余额宝规模增长非常快，1月中旬披露的最新规模已经超过2500亿份。对于当前这只中国基金行业的“第一基”，有很多人突然开始担心它的流动性问题，对此，我的观点很鲜明：不必为余额宝的流动性风险担忧。理由如下：
　　第一，对于该基金的流动性风险控制，天弘基金管理公司可能已经有所行动，即它们已经在借助阿里的技术支持，全方位做好大数据的收集、整理与分析，密切跟踪该基金的各方面情况，积极主动做好风险防范工作。同时，在阿里的大力支持下，它们现在对大数据的分析技术在基金行业属一流水平。
　　由互联网金融细化延伸而来的互联网基金是一个全新的基金存在形式，其主要特征之一就是销售渠道以线上为主，或为唯一。
　　对于这种形式的基金如何管理、如何做好风控，是摆在基金公司面前的共同话题，规模越大，涉及到的投资者可能越多，越不能掉以轻心。
　　第二，以往导致货币市场基金出现流动性风险的原因今天不复存在。2006年初，货币市场基金曾经遭遇过一次大范围的流动性风险，导致两只基金在两个交易日的负收益。当时就因为是新股发行的重新启动，今天这个因素已不复存在，因为IPO新规则有变：今天是市值配售，而当时是用资金认购。
　　另外，当时还有一个原因现在也不复存在，即2005年下半年新增加了货币市场基金的投资范围，即可以投资银行协议存款。但是，按照银行的相关规则，定期存款如果提前支取，就要按照活期利率计算，而协议存款都是定期的。2006年初，随着IPO的放开，打新资金从货币市场基金里集中退出，且由于退出速度太快，量太大，导致货币市场基金不得不提前赎回定期协议存款，可这时由于利率在变化，亏损应该由谁来负担呢？最后，是基金公司接单了。
　　第三，余额宝独特的投资者结构，给它带来了很大的安全性。我们大家都知道一个在开放式基金方面的投资者结构常识，即普通投资者的占比越多越好，而机构投资者虽然对于做大基金的规模有利，但同时对于基金规模的稳定性不利。根据天弘前期披露的信息，在该基金规模超过1800亿元的时候，其投资者数量已达到4300万人，该基金的户均规模在4200元左右，为中国户均规模最小的开放式基金。这样的投资者结构，当然有助于规模的稳定。
　　另外，为了促进该基金的规模进一步稳定，阿里支付宝方面还采取了一个很有力的措施，即对余额宝客户转入资金的规模做出限制，单日单笔不得超过5万元，单月不得超过20万元。这个措施的颁布，立竿见影地从源头上控制住了大额资金来申购该基金。没有了大资金的进入，便没有了大资金的退出。调控投资者结构，化风险于无形，阿里就这么简单地做到了。虽然该措施是为了降低垫资成本而制定的，但一石二鸟，却获得了一个意外收获。
　　第四，资金的性质——零钱——决定了该基金的流动性风险，极有可能会小于老式货币市场基金。该基金的设计定位很好，即针对的是人数众多、金额较小、原本就没有打算投资基金的群体和资金，并且是用货币市场基金这种风险极低的产品去与之对接。
　　众所周知，阿里有个淘宝，商品种类很丰富，很多顾客都在那里存放有一个日常购物用的小钱包，小钱包里总有一些暂时不用的零钱。中国人多，一人一元，就有13亿元，更何况这些小钱包里少则有几十元、几百元，多则有几千元、几万元。
　　有些人可能会担心，这些小钱是否会发生集中赎回呢？不排除有这种可能。但是，什么情况可以促成这种局面的出现呢？双11？没有。连双11都没有，那还会有什么情况造成广大投资者“口袋里都没有零钱了”呢？这似乎是暂时超出我们想象力的东西。
　　综上所述，在现有货币市场基金里，在以往我们曾遭遇过的流动性风险方面，根据市场已有的风险控制经验，天弘余额宝应是相对最为安全的。
　　作者为济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任