后大伙还是多看成长，少碰增长乏力的价值。
　　泛舟：妥！指数就这样了，不怕跌，就怕不跌。相信现在不少人等着2月这种狂风暴雨式的下跌，又遍地是黄金了。哪里给你那么好运？这个过程必然会很复杂，但无论如何，下周联储议息，叠加本周下旬的时间窗口开启，大伙还是要提高警惕的。

成长股将在8月遇到较大困难

　　主持人：本周初，海外市场大跌，但是国内市场有惊无险，市场继续聚焦成长风格，芯片、新能源赛道牛股倍出，有再度挑战3600点整数关的迹象。
　　海风若雨萧萧：本周海外市场大跌，主要是受疫情反复影响，跟我们担心的某联储退出QE是两码事。疫情反复，对于我们来说根本不算个事，所以A股市场的强势很好理解。市场现在风格极端化现象很明显。一方面像银行、地产、保险等传统行业蓝筹跌势绵绵不绝，像平安、美的等距离年内高点已经接近腰斩;另一方面，新能源产业链，芯片等成长风格板块扶摇直上。这样两极分化盘面说明了两个问题，第一，20年那样钻进白龙马中等着“躺赢”策略已经失效，市场风格已经从“2”到“8”转换，也就是我们说的，做好“八股文”。第二就是，这一轮经济复苏是史上最快的经济复苏，也很可能是最短的经济复苏，市场已经开始预期经济会快速回到6%左右的低速增长期。在一个“平庸”的经济环境中，再叠加货币政策环境相对宽松，那些高景气度的赛道会被市场持续追捧。
　　主持人：这个规律似乎可以以史为鉴。
　　海风若雨萧萧：是的，2019年和2013年都是如此。今年4月后，我们一直就持续关注电动车、新能源这些超预期增长的板块就是这个道理。但是我感觉，市场这一轮追捧的成长板块在8月将会遇到较大的困难，特别是近期涨幅巨大的品种，譬如我们在线交流会上重点探讨过的某西藏盐湖股，7月涨幅高达100%，天齐锂业涨幅也近五成，这些品种8月高位出现大震荡的概率较大，这些核心领涨品种一旦退潮，市场就会遭受一定程度的冲击。这个戏码在上周已经有所表现，再加上三季度还有海外不确定因素的影响，虽然我们不知道是8月还是9月，但是头上“悬着的剑”总是让人感觉不踏实。当然，如果市场出现震荡，是很好的布局机会，就如同今年2月那一轮“茅”分崩离析一样。4月以来，我们坚守成长风格，而回避地产、银行这些低估值蓝筹已经取得了很好的回报。面对不确定性，对职业投资人有必要强调两个字，节奏。
　　

市场不具备打破盘局的条件

　　主持人：本周指数继续震荡，5月份到现在盘整了两个月了，什么时候能改变？
　　骄阳：要适应慢牛，类似美国，你看大多时间都好像在震荡，缩小图形看，哇塞一直涨。我们呢，2019年开始，缩小图形一直涨，但是幅度很小，2019年4月份那波高点是3288点，现在是3500多点，这样看，2年3个月才涨了不到10%。但是个股呢，不影响啊，赛道10倍的都不少，普通品种1-2倍的也很多。再看今年2月下旬到3月10日那轮赛道股暴跌，这个时间段你对应看看，很多中小盘根本也没跌啊，还震荡上行了。目前我们看到的是成长股一直涨，上证50持续阴跌。如此割裂也是正常，上半年来成长行业基本面持续超预期，传统行业数据一直都没有恢复到2019年的水平，持续低迷。所以机构抱团成长肯定是有道理的。后面只有一种情况能达到共振，那就是成长股短期出现一次明显的估值回调，并且此时权重股经过持续杀跌杀出底部，这个时候市场才有大涨突破的条件，否则维持震荡甚至下调都是合理的。上也不要上头，下也别太紧张，上去了看一下KDJ是否钝化，下来看一下指标是否超卖。
　　主持人：锂矿资源本周依然火热。
　　骄阳：目前来说，是持筹者的盛宴，大多数人想上车比较难。但有一点是肯定的，如果锂电池板块短期有较大调整，还会是入场机会。
　　主持人：本周歌尔突然暴跌，消费电子最后的倔强也显出疲态了？
　　骄阳：资金有杀短期逻辑的嫌疑，行业真正的爆发点看样子要延后了。
　　主持人：周五鎳板块因为特斯拉牵手镍业巨头导致板块引爆，你之前也反复强调这个板块的机会，下半年能持续嘛？
　　骄阳：长期看，是一定可以持续的，短期涨幅过大，肯定也会受到估值影响而出现震荡，这个板块长期跟踪肯定会有很多良性的上车机会，每一次随着新能源车产业链震荡，都不要忘记，还有个镍钴磷需要关注。
　　（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）